各路資金伺機明年“鬧”香江

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申興王玉

　　12月19日，國務院總理溫家寶會見香港特別行政區行政長官曾蔭權，表示中央政府已決定在七方面采取十四條措施支持香港金融穩定和經濟發展。香港一位投資者稱這是中央政府送給香港的圣誕禮物。

當日恒生指數低開，午間一度走高，收盤跌2.39%。在此之前，港股已經是最近兩個月全球表現最好的市場。除了QDII基金和國內的民間資金，海外資金也已經在潛向香港。業內人士認為，2009年香港股市很可能將有良好的表現。

中央力挺香港

香港特別行政區行政長官曾蔭權在北京的述職行程，與港股若有若無地呈現關聯跡象。

曾蔭權12月18日的行程，是拜訪銀監會主席劉明康、國家旅游局局長邵琪偉、人民銀行行長周小川、商務部部長陳德銘。

而港股也在12月18日收出當周第四根陽線，但恒指與國指發生分化，恒指在匯豐控股等香港本地權重藍籌的拖累下沖高回落，國企指數則受政策利好刺激全面蘇醒保持了較大升勢，政策面受扶持的中資股繼續成為追捧的對象。

當天夜間，美股出現大跌，道指收盤跌2.5%，標準普爾500指數跌2.1%。次日開盤的港股低開263點，進一步跌至15000點關口，此后逐步上行，中午收報 15378.02點,跌119.79點。

12月19日午間傳出消息，中央政府此番提出十四條具體措施，主要是：加強內地與香港的金融合作；加強涉港基礎設施建設；推進香港與珠三角合作；采取有效措施緩解港資在內地的企業，特別是中小企業經營困難；擴大內地服務業對香港的開放；增加個人游的勢頭；全力保障對香港食品、水、電、天然氣安全穩定的供應。

對此，香港一位投資者稱之為中央政府送給香港的圣誕禮物?！斑@是好事情，對港股肯定會有影響?！币晃晦D投私募的前明星基金經理表示，“最近大家都在加倉，我知道的所有能買港股的人都在加，我也買了一些，很多股票便宜得不敢想象，凈資產2-3折的一大把，后市應該還是有機會?！?P>但也有人認為政策不會立竿見影。北京一家基金公司的QDII基金經理認為，“這一政策對于投資者心理層面肯定有影響，但首先政策執行需要時間，其次需要具體的措施?！?P>“港股是大樹底下好乘涼”，一位在深圳和香港均有投資的私募基金人士認為，“在內地為香港經濟注入強心劑后，國際資金回補中國概念股將越來越常見，而H股是最為受益的?！?P>QDII的蹊蹺凈申購

“11月份我們的QDII基金出現了大筆的凈申購?！奔螌嵒鹗袌霾咳耸咳涨氨硎?。

據Wind統計數據顯示，自11月21日海外股市反彈以來截至12月12日的三周時間內，QDII凈值整體增幅高達16.54%。而反彈幅度超過20%的QDII就有4只，分別是嘉實海外、海富通中國海外、華寶興業海外中國和華夏全球精選，其中嘉實海外和海富通中國海外漲幅分別高達24.73%和24.24%。

業內人士認為，重倉港股無疑是QDII反彈幅度較大的主要原因，最大反彈幅度接近70%的嘉實海外基金尤其耀眼。

“嘉實海外基金11月份凈申購的量比較大，是該公司所有基金類型中的第二，排第一的是指數基金，12月份開始有贖回，但贖回量不大，所以說應該是有套利資金”，知情人士透露，“部分看好港股但直接買不了港股的資金希望借道QDII進入香港市場?！?P>香港市場從10月27日的本輪行情最低點到12月5日漲幅達25.70%，在同期全球股市中表現最好。QDII基金凈值也隨之出現了一輪較大幅度的回升。

北京一位QDII基金經理也透露，“我們這兩個月申購贖回比較穩定，數據顯示申購贖回均是一些散戶，沒什么大戶。主要我們不像嘉實那樣以港股為主，我們的波動小一些?！?P>“10月份是港股的底這個我們認為是可以確定的，但波動應該會持續很久?！倍辔粐鴥萉DII基金經理對此達成共識，本報采訪獲悉，多數國內QDII基金在10月和11月對港股選擇了加倉。

銀河證券基金研究中心的卞曉寧建議投資者繼續持有QDII基金，他認為香港市場目前的市盈率只有7倍左右，市凈率只有1倍左右，估值水平已經是十幾年來的最低點。10月底以來，恒生指數的最大反彈已有34%，也說明了投資者對香港市場投資價值的認可，2009年香港股市很可能將有良好的表現。

海外資金潛入香港

事實上，香港正在充當一個資金避風港的角色，除了QDII基金和國內的民間資金，海外資金也已經在涌向香港。

花旗發表最新研究報告稱，近期資金加速流入亞洲離岸基金；而自今年11月中以來，凈流入亞洲相關基金的6.55億美元中，中國的交易所買賣基金(ETF)占去相當高的比重。

野村證券的資金流向報告也顯示，過去四周已有不少資金流入中國相關的互惠基金，截至12月10日的一星期內，資金凈流入5.53億美元。

伴隨美國聯儲局宣布大幅減息,而香港多家大型銀行均表示不跟隨下調貸款利率，令全球市場港元需求強勁，迫使香港金管局12月17日六度出手注資，總額達158.88億元，以壓制港元強勢。在此之前，香港金管局在過去4個交易日共向市場注資360億港元。

恒生銀行投資顧問服務主管陸庭龍指出，港元強勢的部分原因是資金逐步流入，為明年初炒作中資股做準備。

資金涌入香港的同時，由于中央對香港經濟的力挺，國際投行對于港股的后市也描繪出美妙的藍圖。

高盛認為中國在全球來看仍然是最好的投資地點，因為中國擁有強勁的長期經濟增長空間、強大的財政、外匯力量和最堅硬的資產負債表。預測2009年底前H股的上升空間為53.4%，即H股指數漲到8900點。

瑞信也對亞洲股市甚為樂觀，并認為明年亞太區股市有望反彈30%，更選出10只最值得吸納的股份，其中6只為香港上市公司。

一部分國內資金還預期，除了經濟方面的支持，國內可能進一步推出直接利好港股的政策。

12月18日，恒生指數四連陽后站穩15497點。深圳一家私募基金負責人提醒記者，除了估值的因素，內地不少套利資金也在悄悄潛入香港。這些資金對于中投可能投資港股和港股直通車盡快開通的預期是港股近期轉好的重要原因，而類似嘉實海外基金的凈申購資金中，就包含了預期政策利好推出，但缺乏投資港股渠道而購買QDII的套利資金。

中國社科院金融發展研究室主任易憲容曾建言，內地坐擁龐大的外匯儲備，可以考慮投資H股，一方面分散風險，亦能透過刺激H股表現，帶動A股市場反彈。倘若內地股市向好，對刺激內需政策更能事半功倍。這一看法也得到了前任上投摩根投資總監呂俊等眾多國內知名投資人士的認可。

而港股直通車同樣不是空穴來風。香港財政司司長曾俊華近期表示，內地并未放棄擱置已久的“港股直通車”計劃，只是鑒于目前市況不佳，還沒有推出該計劃的時間表。

港交所主席夏佳理也公開表示，香港會繼續努力與中央溝通“港股直通車”事宜，在“港股直通車”通行前，內地投資者若認為港股有投資價值，仍可通過QDII的渠道投資港股市場。