副標題: 看透經濟危機真相的第一本書

作者: 黃獻 

出版社: 中國友誼出版公司

by彭友

希臘人現在真是窮啊。隆冬尚未過去，付不起取暖費的希臘人只好伐木取暖，甚至到城市公園里偷偷砍伐樹木搬回家取暖，連奠定了希臘乃至西方文明的“柏拉圖之樹”都難逃噩運。據說，2400年前，柏拉圖就在那棵樹下給學生們講課。

在黃獻看來，“柏拉圖之樹”遭遇滅頂之災，國際三大評級機構標普、穆迪、惠譽難逃干系，即使不是罪魁禍首，也算得上是邪惡幫兇。正是他們的肆意評級，使得歐洲遭遇了一波又一波的主權債務危機，至今都沒緩過勁來。

評級機構的陰謀

黃獻在《評級陰謀》書中表達了上述看法，這也是他在此書中的核心觀點。

2009年，評級機構突然發難，希臘主權債務評級不斷下調，希臘亂成一鍋粥。歐元區眾志成城救助希臘之際，愛爾蘭、西班牙、葡萄園、意大利、法國的主權債務評級先后受到打擊，一時間，歐洲遍地烽煙，至今未熄。至于IMF前總裁斯特勞斯·卡恩的性侵案，也是做空歐洲者所設下的一個局，目的是讓歐盟無法自力更生。

蒼蠅不叮無縫的蛋，無疑，歐盟國家、歐元都是像茶葉蛋一樣裂痕斑斑，在2008年全球金融危機的滌蕩下，更是破綻百出。這也成為機構調低對于他們評級的前傳。評級一旦被調低，一個企業，或者一個國家，對外募資的能力就會被削弱，需要支付更高的利息。所以，垃圾債的收益率往往是最高，但其中蘊含的風險也是最大的。

黃獻認為評級機構存在陰謀的邏輯線條有二：其一，三大評級機構都位于美國，是美國政府的幕僚。而歐元乃是為對抗美元而生，從它呱呱墜地之日，兩者便注定是對頭，美國是非常樂見歐元被弄得殘廢的。

其二，評級機構的盈利模式是：債券發行者向評級機構付費，請后者為投資的產品進行評級認定。評級機構的收入通常與被評產品的發行量相關，發行量越大，其所提取的傭金就越高。這一收費模式廣受詬病，認為鼓勵評級機構在評級中傾向于自己的利益，而缺失了應有的客觀性和獨立性。為此，當有做空機構想要做空歐元獲利時，評級機構的負面評價就成為最好的切入點，后者則可從中獲得不菲的傭金。

三大評級機構真的存在陰謀嗎？2011年，標普全球主權評級主管大衛·比爾斯在接受中國媒體采訪時稱，評級并無陰謀。但筆者在一定程度上，還是傾向于“陰謀論”的。一直以來，國家之間的經濟戰爭越來越激烈，各大金融機構更是沖在一線的急先鋒。

經濟命脈之爭

《一個經濟殺手的自白》的作者曾描述了他的工作狀態：偽裝成大型跨國企業的高級工程師，幫助落后國家建立各種現代化設施的規劃和建設，后者需拿出自然資源，或者是長時間的稅收來償還。以此，美國將這些國家的命脈控制在自己手里。如果經濟殺手的做法不能奏效，那么真正的暗殺行動將隨之而來。

越來越多的人已經意識到，如今經濟領域里所謂的大國概念，并非是指領土面積的大小，更重要的是經濟對于全球的影響力。

上一期的《經濟觀察報》中，馬立誠先生在《釣魚島風波的實質》一文中指出，與中國存在領土爭端的鄰國很多，但唯獨釣魚島風波鬧得最大。“從深層次上說，釣魚島爭端背后，是中日兩國爭奪亞洲主導權的博弈，這是釣魚島爭端的實質。”經濟學家張五常說，如無意外，中國的經濟規模最后會相當于十個日本。資深日本問題學者馮昭奎說，當中國經濟力量大大強于日本的時候，中日關系會逐漸穩定下來。以上這些，正好是反映了主權國家經濟實力的重要性。
《世界是平的》作者托馬斯·弗里德曼說過，我們生活在兩個超級大國的世界里，一個是美國，一個是穆迪。美國可以用炸彈摧毀一個國家，穆迪可以用債券降級毀滅一個國家。

然而，現實就是，三大評級機構把持了信用評級業，他們對大約270萬種企業、市政、主權和其他類型債券進行了評級，占據了美國評級市場約95%的份額。

在經歷了這么多債務危機之后，歐洲開始對評級機構在當地開展業務進行限制，但這并不能觸及實質。而且遺憾的是，歐洲始終沒有產生大型評級機構，能與前者抗衡，這依然是一個三足鼎立的時代。

中國也在試圖掌握自己的話語權。近年來，大公國際資信評估有限公司在國內聲名鵲起，2010年還公布了一系列的國家信用等級。其中，中國的信用級別為本幣AA+、外幣AAA，而美國的這兩項均獲評AA，低于中國。遺憾的是，美國證券交易委員會還是否決了大公國際成為美國認定的評級組織的申請，理由是大公國際目前似乎不可能遵循聯邦證券法的規定。

打鐵還需自身硬

在本書的最后，作者提出了一個比較現實的問題：做空中國，我們怎么辦？

作者在書中這樣寫道：“2006年，境外投資者從工、建、中、交等國有銀行身上賺了7500億元，加上從其他中國股份制商業銀行享受到的利潤，保守估計，外資僅此一年從中國銀行業賺取的利潤超過1萬億。毫無疑問，中國銀行股被賤賣了，追根溯源，評級機構是罪魁禍首。”
近年來，關于中國銀行股低價引入境外戰略投資者“賤賣”的言論不絕于耳，是是非非，難以定論。然而，仔細想想，難道真是境外資金和評級機構的陰謀嗎？

就拿最近的中國A股來說，去年下半年，市場跌得一塌糊涂，所有人都認為中國銀行業的窟窿馬上要被揭開，壞賬將成為引爆中國經濟的定時炸彈。當時，似乎銀行股最大的買家就是境外投資者。證監會主席郭樹清說，2012年股票市場是很穩定的，波動幅度比較小，主要是靠“老鄉”和“老外”，社?；鸫砝先撕娃r民工，QFII代表洋人，兩者分別全年凈買入428億元和427億元，是凈買入最多的。

毫無疑問，三大評級機構，以及眾多國際投行等金融勢力，都不是良善之輩，推波助瀾甚至赤膊上陣都是常有之事。當前中國沒有拿得出手的對應機構與之抗衡，也是事實。筆者認為，一方面，我們不應當采取最不負責任的做法，將一切困難都推給外因，掩耳盜鈴；另一方面，還是應當加緊培育真正具有國際視野、創造力、競爭力的機構，奪取在國際上的發言權。套用一句時髦的話：打鐵還需自身硬。