東證期貨解讀股指期貨修訂稿(2)

中金所不僅在股指期貨仿真交易中嘗試引進該制度，進行了大膽探索，在投資者教育的課程中更是作為一項特殊的制度進行普及教育與學習。

19日公布的征求意見稿里表示：“考慮到該制度的復雜性、實施效果的不確定性和市場參與者的接受程度，目前實施該制度的條件還不夠成熟。此外，我國股票和股指期貨市場都已經實行了10%的漲跌停板制度，對于防止價格過度波動已經有了相應的制度安排。綜合考慮相關因素，本次修訂取消了《交易規則》和《風險控制管理辦法》中有關熔斷制度的規定?！?

“對于熔斷制度的取消，無論是期貨公司還是投資者都是十分贊成的”，楊衛東分析說：“一方面熔斷制度本身較難理解，操作也較復雜，即使實施，在市場激烈情況下幾分鐘的熔斷未必能使市場冷靜下來，其限制作用可能有限；另一方面，取消熔斷制度能增加衍生品市場的流動性，有利于市場的穩定發展。假設熔斷制度出臺，則流動性勢必會受到影響，衍生品市場就會由此而造成巨大波動”。

而此外，楊衛東表示：“衍生品市場和現貨市場是緊密結合在一起的，現貨市場沒有暫停交易的機制，如果期貨市場有這個熔斷制度，那么就很有可能造成期貨市場和現貨市場的脫節?！?/P>

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