經濟觀察網 徐彪/文 已經過去的2010年注定會成為載入史冊的年份，這一年，我們正式開啟了經濟轉型之路。

2011年，中國開始規劃下一個五年計劃，經濟增長目標從7.5%被下調至7，遠低于上一個五年計劃年均11%的實際增速。如何理解這一細微的變化？它會給我們帶來什么影響？

GDP增速目標下滑，被動格局下的主動調整

2000年-2010年，中國經濟用十年時間實現了從地區制造業大國向全球制造工廠的角色轉變。過去十年時間，我們GDP平均增速10.29%，工業增加值年均增速11.17%，固定資產投資完成額平均增速22.52%，房地產固定資產投資平均增速24.23%。過去五年時間，出口金額年均增速19.01%。數據顯示，經濟增長的兩條腿事實上是“投資”和“出口”。換句話說，這么長時間以來，我們遵循的發展路線是這樣：大幅增加投資——不斷擴大產能——大力拓展國際市場，經濟增長的核心是產能消化和投資擴建。有人形象的比喻中國就是一個巨大的工地，徹夜未眠，工程連連。

如果沒有那一場突如其來的金融海嘯，或許我們還在原來的道路上繼續前行。只要中國的人力資源可以支持，只要全球的資源總量可以支持，只要歐美的需求可以支持，我們就繼續高歌猛進重工業化和城鎮化的康莊大道上。

可惜，全球的蛋糕就那么大。中國成為世界工廠，歐美國家必然會出現產業空心化的趨勢。而這個趨勢一旦出現，首先受損的是住戶部門，經濟繁榮也就成了“無就業的繁榮”。老百姓收入無非就這么兩個渠道：工資收入和財產收入。既然工資收入增長不起來，就只能靠財產收入。所以歐美國家的消費嚴重依賴股市和樓市興旺，但任何投資性市場都有這樣一個特點：泡沫可以吹的很大，但是終歸會破滅。用超低利率和資產證券化支持吹大的樓市泡沫終于還是沒能打破規律。2007年次貸危機爆發，2008年金融海嘯爆發。突如其來的金融市場停擺把全世界拖入去庫存化的深淵。一夜之間，我們忽然發現，外需靠不住了。

如果僅僅是短暫現象，問題還好辦。麻煩的是負債率，樓價大跌后歐美國家的老百姓資產大幅縮水，花的比賺的多顯然是要改的，不僅要改，還得把窟窿填上。于是大家老老實實開始儲蓄。用術語來描述，就是企業和住戶部門修復資產負債表。這是外需的大背景，歐美國家儲蓄上升的同時，就意味著中國粗放型擴張之路的終結。

我們如果繼續維持原有模式，通過投資來拉動增長，很快就要面臨一個無解的困局：產能大幅過剩。國外需求靠不住，為了應對金融海嘯我們投下去四萬億，這些新增產能必須找到出路。眼前只剩下華山一條路，這條路就是內需，啟動內需，依靠內需，才能避免大規模產能過剩，才能繼續維持經濟增長。

但是我們知道，國際市場規模遠比國內要大。增量主體從國際向國內轉移的過程，必然會帶來經濟增速的下滑，通俗點理解：原來是兩條腿走路，現在一條腿傷了，速度還能快的起來么？腿傷未愈的時候加速跑，結果是肌體傷害加總。國際市場在可見的未來里增速下滑，作為世界工廠的中國如果不把增速降下來，結果是大規模過剩導致經典意義上的經濟危機。形勢比人強，中國經濟這輛火車到了必須把速度降下來的時候。

經濟增速下降，好事還是壞事？

我們先看一組數據：1999年，勞動者報酬對GDP的占比為52.38%；2002年，這一數字下降為50.92%；2006年，繼續下降至40.61%；2007年，這一比例降為39.74%。雖然沒有最新的數據，但過去十年的趨勢很清楚：居民報酬增長速度是低于經濟增長速度的。

這種趨勢變化帶來的結果是消費對經濟增長的邊際拉動作用不斷減弱。

1999年，最終消費支出對GDP增長的貢獻比例為76.8%；2002年，這一數字下降為42.9%；2006，繼續下降至40%；2010年，這一比例將為37.3%。雖然經濟持續高增長，國內消費總量也持續增長，但是最終消費占比卻連年下滑。