原因懸疑

對2007年“缺席”繳費名單的原因，國資委、財政部方面未給出明確的緣由，聯通方面也未有確切回應。

“2007年，中國聯通是當時中央特批免收紅利的唯一一家央企，因為聯通要進行一系列重組，其中要進行一些不良資產的處置、化解，情況特殊?！?011年1月11日，財政部財政科學研究所國有企業研究室主任文宗瑜告訴記者，“這次為何沒把聯通弄進來，因為還有一些資產沒有處置好，未來處置好后會對其征收紅利的?！边@是迄今為止對于聯通被豁免上繳紅利原因的最高官方解釋。

然而，橫向比較其他幾家電信運營商可以發現，在當時，具有資產重組空間的企業并非僅僅聯通一家。隨后的兩三年內，鐵通和衛通、網通紛紛被其他運營商重組兼并。

中國聯通集團內部的人士對其兩次免交央企紅利的解釋另有說法：“一是和公司治理結構有關。聯通的股權并不是國有獨資企業，還有其他的股東，股權結構比較復雜；二是，由于2009年3G發牌后，投資1000多億用于3G網絡建設。目前，3G業務處于運營初期，3G業務收入尚不能彌補3G網絡運維、資產折舊和營銷成本，贏利能力還不強?！?

對于治理結構的解釋，很容易在相關規定中找到反例。資料顯示，中國聯合通信有限公司即聯通集團占股中國聯通股份公司61.05%，國務院國資委持有聯通集團95.92%股份。從股權結構上看，聯通集團的確不是國有獨資企業。不過按照規定，仍然在上繳央企紅利的范圍之內。根據2007年12月，財政部和國資委聯合印發了《中央企業國有資本收益收取管理暫行辦法》，對應交利潤的規定，除了國有獨資企業按規定應當上交國家的利潤外，還包括國有股股利、股息，即國有控股、參股企業國有股權（股份）獲得的股利、股息收入。

聯通集團的贏利能力可能是一再被特殊待遇的主要原因。

根據中國聯通的2010年半年報，資本開支增加，利潤卻呈現同比下跌的趨勢。中國聯通半年報中著重指出，“由于3G業務處于運營初期，3G業務收入尚不能彌補3G網絡運維、資產折舊和營銷成本，以及固話業務下滑等因素的影響?！睆臄祿峡?，2010年上半年，聯通資產負債率、網絡、營運及支撐成本、銷售費用以及于3G終端銷售賬目中的補貼支出均有超過10%以上的增長。

同樣也處于3G建設初期的中國移動則表現出了較好的贏利能力。其2010年半年報顯示，當期中國移動集團收入達到2298億元，股東應占利潤為576.43億元，占比25.1%。

控制人底限

“聯通一直都處于投入期，始終沒有到達盈利期?！笔煜ぶ袊撏ǖ囊患夜换鹧芯繂T告訴記者，“正是因為其目前的財務狀況不好，市場判斷未來會有好的預期，有投資的空間，今年下半年聯通才持續領漲通信板塊?！?