期鋁上漲帶動鋁業板塊反彈

而在此前一個晚上，LME（倫敦金屬交易所）鋁大幅上漲，盤中最高漲至3325美元，一舉刷新2006年高點并創出本輪鋁價新高。

與此同時，國內鋁業板塊也紛紛跟隨上漲。7月8日，常鋁股份上漲9.96%；南山鋁業上漲3.61%；關鋁股份上漲7.24%。

電力緊缺致鋁產能減少

7月7日，國內最大的鋁生產商中國鋁業旗下的合資公司——山西華澤鋁電有限公司停產。原因是山西南部發生電力短缺，省政府要求冶煉廠減產，以確保農業電力供應。

在今年年初，由于暴雪天氣，山西華澤鋁電公司曾一度停產以緩解當地的電力供應難題，而今年夏天該公司又再次為確保電力供應而停產。

由于電力緊缺導致的電價上漲，鋁的成本也將大幅上升，并進一步影響鋁產能。根據國家規定，絕大多數鋁冶煉廠的優惠電價于7月1日開始取消，并強制要求鋁廠通過大電網采購，優惠幅度僅允許較大電網價格低10%，剩余優惠將于2009年1月1日全部取消。

電價占鋁冶煉成本的一半以上，優惠電價的取消將大幅提高國內鋁冶煉企業的生產成本。據了解，每產生1噸電解鋁需要消耗15000度電，根據0.4元的平均電價計算相當于6000元人民幣，優惠電價的調整使得每噸鋁的成本上升約300元。

電力緊張的情況在全國各地上演，而電力供應短缺又導致鋁產能受損、供應減少。市場對此感到憂慮，于是交易商頻頻追高價格，使滬鋁價格不斷走高。

出口增加改善供求

“如果國家調整出口政策，再加上人民幣升值幅度回落，鋁價格還有很大的上漲空間?！鄙虾ｋp牌鋁業公司總經理高天有說。

整體上看，我國原鋁處于供應過剩的局面。2008年1~5月中國原鋁產量為 544.04萬噸，同比增長13.2%，原鋁的產量大于鋁制品的消費量。

而鋁材出口量增加將改善國內供過于求的局面，并對價格帶來支撐。國家海關總署數據顯示，2008年1~5月，我國鋁合金出口 28.20萬噸，同比增長88.08%；5月份，鋁合金出口 8.26萬噸，同比增長159.87%。

花旗集團研究報告認為，電力問題已經直接或間接地令全球大約100萬噸鋁產能關閉，例如美國鋁業位于德克薩斯的Rockdale冶煉廠、力拓在英國部分擁有的Anglesy冶煉廠、巴西Valesul冶煉廠都因為電價偏高而減產。報告認為，電力價格帶來的巨大壓力將推動LME3個月期鋁平均價格在今年超過4400美元。鋁價將在2010年進一步上漲，因為市場將陷入更深的供應缺口中。

聯合證券金屬行業分析師葉洮認為，全球電力供應緊缺、需求增大的趨勢，造成了鋁由供過于求轉變為供不應求的局面。

鋁價上漲將持續

西南期貨分析師賈錚認為，長期來看，鋁價向上發展是必然趨勢，鋁價的上漲出現在鋁庫存減少的時候。

國內鋁市場從3月上旬21500元高點下跌以來，市場持倉不斷減少，從3月上旬最高的27萬手，減少到目前的14萬手，減了近13萬手持倉。如果價格下跌到19000元以下，鋁生產商通過賣出現貨實現保值的壓力將減輕。

在現貨市場，上海長江現貨鋁價格報18590元，下跌10元。目前，國內鋁高達18萬噸的庫存也處在歷史高位。

而LME鋁的庫存量增長較快，7月1日庫存增加650噸，總量109.32萬噸。而鋁價穩步走高，3個月鋁價格場內收盤報3155美元，上漲40美元，達到近期的高位。

對于國內期鋁，國內多家期貨分析報告都認為高位震蕩是現階段的主線。原因在于，期鋁下有成本支撐，上有供需壓力，市場沒有顯露出有趨勢性交易的機會，市場的反轉機會在于等待基本面消息的指引以及美元指數變化。

此外，伴隨鋁業基本面的轉變，國內鋁板塊也出現了一波反彈行情。從6月26日到7月8日，關鋁股份上漲了16.43%，新疆眾和上漲了14.43%，常鋁股份上漲了13.46%。

目前，有色金屬板塊是唯一跌幅超過一半的板塊。在下跌之后，除常鋁股份之外，其他幾只鋁業股的估值水平都比較低。截至7月8日，鋁業股的動態市盈率大都低于20倍，其中關鋁股份市盈率只有8倍；南山鋁業14倍；中國鋁業18倍。有分析師認為，目前鋁板塊已處于“低洼地帶”。

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