計算機：精選行業龍頭公司投資（2）

　　近幾年來，全國軟件產業規?？焖僭鲩L，銷售收入年均增速超過40%，2006年軟件產業收入達到4800億元，實現出口60.6億美元。企業實力明顯增強，累計認定軟件企業達到1.3萬家，上千人規模的軟件企業約80家，軟件銷售收入過10億元的企業35 家，通過CMM5認證的近40家。產業聚集效應開始顯現，11個國家軟件產業基地和6個國家軟件出口基地實現軟件銷售收入約2000億元，占全國軟件收入的41.7 %；新認定的11家服務外包基地城市已成為推動中國軟件與信息服務外包發展的重要力量。今年1-4月份，我國軟件產業實現收入1435.2億元，增速達到28.0%，到4月份軟件業務收入占我國電子信息產業主營業務收入10.8%，比同期提高0.8個百分點。

　　從數據來看，軟件行業出現了比較明顯的轉折，規模性企業恢復了前期的高速增長。東軟、用友等國內軟件大企業經過幾年調整和積累，已經走出業績增長的低谷，在競爭激烈的市場上取得先機?？梢灶A見，越來越多有核心競爭力的公司將迎來持續高速發展期。

　　行業發展的機遇

　　中國有巨大的國內市場。今天中國已成為世界第四大經濟實體，中國推行信息化和正版化產生了對軟件的巨大需求。建設創新型國家的要求，信息安全和國家安全的要求，以及《政府采購法》等政策的實施，使國產軟件在國內市場上具有一定的優勢。

　　中國有巨大的信息電子制造業。2006 年我國信息電子制造業規模達37000 億元，占全球電子工業產值的30%以上，名列世界第二。這個制造業對嵌入式軟件有巨大的需求，也為嵌入式軟件提供了巨大的市場。

　　人力成本優勢。軟件產業的成本大約70%為人力資源成本，中國的軟件人才的成本比印度低30-40%，因此成本優勢將增強國內軟件企業在國際市場上的競爭力。

　　行業發展存在的問題

　　軟件企業的規模困境。國內上千人的軟件企業屈指可數，而印度規模較大的軟件外包公司通常有上萬人。規模小的帶來的問題，一是人員調配有困難，二是技能覆蓋面也相對狹窄，三是不易獲得較大的訂單。

　　人才瓶頸。雖然中國每年有大量的計算機類畢業生進入就業市場，但是由于學校教育和市場需求的脫節，企業較難直接獲得符合要求的人才，在相應的培訓機構和體制完善之前，人才仍然是軟件企業發展的瓶頸。

　　基礎軟件領域薄弱。由于中國的軟件產業起步遲、投入小，目前中國軟件企業在不容易形成壟斷的應用軟件、嵌入式軟件、系統集成和服務領域，有一定的競爭力，而在已形成壟斷的基礎軟件領域很難進入。

　　制造業行業軟件落后。盡管我國軟件業、制造業的相互滲透作用正逐步加強，但軟件業尚未對制造業起到根本性的促進作用，制造業的規模效應也沒有對軟件業的發展起到明顯的帶動作用，二者相互融合、共同促進的格局沒有真正形成。

　　行業中重點關注的細分子行業

　　在2007年，我們建議關注軟件外包，行業管理軟件，3G軟件等具有較大增長潛力的細分子行業。

　　1.軟件外包—看得見的大蛋糕

　　上世紀九十年代以來，激烈的市場競爭和快速多變的市場需求使企業面臨不斷縮短交貨期、提高質量、降低成本和改進服務的壓力，企業為將主要精力放在關鍵業務上，保持核心競爭力，將非關鍵業務交由外部的合適企業完成，這就是業務外包。在外包中一個很重要的組成部分是軟件外包，目前全球軟件產值的1/3是通過對外發包的形式完成的。

　　通常軟件外包項目可以分成三個層次:第一層,低端的外包加工。承包商不參與需求分析與系統設計,僅負責其中整個系統某些子模塊的編程,或設計結果轉換為可執行的程序代碼。第二層,中端的外包加工。承包商不參與需求分析,參與系統設計活動,包括概要設計和詳細設計。第三層,高端的外包加工。承包方參與客戶整個軟件開發的全過程,包括需求分析、系統設計、軟件編碼過程,其重要的特點是參與客戶的需求分析過程,包括問題分析和需求分析。

　　印度的軟件產業經過多年從事軟件外包編碼的專業代工,印度大型軟件公司在軟件項目的系統需求分析、軟件整體框架設計、開發流程控制、項目管理方面積累了豐富的經驗,正朝著信息技術價值鏈的上游推進,開始提供系統集成、方案執行、信息技術咨詢等服務,承接金融服務、電信設備和制造業的全系列軟件工程服務。目前我國的軟件外包項目大多為低端外包出口，中高端的項目很少；以做數據錄入、編碼測試等工作為主,這不利于軟件業的長期發展和做大做強。

　　2006年中國離岸軟件外包服務市場規模達到14.3億美元，較上年同比增長55.4%。未來幾年全球軟件外包市場規模呈膨脹式增長，IDC估計2005年至2010年這一市場的年均復合增長率達到41.2%。據麥肯錫預測，到2009年全球軟件外包市場規模將達到800 億美元。

　　軟件外包—通向國際化的快車道

　　軟件產業是高度國際化的產業，國際化已成為我國軟件產業生存與發展的現實選擇和內在需求，以軟件外包作為突破口是實現我國軟件產業國際化發展的機遇。通過大力發展軟件外包，積極引導和鼓勵企業整合資源、聯合協作、優勢互補，努力打造“中國軟件”品牌，樹立良好的國際形象，將增強中國軟件企業、軟件產品與信息服務的國際知名度，提升國內企業開拓國際市場的水平。

　　軟件外包—來自利潤的誘惑

　　國內行業應用軟件的利潤通常在10%以內，并且受到政策影響波動很大。相比之下，軟件外包業務的利潤相當客觀。面向日本的BPO(業務流程外包)業務，利潤率可以達到20-30%，而對美國的外包業務利潤率則高達30-40%，并且整體呈現高速增長。

　　對日軟件外包仍是主體

　　當前日本是中國軟件出口最重要的合作伙伴，占到軟件外包來源的56.3%。中日兩國在地理位置、語言、文化方面具有合作的天然優勢，中國也是日本發包的最大目的地，大約占日本發包的60%。2005年，日本IT服務市場規模達830億美元，今后幾年保持年均5～6%的增速。2005年，日本嵌入式軟件市場規模為225億美元，人才缺口達9.4萬人。中國對日軟件外包市場規模占日本IT服務市場的比重不及1%，因此中國對日軟件外包市場仍有巨大的成長空間。預計未來幾年對日軟件外包市場年均增速將在30%以上。

　　對歐美的軟件外包在競爭中成長

　　全球軟件外包業務主要來自歐美，其中美國占全球軟件發包市場的65%，而日本僅占10%。但由于語言和生活習慣的原因，美國的軟件外包主要由印度承接，歐洲的軟件外包主要由愛爾蘭承接。由于這幾年越來越多的國內公司進入日本外包領域，價格已經被壓得越來越低。同樣做一個項目，美國項目的價格至少比日本項目高30%。另外，從軟件外包的外包內容來看，日本客戶一般傾向于自己做分析，整體設計甚至詳細設計，我國軟件外包企業大多只是承擔一些加工性的、技術含量不高的工作；而美國客戶更傾向于把比較大的軟件開發項目和項目中比較煩瑣的模塊整體外包，這對軟件服務商的管理水平和流程能力提出了更高的要求，從而有利于軟件外包服務商獲取更多的國際化的經驗?？梢姀睦麧?、數量和質量等方面，日本的軟件外包發包市場均難以與歐美相媲美，因此進一步擴大我國的軟件外包服務規模，就必須加快開拓歐美的外包市場。

　　印度軟件企業的人力成本每年以15%的速率增長，印度軟件企業對美外包的報價也在以30-40%的速度上漲，同時印度的IT人才的供給也漸漸不能滿足需求,而中國比印度略低的開發成本以及大量優秀的開發人才，也給國內企業帶來和印度軟件外包巨頭競爭的機會。今年4月9日，微軟宣布與寶信軟件建立全球戰略合作伙伴關系，雙方合作的一個重點方向也是外包，微軟將幫助寶信拓展歐美外包市場。在此之前，微軟已經與中軟、神州數碼、浪潮、創智、浙大網新建立了全球戰略合作伙伴關系，并將一些項目外包給這些國內企業，其中僅中軟一家承接的微軟外包項目就有四五百人之多。在未來幾年內，微軟將有1 億美元的外包訂單發給中國。

　　國內市場——下一個外包機會