這種情況下大宗商品顯然也是不行的，資產配置是決定你一個人收益最主要的原因。這里面寫了我的判斷，發表2008年寫的文章，大宗商品的價格下跌還將持續，大宗商品只要西方經濟不復蘇，沒牛市，要么振蕩，要么往下。這是我寫兩次銅的，一次是論銅的崩潰即將來臨。一次是大宗商品繼續下跌，發第二篇文章的時候我的朋友拿10萬塊錢放銅，只放了3萬塊錢，就在下跌的過程當中他從3萬多變成了30萬。這是期貨的魅力，但是風險也是非常大的。再往后是黃金，黃金是我比較驕傲的一個判斷，這些文章在網上都可以搜到，有2005年寫的人民幣和黃金是全球最有升值潛力的資產。2005年再論人民幣和黃金是最具有升值潛力的資產。那個時候連續7個交易日翻了一倍，實際在那兩、三年黃金漲了2000%，翻了50倍。在1900點的時候我還寫過一些東西，黃金是信心的保證，有人說回金本位，是瞎說，再也回不來了。只要美元不行、歐元不行，人們心里需要踏實的感覺，黃金調整一段以后還是會繼續走好。如果石油漲到100、200、300的話，全球經濟都完蛋，黃金漲到1000、2000、3000傷害不了誰，所以它不是一種純商品的屬性。

再后面談到我們講的股市，對于股市的判斷作為搞經濟學研究的人，或者是從業人員我們都是相當謹慎的，可以實事求是的告訴大家，在我15年的從業經驗里面，我只唱過一次空，就是剛才振山說的1月19日，我們在保利聚會那天，基本上那次結了業內大部分的大佬，公募一哥、私募一哥，打那天我把美國的情況介紹一下5分鐘沒人講話，明天是暴跌的開始。水皮搞的一個會我說今天是暴跌的開始，當天跌了300點，第二天又跌了300點，我只唱過這一次空，要么我不說話，我一說話就唱多，對中國資本市場充滿了熱愛，充滿了期盼，實在沒有理由唱多就批評證監會說他們不愛護股市，討論不上漲，堅決不唱空。所以我看好股市在關鍵時刻我是毫不猶豫的站出來看多的，在去年1月7日的時候，第一財經的一個記者叫劉田采訪我，回去以后她整理一篇文章，說現在就是股市的低點，當時她把文章發出來之后，網上全是罵我的，說你就忽悠吧。果然蒙對了，漲到2500點。確實超跌的時候我會出來說話。大家拿到的材料里面有一篇投資價值分析報告，叫A股的戰略性投資機遇依然來臨，這個是今年11月底我們萬博經濟研究院發布的報告，但是鑒于萬一發錯了怕挨罵，我們印出來一直沒發，憋到12月5日才發，沒想到因禍得福又蒙對了，兩次蒙對以后使我今天膽子比較大，我跟大家說一說我非?？春弥袊墓墒?。華生講的非常好，凡是牛市看1萬點，熊市看1000點都是不客觀，不正確的。中國股市經過五年的下跌確實已經具備了投資價值，詳細的我在這不展開說了，大家去看我們的報告。

總之的話，如果你認同前面幾個判斷，后面一定是正確的，因為即便央行不放松流動性，如果房子不具備投資價值，如果幾萬億PE的資金也沒地方出口，如果理財產品風險已現，那么A股的上漲沒有理由大家也會把它找出理由來。股市的上漲長期前景是毫無疑問的，至于道路如何曲折這個不好說，我個人的判斷，猜一下的話，到底蒙對蒙錯可以在我微博上留言，可以討論。這一波突破3000還是很難的，但是到2500以上是完全可以的，但是不是說現在，我認為1月份有調整，2、3月份還會有調整，但是在這一波未來一年里面一定會試著挑戰一下2500到3000的區間，然后再回來，明年再挑戰一下，可能還沖不過去，后年再一下就奔5000點了。所以在長期上漲的期間里面，不管道路怎么曲折，我們一定有機會的。好比今天下一個論壇，三個基金經理，今天我請來三個萬博夢之隊的合作伙伴，在過去大熊市里面指數從6000點跌下來做到業績翻倍，如果給他20%、30%的機會他們會怎么樣。

上半部分講的是《大周期》的相關內容，簡單提了幾點，詳細的大家可以翻我的書，也可以跟我進行進一步的交流。

第二部分我簡單講一下萬博的高端峰會，我們應該討論的一個問題。如何抓住投資機遇，如果認為股市會在未來三到五年里面有一個比較好機會的話，我覺得有三種選擇。第一個是自主投資，買公私募基金。第二個可以嘗試萬博的MoM的模式，萬博的這種模式跟前面的有什么不同呢？你窮的時候是自己買布做衣服，這就是相當于自主投資，自己炒股票。但是我到中產階級以后蘭德做這些東西，就買品牌服裝，這是公募或者私募資金，有再多錢的時候把知名的財富和品牌設計師請到家里為我服務，這相當于理財里面的MoM。我們會為一個產品請多個管理人同時管理一個產品，把每一個產品分成子帳戶，每一個風格不一樣共同來進行管理。

MoM的特點比買單個基金或者自己炒股票有什么優勢呢？有三個優勢，第一個就是前端資產配置與風險對沖。大的資產配置決定你的收益，萬博我們是以宏觀策略為第一個特點的公司，如果說我們未來發的萬博宏觀我扮演什么角色，我就是做資產配置，我會在適合張高的時候把資金向他慶賀，適合長金的時候把資金向長金傾斜，前提是四個人有不同的風格。第二個是中端基金經理的風格對沖，我們選擇四個人一個是黑馬高手，一個白馬高手，一個是波段的天才，四個風格都不一樣，任何市場情況下都有獲勝的機會。假設其中一個人錯節拍了，另外三個人不會同時出問題，所以比較穩健。萬博選擇完了以后之資產配置完了就盯著這四個人，變成專門的風控。萬博只做三件事，資產配置，選人加風控。

這次選人我們歷經半年多的時間，資料里面雖然我們從公司一成立就有中國最強大的公募最完善的數據庫，但是我們還是經歷這么長時間的工作，從200多名基金經理一點點的選，實際調研66家基金管理公司，有的公司跑了三輪，到第三輪的時候所有的私募公司全都把他們的交易記錄打出來，空口管說不行，我們除了當面的調查，側面的訪談，通過背景調查看他是不是專注，講的是不是事實，把所有的交易記錄打出來來分析是不是真的，最后選出來這四家。

這里面簡單做一個介紹。我們選的第一家叫展博的陳鋒、余愛斌，我們通過交易記錄分析，過去三年里面幾乎看準了每一次上漲和下跌的揭牌，這個對我來說是不可思議的。展博三年的最大收益是110%多，最大的回撤只有4%點幾，月度最大的下跌只有2%，這個在中國沒有過，萬博有一個基金經理人中心的董事總經理龍訪調查的時候，第一年很多人懷疑這家公司是不是蒙的，第二年還有人懷疑是不是蒙的，每年都排在中國上千家私募的前十，這就是可持續的規律了，我們希望未來能夠再現，至于說為什么能夠有這么優秀的業績，待會兒下半截論壇的時候聽他們自己講。

第二個張高先生我們也覺得非常佩服，除了2011年稍微有一點回落，2009年，2010年，2012年業績都是整個私募里面大大贏家，去年在上千家私募里面居然有四家全都排在前15名，有兩家排在前10，這也是一個奇跡。有人說公募能做到多少，我們這里面選擇三個私募基金經理超過所有的公募，沒有任何公募基金能夠跟這些人相比，這些人不可能有利益輸送，他們都是叢林里面長大的，野蠻生長的。在大熊市能掙到這么多錢，我們相信在牛市會有更好的表現。