經濟觀察報 記者 張勇 陳旭 如無意外，在即將到來的2013年里，完成IPO的券商可能超過10家，總體融資規模也將達到數百億元的規模。

目前，首發上市申請已被證監會受理的有東方證券、國信證券、第一創業證券、中原證券和東興證券5家券商，而國泰君安證券、銀河證券、安信證券、首創證券、南京證券、紅塔證券、浙商證券這7家券商很可能在明年提交IPO申請，中信建投證券則有望在明年進入H股首發流程。

證券市場的低迷和創新發展的強烈動力，讓符合條件的券商都產生了上市融資的欲望，而東方證券、國泰君安證券及浙商證券相關人士都向本報表示，上市融資的投向基本為補充資本金和擴張創新業務，監管部門對于券商上市也給予了肯定的態度。

上市潮

事實上，若非今年下半年IPO進入“空窗期”，也不會有太多的券商集中在2013年上市。

目前，本有望在今年之內完成IPO的東方證券距離預披露僅僅一步之遙，審核狀態為“落實反饋意見中”，不過真正完成IPO可能會是在明年年初。據東方證券內部人士透露，東方證券IPO擬募集金額約為40億~50億元，募投方向為自營、擴充營業部及新業務。

成立于1997年2月的東方證券，實際上在12年前就已經確立上市目標，但由于證監會要求券商上市必須符合連續三年盈利的硬性條件，東方證券在2006年和2009年兩次上市未果。截至目前，許多上市申請晚于東方證券的券商已經完成上市，其中由上海市政府確定與東方證券互保關系的光大證券也于2009年8月上市。

2010年3月，東方證券原總經理潘鑫軍升任董事長之后，業務領域的擴張及業績上升有目共睹。而為了“力保”此次上市任務，東方證券做出了許多準備，光大證券投行部的一位人士告訴記者，東方證券上市的最早時間窗口，可能在明年3月份之后，這也可能是未來一波券商上市潮的“領頭羊”。

在已經處于“排隊”的券商中，第一創業證券的審核狀態為“初審中”。這家在投行領域有著不錯表現的中型券商近兩年也開始向資管行業挺進，并且計劃推出更多的創新業務模式，而這些都需要有更多資本的支持。因此，“第一創業證券已將上市作為最為重要的工作之一來進行。”招商證券投行部門的一位人士透露說，“從融資規模而言，第一創業希望通過此次IPO增加超過10億元的資本金。”

完成與申銀萬國股權互換的國泰君安現在已基本掃除了IPO的所有障礙，“提交IPO申請只是一個時間問題。”國泰君安證券投行部門的一位人士表示，“國泰君安的IPO募投項目早已明確，基本將在補充資本金和創新發展方向上，而融資規模也有望超過50億元。”

作為上海國資名下最為重要的券商，國泰君安證券因各種原因錯過了前幾輪的上市大潮，而目前，股東方的支持和監管部門的肯定，將有助于國泰君安在2013年順利實現IPO，這也是國泰君安現任董事長萬建華的最重要工作。

除了上述三家券商之外，其他券商也同樣在積極準備中。

資管子公司將在不久后開業的浙商證券也同樣在籌備IPO的事項，該公司內部人士告訴本報，“順利的話，浙商證券能夠趕上明年券商上市的這一輪大潮。”

助力創新

上市對于券商發展的有利之處毋庸置疑，中信證券和海通證券就是通過最初的一波上市潮而迅速甩開眾多競爭對手脫穎而出。

在目前已上市的19家券商中，中信證券凈資產已接近千億元規模，海通證券也有600多億元的凈資產，而廣發、華泰和招商的凈資產規模在200億元以上，而其余上市券商的凈資產規模則在20億元至100億元之間。

等待上市的十余家券商中，國泰君安、銀河證券、中信建投和國信證券等券商的資產規模超過了100億元以上，而其他一些中小型券商的凈資產規模則在十幾億元至數十億元之間。“顯然，資本對于推動券商發展起到了十分關鍵的作用。”在長江證券分析師劉俊看來，時至今日，資本規模不足及杠桿倍數過低依然限制著券商業務發展的空間，而“受資本規模限制，創新業務業績的貢獻有限，券商總體上仍處于收入單一、利潤率下降、缺乏穩定增長預期的經營困境。”

在目前已經上市的19家券商中，中小型券商并不在少數，尤其在最近兩年，中小券商的上市積極度似乎要高于大型券商。“只要政策和條件允許，中小券商就會積極上市。”上述浙商證券的人士告訴本報，“在對資金上的渴求顯然要高于大型券商，而上市融資自然是最為理想的方式。”

今年以來，監管層不斷加大對券商創新發展的支持力度，也出臺了多項券商新政。劉俊分析認為，券商新政是多元金融改革重要成分，其本質在于發揮券商的投資與融資功能，提高資本市場效率，具有必然性與持續性。

而根據本報了解，此次排隊IPO的十余家券商在募集資金的投向上基本都以補充資本金為主，同時也包括設立各類子公司、發展創新類業務等投向。

國泰君安證券研究所資深證券行業研究員梁靜介紹說，從近期來看，券商凈資本管理大幅放松、首只分級資管產品面世、首批期貨資管試點名單公布，這說明金融創新依然在有序推進中。

而劉俊還指出，券商新政的深刻意義之一在于盤活資產負債表，提升權益乘數和利潤率；另一深刻意義是促進經營模式的變革，使傳統業務獲得新內涵，開辟新利潤源。隨著券商經營模式的轉變，客戶資源日益成為衡量券商業務彈性，乃至未來業績成長潛力的核心因素。