據稱，由于地產稅從出臺時間點上看可能會緊于之前預期，莫尼塔相應下調了地產全年投資增速5個百分點，從之前的26%-33%區間下降到21%-28%。

Wind數據顯示，2010年前三季度，申萬房地產行業的整體資產負債率高達70%，136家房地產上市公司經營活動產生的現金流量凈額為-884.21億元，而上年同期該數額為522.19億元，近七成上市房企經營性現金流為負。

目前，從融資渠道看，地產行業在國內的IPO、借殼等直接融資渠道早已叫停，定向增發融資去年亦僅有兩家公司獲得批準；而間接融資中，信托融資的資金成本已被推到超過15%的水平，這也間接顯示開發商們已經很難從銀行獲得增量資金。

“正因為很難從銀行獲得貸款，才會去尋找高價資金，從去年下半年開始，地產信托已經越來越難發，一些公司的資金成本甚至超過了20%”，一位西部開發商高管說，“即便如此，很多公司還是很難拿到錢，屬于坐吃老本的狀況”。

而2月9日，央行決定再次加息，金融機構一年期存貸款基準利率分別上調0.25個百分點，而5年以上商業貸款基準利率則從6.4%上調至6.6%，這無疑將再次加大開發商們的現金壓力。

莫尼塔預判稱，“當前的流動性及銷售假設下地產開發商可能在2011年面臨增量現金流的缺口以及融資的需求。據我們估計，全年地產開發商現金流可能為負，在中性假設下這一缺口可能略高于200億元?！?/P>