經濟觀察報 記者 朱熹妍 近日，因項目方宜昌三峽全通涂鍍板有限公司（下稱“三峽全通”）深陷經營困境，國內最大的信托公司——中信信托去年年底成立的“中信制造·三峽全通貸款集合資金信托計劃”也面臨兌付考驗。

12月21日，中信信托相關負責人對本報表示，截止到今年12月20日，三峽全通未在規定時間還息，中信信托已經啟動緊急應對程序。負責該項的有關人員已經在宜昌了解情況，中信信托也在與企業、當地政府商量處理方法。中信信托不久會就此項目的進展發布公告。

“該項目抵押物是足值的，省市兩級政府的態度是誠懇、負責的，中信信托將和兩級地方政府齊心協力，實事求是向投資者公開信息，采取包括但不限于處置抵押物等措施，保障投資者的合法權益。”中信信托副總經理李子民表示。

公開信息顯示，三峽全通是湖北第二大民營股份制企業，是宜昌市最大招商項目。該公司以生產超薄涂鍍板為主要產品，位于湖北省宜昌開發區猇亭園區，占地近5000畝，項目投資近200億元，形成年產1000萬噸涂鍍板的生產能力，計劃實現年產值700億元，稅收40億元，企業正常運營時提供就業崗位15000個以上，是全國最大的極薄涂鍍板生產基地。涂鍍板用途廣泛，是做易拉罐的主要原材料。

2011年12月份，中信信托作為總體金融支持的一部分，成立了“中信制造·三峽全通貸款集合資金信托計劃”。該計劃共發行4期，募集資金總額13.335億元，并于2011年12月28日至2012年2月7日分四次三峽全通發放用于購買產品原材料。根據該信托合同約定，本信托計劃自成立日起每年6月20日、12月20日以及信托受益權終止日后的10個工作日內向信托受益人進行一次收益分配，本公司已于2012年6月28日向受益人進行第一次收益分配。

隨后，受宏觀環境影響，2012年以來鋼材價格延續持續下跌趨勢，鋼鐵行業全面虧損。年初開始，三峽全通也出現現金流吃緊情況，生產經營受到巨大影響，包括信托計劃在內的融資償付面臨壓力。“12月20日，三峽全通未能按時向信托專戶支付當期貸款利息7000多萬元，我們將履行下一步義務。”據中信信托副總經理李子民透露，公司將于22日發布公告向200位委托人說明情況；同時，主要負責人將前往當地，與企業和當地國資協商處理辦法，原則是保證委托人權益，同時幫助企業度過經濟周期低谷；此外，會采用一定的司法手段，保證對還款抵押物的處理權力。

按照信托協議，三峽全通當前的暫時違約情況，讓10個工作日后信托收益分配受到影響，貸款本息面臨不能如期收回的風險。不過，中信方面表示，在涉及該產品時，已經考慮到行業波動的因素，所以在產品設計中做了充分的風險控制設置。

首先，在信托交易結構設計中，經宜昌市人大、市政府、市國資委、市財政局批準同意，以夷陵國資委持有的兩宗近2800畝的土地使用權提供抵押擔保，三峽全通實際控制人提供連帶責任擔保。據資料顯示，抵押的土地評估值不低于30.7億元。

另外，該產品資金采用目前較為普遍的分級設置。面對200名委托人發行的近10億元的份額對應的是優先級受益權，而另外3.3357億元普通級受益權則由宜昌市夷陵國有資產經營有限責任公司認購，為信托計劃優先級受益權提供增信安排，同時由三峽全通實際控制人提供連帶責任擔保。

按照信托合同約定，各期優先級受益權預定到期日屆滿時,優先級受益權未能獲得足額兌付，受托人有權決定將該期優先級受益權的到期日延期不超過3個月。中信信托方面也表示，將在這3個月內處理好相關追償事務。目前，三峽全通面臨巨額還貸壓力。對此，三峽全通董事會對外坦言，公司確實面臨經營困境，但仍在正常運轉，并表示，宜昌政府方面已與公司管理層進行談判，政府介入的可能性非常大。