經濟觀察網 記者 黃利明 昨日，在周末加息0.25個百分點、朝韓局勢繼續不明朗之下，A股上演先誘多、后砸盤的反轉行情。上證指數跌破7月以來上漲趨勢線，股指同時跌破100天、200天均線，2800點的箱底亦被跌穿。開源證券認為，關鍵線均被擊破，市場中線向淡。上證指數收報2781.40點，跌幅1.90%；深證成指下跌253.65點，跌幅2.02%。主力合約IF1101收盤報3118.6點，跌78.4點，跌幅為2.45%，持倉量25998手，增倉1926手。 

昨日，一位私募基金經理表示，由于A股面臨流動性持續收緊周期，A股春節前難見行情。而中信證券一位人士則表示，A股此次加息后是否有一波反彈——在昨天殺跌后就只有看今日是否能反彈起來，否則市場將繼續走入平淡。 

板塊方面，50個行業板塊僅煤炭1個板塊上漲，其余全部下跌。飛機制造和船舶制造跌幅居前，韓國從27日開始將進行海上涉及演習持續5天，朝韓局勢更加動蕩，軍工航天反而走弱，在一定程度上反映了投資者內心的惶恐。高估值的電子器件、電子信息、其他類似板塊，紛紛跌幅居前，未來難言樂觀。跌幅逾3%的板塊共有20個，房地產榜上有名。加息對房地產的影響最為直接，利空確定性強。 

在開源證券首席分析師任進看來，此次年內二度加息是最大的意外，不在于加息本身，而在于加息的時點選擇。他認為，技術面上證指數的點位逼近前期低點，多個關鍵點位和支撐位遭到破壞。MACD指標均出現死叉，中線趨勢向淡。短期跌勢過急，技術上或有反彈。 

消息面，溫家寶總理周末再度表示控制“物價房價”，流動性收緊預期進一步增強。而物價與房價的雙調控，一直對A股的流動性收緊帶來壓力，并誘發了2010年4月中旬及11月中旬的兩次暴跌。短期內通脹高企帶來的加息預期一直是困擾市場上揚的問題。對于此次加息，申銀萬國與中信證券均表示了樂觀，即利空短期出盡有反彈。中信證券甚至還指出“讓股票飛”。 

但市場先誘多、后殺跌的現實反映，卻更多凸顯A股資金面持續性的壓力。此次距離上調存款準備金率僅僅半個月，比市場普遍預期更加提前，這令市場擔憂通脹壓力放緩有限。這令市場憂慮當前控制通脹的實際困難超過想象，尤其是如元旦，春節等節假日因素，對2011年一季度的物價調控帶來一定的壓力。 

物價與房價的高企，令流動性收緊遭遇持續壓力。此次加息，更有經濟學家表示進入“緊縮周期”。同時，客觀的情況是，此次加息之后，申銀萬國將明年CPI預測值由3.7%提高至4.5%，并上調明年加息幅度至3次，另將2011年1年期存款利率的預測值由3%上調至3.5%。而摩根大通中國首席經濟學家王黔昨日發表報告稱，央行短期內可能進一步上調存款準備金率。這些預期均提升市場流動性進一步持續收緊的預期。 

不容忽視的資金沉淀是，今年A股融資額創歷史記錄逾9400億元，被大幅抽血。而各方普遍預期，2011年中小板創業板發行力度持續，特別是國際板有望推出，A股擴容壓力依舊。