彭友

4月15日，ST瓊花（002002.SZ）的股東大會上，迎來了一場“庶民的勝利”。當天，由于中小股東的反對票，《公司重大資產重組方案決議有效期延長一年的預案》未獲通過，江蘇國信地產借殼上市的計劃頓時模糊起來。

股東大會后復牌的當天，ST瓊花股價一度封住漲停，全天漲幅達4.35%。在地產企業借殼遲遲不能獲批的時刻，ST瓊花的投資者以這種方式憧憬公司不一樣的可能性。

中小股東的否決票

4月15日，ST瓊花召開2010年年度股東大會，審議有關2010年年報、增補董事等11項議案。當天出席會議的股東和股東代表共計224人，代表有表決權股份7834.09萬股，占總股本的46.941%，其中出席現場投票的股東和股東代表10人，代表有表決權股份6184.60萬股，占總股本的37.057%；通過網絡投票的股東214人，代表有表決權股份1649.49萬股，占總股本的9.884%。

雖然ST瓊花2010年的業績不佳，歸屬于母公司所有者凈利潤虧損6800萬元，但由于投資者對此早有心理準備，所以與之相關的各項投票還是有條不紊地獲得通過。

然而，令人出乎意料的是，本次股東大會審議的《公司重大資產重組方案決議有效期延長一年的預案》，竟然未能獲得通過，此事將直接導致ST瓊花正在進行的重組卡殼。

該議案的具體內容為：鑒于本次重大資產重組方案有效期將于2011年4月19日到期，為保證本次重大資產重組工作的順利進行，擬將方案有效期延長一年，期限延長至2012年4月15日。由于中國證監會已暫緩受理房地產開發企業重組申請且公司本次重大資產重組申請尚未被受理，故公司2009年度股東大會審議通過的重大資產重組方案其他內容暫不作變更。

這一意外的發生，緣于該議案按照關聯交易的相關表決程序進行。公司大股東江蘇瓊花集團、二股東江蘇省國信資產管理集團有限公司（下稱“國信集團”）回避表決，回避表決股數總計5846.99萬股，有表決權股份總數1987.11萬股。這也就使得該議案通過與否的決定權，掌握到了中小投資者手中。

“庶民的勝利”也就因此而發生。關聯方回避后，該議案的表決結果為：同意1210.08萬股，占出席會議股東（含網絡投票）所持有表決權股份總數的60.896%；反對769.23萬股，占38.711%；棄權7.8萬股，占0.393%。盡管同意票相對居多，但由于未能達到除關聯股東外的與會股東所持表決權的2/3，該議案最終未獲通過?！皬哪壳暗那闆r來看，國家對于房地產的調控態度日趨嚴厲，沒有放松的跡象；證券監管層面，房地產公司借殼上市或者再融資都沒有放行的跡象?！闭憬A鋒房地產有限公司負責人胡金對本報稱。

國信集團的后手

2010年3月，ST瓊花發布《收購報告書》，擬由瓊花集團以1.87億元的總價收購上市公司全部資產及負債，從而使公司成為凈殼，與原東家瓊花集團徹底脫離干系；再由ST瓊花以非公開發行股份的方式收購國信集團持有國信地產100%的股權，這份股權評估作價42.3億元，完成本次發行后國信集團將持有上市公司66717萬股股份，占本次發行完成后上市公司總股本的81.40%。

然而，人算不如天算，不期而至的房產調控，使得包括ST瓊花、ST東源等一大批擬由地產借殼的公司僵持不前，資產重組申請一直未獲受理。由于本次重組方案有效期將于今年4月19日到期，迫在眉睫的ST瓊花推出了前述延長決議有效期的預案，卻不料遭到否決。

雖然國信地產借殼的方案遭遇卡殼，但并不意味著ST瓊花的重組停擺。去年2月，國信集團已通過司法劃轉方式取得ST瓊花約1448.3萬股，占公司總股本的8.68%，提前布局。

東吳基金一位內部人士對本報稱：“目前國信集團介入ST瓊花的程度已經比較深了，雖然國信地產遭遇‘狙擊’，但國信集團旗下還有非常多的資產，完全可以另找資產注入到上市公司，到時說不定比地產更有吸引力?！?P>國信集團官方網站顯示，該集團是于2001年8月經江蘇省政府批準，在江蘇省國際信托投資公司和江蘇省投資管理有限責任公司基礎上組建的大型國有獨資企業集團，也是江蘇省政府授權的國有資產投資主體，其業務范圍橫跨能源、金融、不動產、貿易、社會事業五大領域。

“退一步來講，即使國信集團放棄ST瓊花這個殼資源，江蘇省內希望上市的企業多的是，完全不愁找不到重組方。ST瓊花是一個債務清理干凈了的凈殼，1.67億的總股本、8元不到的股價，正是各路重組方夢寐以求的完美標的?！币晃辉巴鵖T瓊花總部洽談借殼未果的上海連鎖酒店老板告訴本報?；蛟S，這正是中小股東否決延長決議有效期預案的底氣之所在。

ST瓊花公司證券部人士稱，大股東和國信集團也沒有料到該預案被否決，因此目前正在緊急商議對策，上市公司方面對此也只能靜待配合。中小股東或許是以為只要否決了議案，就會迎來新的重組方案。但目前地產借殼的路子畢竟沒被監管部門堵死，不一定會立刻尋找另外的資產注入。由于上述方案有效期已過，即使重提方案，投資者估計還要等上不少時間。