“看天吃飯”壓頂期貨 多空博弈干旱行情(2)

與交易量相對非常小的菜籽油不同，白糖和天膠一直是鄭州商品交易市場和上海期貨交易所的主力盤，很多擁有現貨的套保大戶以大量資金參與其中。

1月31日，廣西永凱糖業有限責任公司賓陽黎糖分公司收榨，證實減產。2月1、2、3日三天，白糖交易量猛升，2日增倉50444手。對主力合約1009的持倉分析發現，多頭前20名增倉23455手，而空頭

20僅增2022手，前20名凈多超過2萬手，僅中糧系增持多單11860手。當天，白糖合約開始一路上漲至2月24日，漲幅超過7%。

廣西比云南提早進入榨期，3月7日廣西已有21家糖廠收榨，同比上榨季多10家。已收榨糖廠累計產能13.23萬噸/日，共入榨甘蔗977.86萬噸，同比上榨季減少63.69萬噸，減幅6.5%。

“在廣西產量定調在700萬以內的前提下，要吃透國內后期的產量，就得先吃透云南的旱情?！便y河期貨昆明營業部總經理熊梓敬表示。云南自去年8月29日起出現三季連旱，干旱的覆蓋面和嚴重性前所未有，很多坡地宿根被旱死，水田蔗由于受到國家提高糧食補貼而被糧食搶占種植面積。在甘蔗大幅減產的情況下，已經有3家糖廠因糖料短缺而停產，多數糖廠設備利用率只有60％－70％。在云南糖會的帶領下，整個地區都投入抗旱，爭取挽救受到重創的糖業。

然而多次人工增雨還是沒能根本轉變旱情。原定于3月下旬收榨的云南元江金珂糖業集團不得不提前于2月底收榨，成為2009/2010榨季云南省最早收榨的制糖企業。根據云南糖網的消息，預計云南省甘蔗入榨量將減少350萬噸，預計云南2009／2010榨季食糖產量估計只有170萬噸。

3月2日，09/10榨季廣西食糖交易會暨中國糖業協會商業流通會員座談會在南寧召開。預計09/10年度全國食糖產量約在1050-1100萬噸（08/09榨季產糖1243萬噸），同比最大降幅約為15.5%，然而市場預計國內食糖消費需求在1400萬噸，國內食糖產銷缺口達350萬噸。

“減產對糖市中長期的牛市構筑了堅實的基礎?！毙荑骶幢硎?。然而2月底之后，持倉量過重開始阻礙了多頭做多的熱情?！岸囝^構成都是糖業圈人士，對基本面吃得比較透，但大家的持倉都是以中長線多單為主，操作步調不一致，各自為戰?！?/SPAN>

在ICE原糖期貨不斷走弱帶來的心理壓力下，空頭集中盤中資金優勢，在關鍵點位對白糖和約進行了打壓?！跋鄬τ诙囝^，空頭游資操盤手比較多，組織緊密步調一致，在盤中頻頻跳水的時候，利用反技術的特點來逐利?！?/SPAN>

在空頭的打壓之下，2月24日至3月5日期間，鄭糖主力合約1009深幅調整，總跌幅約3.5%。業內分析人士認為，多頭對于旱情炒作之所以降溫，主要是遭遇了政策方面的利空打壓。除了5日國家放儲抑制價格之外，在2日南寧的糖會上，發改委和農業部等政府官員出席會議并發出了利空信號。

一邊是愈發嚴重的旱情和供需矛盾，一方面是政策利空和國際盤跳水，糖市本周出現高位寬幅震蕩，短線趨弱走勢?！叭欢@并未表明國內糖市所謂的‘雙頂’成立，糖市不會一路走熊?！毙荑骶幢硎?。 

天然橡膠，在旱情持續加重后走出了非常類似的曲線。主力合約2009則從2月10開始漲至2月26日，漲幅超過9%，之后走軟至3月5日，跌幅約6%。3月5日之后同樣開始震蕩，至今多空雙方仍僵持不下。

“看天吃飯”壓頂期貨 

3月11日，中央氣象臺發布預報，云南大部、貴州中部和西南部、四川南部、廣西西北部氣象干旱將持續或發展。

按照南天然橡膠產業股份有限公司銷售部林部長的推測，本周之內膠樹就需要停割，云南就要停止出產橡膠。

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