債市一周回顧：央行暗示周末加息
經濟觀察網訊 本周公開市場操作1年期和3個月期央票發行收益率仍保持和上周持平，3年期央票發行收益率卻意外走高，加重了市場的緊縮預期。
本周二，央行在公開市場操作發行的150億元1年期央票發行收益率為3.0928%，連續5周位于該水平。
本周四，央行在公開市場操作發行的10億元3年期央票發行收益率出現5周來首度上升，由上周四的3.43%升6個基點至3.49%。
另外，本周四央行在公開市場操作發行的200億元3個月期央票發行收益率則仍持平于2.7461%。
交易員們指出，周四公開市場操作3年期央票發行量僅10億元，發行收益率卻上升6個基點，可能顯示央行有意傳遞令3年期央票發行收益率上升的意圖。
北京地區一家券商的一位資深固定收益率證券研究員指出，周四3年期央票發行收益率上升令人稍感意外，因本周二1年期央票發行收益率持平，而周四公開市場操作發行的3個月期央票發行收益率也持平。
這位研究員認為，央行可能有意令3年期央票發行收益率上升，因二級市場3年期央票發行收益率早已在3.60%左右。
這位研究員亦表示，由于目前市場對加息傳聞異常敏感，央行此舉也可能是提前做出周末加息的暗示。
本周，國開行招標的首只以3個月SHIBOR為基準的浮息債中標利差為48個基點，基本符合預期，交易員們指出。
交易員們指出，本期債券有效投標量為207.7億元人民幣，中標前三位為招商銀行，北京銀行和天津銀行，分別認購11億，10億和10億元人民幣。
盡管本期浮息債最終中標利差和本月稍早進出口行招標的以一年期定存利率為基準的5年期浮息債中標利差（45個基點）較為接近，但交易員們大多表示，以3個月SHIBOR為基準的5年期浮息債并非參照相同期限以一年期定存利率為基準的浮息債利差進行定價。
6月8日，進出口行招標的100億元以1年期定存利率為基準的5年期浮息債中標利差為45個基點。
上海地區一家券商的一位資深交易員指出，本期以3個月SHIBOR為基準的5年期浮息債，由于按季付息，在利率調整高頻期，利率風險小于盯一年期定存利率的。同時和以B_2W和FR007為基準的浮息債相比，基差風險基本被消除。
這位交易員指出，市場可能擔心這種債券首次發行，需要時間熟悉，因此要求更高的流動性補償。
“去年發行的以B_2W和FR007為基準的浮息債流動性也不佳?！边@位交易員指出。
周三，進出口行招標的120億元9個月期貼現金融債中標利率為3.3017%，中標價格為97.59元/百元。
交易員們指出，本期發行認購倍數為1.24倍，中標前三位為建行，工行，農行。
他們指出，本期進出口行債中標利率高于預期，仍主要受緊縮預期影響。
北京地區一家商業銀行的一位資深交易員指出，今日進出口行招標的9個月期貼現金融債中標利率高達3.30%，因受緊縮預期影響。
他指出，之前市場預測本期債券發行可能以央票利率作參考，3.30%的中標利率因此高于預期。
5月份經濟數據顯示經濟過熱風險加大，央行出臺進一步的緊縮政策只是時間問題，交易員們指出。
另外，一些交易員預測，5月份CPI同比增速可能會超過4%。
中國銀行交易中心資深固定收益率證券研究員董德志本周撰文指出，5月份的居民消費價格指數創出今年以來的新高，市場對于通貨膨脹的預期也非常濃重，雖然5月份CPI上行的主要拉動力在于肉蛋價格的上漲，但是更為令市場投資者擔憂的是5月份CPI的異常上行顛覆了食品要素價格的季節性變動趨勢，將導致后期通脹率的基數發生變化，這從數據基礎上為CPI的進一步上行打下了基礎。
文章稱，隨著6月份即將結束，市場成員對于后期CPI的變化也充滿著期待，但是很遺憾的是，截止目前為止，還看不出CPI在6月份會出現止步回落的趨勢，更為可能的是6月份的CPI同比增長幅度會在3.4%的基礎上繼續攀升。
董德志表示，根據相關數據估算，初步預計6月份CPI中食品要素的同比增長幅度將達到9.90%-10.20%，在假定非食品要素同比增長幅度保持在1%的歷史穩定水平的基礎上，初步估算6月份的CPI的同比增長幅度將達到4%以上。如果6月份隨后的10天時間中，食品各類子項價格不出現明顯的下跌，則6月份當月的CPI增長幅度將再度創出今年以來的新高水平。
本周初，受到大盤股中國遠洋的發行，回購利率曾出現極度緊張的局面，但至下半周，回購利率重新出現大幅回落。
本周一，7天期回購利率加權價高達4.2808%，但至周四已回落至了2.2818%。
在現券市場，由于緊縮預期加重，現券市場基本保持交投清淡的局面，受到新債收益率繼續走高的影響，二級市場債券收益率也相應上調。
華東地區一家商業銀行的一位資深交易員指出，周三進出口行9個月期金融債高達3.30%，以及周四公開市場操作3年期央票發行收益率意外走高都分別引發收益率曲線短端和中長期端的上調。
本周，央票到期為350億元，央行在公開市場操作中為凈回籠10億元資金，這也是近6周來央行在公開市場操作中首度在一周中實現資金凈回籠。
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