保險資金投資A股4個10%一并打開 政策“開道”

經濟觀察網訊 記者 歐陽曉紅 “07年對中國人壽而言是一個豐收年，已公布的半年報顯示業績是有史以來最好的，年報也會給大家一個滿意的答案?！?月12日，即中國人壽保險股份有限公司（簡稱中國人壽）07年報公布前12天，其首席投資官劉樂飛說。 

與之相關的是，據中國人壽消息，其投資收益創歷史新高，專家預計,其去年投資收益率將超過10%左右的行業平均水平。

而就保險業行業來說，中國人壽的“豐收”并非個別現象，換言之是整個行業全線“飄紅”，保監會數據顯示保險業資金動用收益超過前五年的總和，達2791.7億，投資收益率為歷史最好水平。

“其實，近年來所有保險公司的回報都大幅提升，如果沒有政策的扶持，像如果沒有放開一些投資類別的話，不可能會有現在保險行業的春天?！眲凤w說。

劉樂飛的話“言中”保監會欲增強保險機構競爭力，謀求資本市場話語權的“陽謀”。

4個10% 

與其說07年是保險業發展最好最快的一年，不如說是保險業的“政策年”，其標志性事件之一是，去年7月中國保監會將保險資金直接投資A股比例由5%上調到10%——人們看到的只是一個10%而已，但實際上這背后同時放開的是4個10%。如此，某種程度上，保險資金得以“放量”入市，其證券市場的投資收益無疑是得以充分利用政策的結果。

“就險資入市而言，去年保監會同時‘打開’了4個10%；”近日，知情人士透露。 

該人士表示，即第一是保險資金直接投資A股比例由5%上調到10%，第四是取消保險總資產10%的限制——險資可將所有的資金融資放大投資；中間兩個10%是雙向的、單個股票10%的限制，具杠桿作用，換言之，既不允許超過你的10%，也不允許超過我的10%，如果中小保險公司投資某單只股票，調整為對其投資10%占比的限制；倘若投資大型藍籌股如中石油，調至對其自身資金10%的限制。

不過，“4個10%的額度中，最為關鍵的是單只股票比例調至10%，及總資產10%的打開，二者是核心的監管指標，其他更多的就靠保險機構自身的市場定位，如何去發揮作用，怎樣獲得機構市場的肯定?！币晃毁Y產管理公司人士說。

險資的市場話語權

“某種意義上，此舉保監會是旨在加強保險機構的競爭力，給予其足夠的施展空間，以提升保險資金在資本市場的話語權?！敝槿耸拷忉?。 

他說，不妨換個角度去思考監管與發展的邏輯關系，雖說對于監管部門而言，監督與管理是第一要務，但監管的同時又包含行業發展的使命。正如監管部門，其職責在于引領行業發展、規范發展、促進發展等，三條腿走路。 

“如果說當年市場還很小的時候，就無甚可監管，因為市場不能給公眾提供應有的服務，發展任務重在制訂政策上；就監管而言，監管是由于發展而產生?！痹撊耸空f。

但是，何以監管部門會如此“開綠燈”？“中國作為新興市場，監管不可能滯后，而找到風險管控與市場開放尺度的平衡點方能體現監管藝術；”保監會有關人士說，“事實證明，監管層對保險業的基本判斷與戰略定位是正確的，沒有推進加快發展戰略就沒有今天的結果，盡管還有不少問題，但改革發展中的問題都可以通過改革發展來解決?！?nbsp;

一言以蔽之，保監會“政策開道”欲讓保險資金爭奪資本市場話語權的意圖一覽無遺。那么，近來股市巨幅波動，保險資金又如何作為呢？ 

據保監會數據顯示，截止今年1月底，保險資金總資產2.92萬，投資1.9萬；而截止去年12月，這一數據是總資產2.90萬，投資2.02萬億；保險資金顯然在一月份減少了投資額度，這其中可能包括一定程度的股票“減持”。 

事實上，保險資金2005年獲準入市之初，為控制風險，保監會將其實際投資比例控制在1%-2%。如當年末，保險行業資金直接入市比例僅為1%。但2006年上半年，保監會將這一比例上調兩個百分點，后來進一步提高到5%；而現在幾乎是一步到位，打開“4個10%”，可見保監會“逐步放松管制”的魄力與勇力；不過，即便如此，保險機構仍寄希望開放的腳步更快更大一些。 

不僅僅是入市開放加大力度，“期盼可投資的資產類別可以更寬一些。資產種類越多，保險公司的風險越分散，收益反而會越高?！眲凤w表示。 

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