截至4月21日，包括A、B股在內的2200多家滬深兩市上市公司已有1831家披露了2010年年報。在已經發布年報的公司中，共有1622家公司盈利，占比高達88.59%。如此好的業績，上市公司分紅無疑成了投資者關心的問題。

Wind數據統計顯示，就目前來看，各行業分紅總額均值為188.84億元，股利支付率均值為28.56%。

分紅兩極化

金融服務行業無疑是2010年最賺錢的行業，全行業實現凈利潤7218.12億元，同時分紅額度也最高，其次是采掘行業實現凈利潤2087.95億元。

而從股利支付率來看，公用亊業行業 2010年共拿出凈利潤的46.97%回報給投資者，無疑是最“慷慨”的行業；而最“小氣”的行業是房地產，全行業凈利潤雖然較為靠前，但股利支付率卻僅有14.07%，不到平均值的一半。

與往年不同的是，上市公司分紅出現了極端的情形。已經實施分紅和已經發布分紅預案的有915家公司，在高送轉、高派現記錄屢被刷新的同時，卻有三成公司2010年“一毛不拔”，沒有任何分紅，剔除ST公司外，其中竟有110家“鐵公雞”在過去五年沒有一次現金分紅。

而在我們排除的2008-2010年三年中股利支付率最好的前20家上市公司中，大盤藍籌股及業績優異的公司不在少數，例如2010年的宗申動力，2009年的寶鈦股份以及2008年的中國鋁業、中國平安等。

而后20名公司則相對復雜，較之不分紅的上市公司而言，它們還是向投資者進行了一定比例的分配，但與其盈利相較而言，顯得較為吝嗇，這或許有公司自身的考慮，也可能是公司治理的問題。

再融資需求對分紅的意義

有意思的是，最“小氣”的房地產行業卻同時也是唯一難以獲得再融資機會的行業，由于分紅是再融資的門檻之一，失去再融資機會的房地產行業也似乎最缺乏分紅動力。

2008年8月，中國證監會出臺了《關于修改上市公司現金分紅若干規定的決定》規定：上市公司想要融資必須不低于利潤30%的分紅。

而在此之前，證監會曾坦率承認：“證監會曾對上市公司現金分紅整體狀況進行了研究分析，注意到部分上市公司現金分紅缺乏持續性、穩定性的長期制度安排，現金分紅政策的執行缺乏透明度?！?P>因此從2009年開始，分紅被上升到更加重要的地位，受到各家上市公司的重視。但2010年4月份以來的地產行業調控，使得本來對融資有著巨大渴望的房地產公司陷入全行業的融資困境，證監會至今尚未對地產公司的再融資松口。

不少地產類上市公司負責人都對本報表示，“分紅水平下降一方面是因為我們對未來形勢的預估不夠樂觀，留存利潤以備資金上的需求，另外也的確是因為沒有再融資的希望之后，分紅的動力也下降了很多?！?P>持續分紅帶來的投資價值

分紅水平是資本市場成熟與否的標志。一個正常健康的市場，除了擁有融資、價格發現、資源配置等功能外，還有相當重要的投資功能。

而投資也有兩種方式，一種是投資者低買高賣獲取差價，這多屬于短期投資；另一種是長期穩定投資獲取分紅回報。而后者對于前者來說，是更為持續可靠的一種投資方式。

業內人士指出，現金分紅既可以清晰地反映出一家公司的經營水平和業績質地，也是股市長期投資的基礎。上市公司分紅使投資者獲得的分紅收益將具有可預見性，在一定程度上可以強化投資者對持股公司進行長期投資的理念，減少僅僅為賺取差價而進行投資的行為，逐漸培養資本市場的價值投資者。

在西方成熟市場，上市公司均有著透明的股利政策和長期的分紅措施。多數公司一般都有事先確定的目標分紅金額或分紅率，即便公司當期盈利降低甚至虧損，公司也力爭保持既定股利政策。通用汽車、可口可樂、美國鋁業等股票數十年來保持一定數額的派現，其股票被兼項固定收益和成長價值的投資者長期持有。

在“金磚國家”中的巴西，該國公司法要求股份公司必須在其公司章程中規定每年拿出一定比例的盈余進行現金分紅，且比例不得低于盈余的25%。哥倫比亞、委內瑞拉等國的公司法也要求股份公司每年必須拿出一定比例的盈余進行現金分紅。