經濟觀察網 記者 康怡 “目前中國四個關鍵領域的經濟刺激措施已不同程度地淡出?！?渣打銀行在4月27日發布最新研究報告中作出上述判斷。

就當前中國宏觀經濟的基本面，該報告認為當前中國經濟增長強勁，并在部分領域出現了明顯的過熱跡象。關鍵在于，決策層能否駕馭中國經濟走向更可持續的增長路徑，否則大范圍通脹及（或）資產泡沫將引發經濟過熱。倘若政策措施不當，則可能引發宏觀經濟運行今年下半年或明年大幅減速。

同時，該報告預測中國進入第二季度，在上年基數效應作用下，經濟增長速度將會趨緩。

鑒于國內糧食儲備居高，國際大豆豐產，國內生豬存欄量較大，渣打報告預計國內食品價格前景較為溫和。國際經濟復蘇勢頭較緩，對全球油價走高形成牽制，而原油進口在中國進口中占據的比重最大，因而應有能助于抑制國內通脹壓力。

值得關注的是該報告指出，目前中國四個關鍵領域的經濟刺激措施已不同程度地淡出。央行對商業銀行信貸規模按季考核，房地產信貸收緊措施開始見效，財政刺激政策已轉向中性，這些變化意味著2010 財政預算甚至有可能對經濟增長起到收縮效應。新開工項目投資審批大幅減少，地方政府在建項目融資更加困難。在房地產領域，自1 月份以來，大多數城市房屋交易量顯著下滑。

盡管如此，通脹仍處于上行之中。主要城市的房價仍連同地價繼續飆升。季環比經濟增長仍然十分強勁，出口行業處于進一步復蘇之中。全球經濟復蘇速度有可能快于預期，食品和能源價格因而有可能在今年底或2010 年初再度攀高。

因此，渣打認為，未來有必要采取更多措施——他們仍然預計二季度將會有兩次加息（盡管近期反對加息的聲音比較強），人民幣信貸管理仍會加強，對房地產行業還會又進一步調控動作。同時，預計人民幣將在二季度開始恢復對美元升值，盡管升值速度會很慢。