經濟觀察網 記者 張婓斐 在歐洲，希臘主權債務危機依然是人們談論的焦點話題，但重點已經截然不同。對于3月7日，德國提出效仿國際貨幣基金組織（IMF），建立EMF機制的建議，經濟觀察網記者專訪了渣打銀行歐洲區首席經濟學家Christophe Duval-Kieffe。他認為，EMF建立面臨的最大挑戰是政治家們的態度，他認為，政治家并不覺得這一計劃是必要的而且可行的，同時EMF的建立也不可能及時解決目前希臘面臨的財政困境。

Christophe Duval-Kieffe認為，在歐元區國家的妥協下，即便EMF最終真的能夠建立，也不可能及時解決目前希臘，或者是其他“歐洲國家”面臨的財政困境?！昂螞r，我們認為政治家并不覺得這一計劃是必要的而且是可行的，這將是EMF面臨的最大挑戰?！彼f。

Christophe Duval-Kieffe說有理由懷疑，EMF并不能籌集到足夠的啟動資金，破壞財政紀律，并且這還將涉及到《里斯本條約》的更改。他說，互不相助條約最先制定的設想就是雖然共享一個統一的短期利率，但歐元區成員國之間也可以實現信用分化，不會出現系統性的風險。希臘債務危機從某種意義上證明了這一條約的有效性。

《里約》122條規定，只有在自然災害面前，歐元區國家間才可以相互提供金融援助。所以，Christophe Duval-Kieffe認為，除非EMF的提倡者準備好簽署一個新的政治協議，否則，在聯盟的范圍內援助債務國的可能性是基本上不存在的。最有可能的情況就是，EMF的功能性大打扣，只成為一個在負債國不能進入市場的情況下提供減輕償付困難的工具。

而對于現在的希臘來說，Christophe Duval-Kieffe認為，即使發債成本較高，但希臘依然可以通過市場籌集債券，所以很難想象，即使是打了折扣的EMF是否還有存在的必要性。 

另外，市場也普遍擔心，EMF對于負債國的懲罰機制太過于嚴厲。包括暫時離開歐元區，不能申請歐盟的共同基金，剝奪在聯盟當中的行政權力等等，這也將會受到欠發達國家的堅決反對。