“看天吃飯”壓頂期貨 多空博弈干旱行情(1)

經濟觀察網 記者  田蕓   3月中旬，橡膠進入割膠期。然而受60年不遇的旱情影響，我國橡膠第二大產區云南因為干旱面臨停割。

3月9日，云南膠農首次試割，產量僅為正常情況下的三分之一?！叭绻恢苤畠冗€沒有能根本緩解旱情的降水，就要停膠?！?/SPAN> 云南天然橡膠產業股份有限公司銷售部林部長說，“再割的話膠樹會落葉?！?/SPAN>

除了天然橡膠之外，白糖和菜籽油也因為干旱原因面臨大幅減產。干旱題材成為期貨市場炒作的焦點，受旱品種在多頭強勁勢力之下，一路漲幅驚人。然而進入三月，當媒體對干旱的報道愈加頻繁時，多頭卻疲軟乏力。同時，政策面利空外盤影響顯著，空頭趁勢打壓逐利，引起了盤中頻頻跳水；3月5日之后白糖、天膠因多空雙方僵持，開始了高位大幅震蕩，市場情緒迷茫。

干旱在繼續，減產題材是否能跨越政策和外部環境成為市場主導，多空雙方似乎都有自己的考慮。專家表示，雖然“看天吃飯”是農業期貨固有特征，而今年氣候題材很可能在多空博弈中起到比往年更高的作用。

菜籽油遭遇題材高手 

3月2日，鄭州商品交易所菜油合約突然大幅增倉4萬余手，在當日其他國內期貨品種的一片慘綠中成為惹人注目的一點紅。

今年云南地區的油菜花，因為干旱花期提前了一個月，菜籽的發育成熟受到很大影響。國家氣候中心監測顯示，我國國內15個省區出現干旱，涉及到油菜籽主產區包括云南、貴州、廣西、四川、湖北、湖南六省區。據稱，去冬今春以來的旱情已使四川600多萬畝農作物受旱，成災58萬畝，而旱情涉及的重災區云南大部、貴州西部和廣西西北部都有油菜產地。

3月2日，菜油主力合約1009最終報收8140元，漲幅0.571%。然而當日K圖表現出來的巨量上影線令人警覺。鄭州商品交易所2日晚公布的持倉結構顯示，菜籽油當日空頭前20名增倉合約共17606手，而多頭前20名僅增7653手。其中空頭第一主力中谷期貨單日空單增加9311手。

接下來的兩天，菜籽油果真出現了深幅回調，3月4日跌幅達到了1.16%。分析師普遍認為，3月2日的行情為空頭抓住了干旱題材，拉升價格布局套保盤。有些追漲買入的投資者陷入了炒做圈套。

3月5日開始，盤面又趨向于緩和，空頭前20名削減持倉1211手，交易量放緩。菜籽油開始縮量上漲。對基本面的判斷使得多頭再次掌握了大局。

“但是菜籽油有很強的可替代性，國家持有的大量庫存也能從供給上有效調節?！?/SPAN> 中國農業大學期貨與金融衍生品研究中心主任常清表示。干旱題材炒作不過是短期行為，不會帶動油脂市場整體走勢。

白糖天膠陷入僵持期 

“最近受旱的農產品都很難交易，走出了大橫盤的趨勢，我正空倉觀望?！鄙钲谝凰侥蓟鸾浝肀硎?，他身邊浸淫期貨多年的朋友們也都處于相同狀態。事實上，從去年7、8月份廣西不斷爆出旱情之后，白糖和天膠就不斷被炒，到了2月底經歷了一輪回歸價值的深幅調整之后，現在正處于多空雙方的僵持期。

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