解讀7月經濟數據 政策轉向預期弱化(3)

出口持續回暖，或成拉動經濟新動力

中國的出口額盡管同比仍為下降，但幅度開始減小，同時也出現了逐月環比上升的趨勢。分析師認為，隨著出口的逐月回升，未來出口將成為經濟增長的新動力，拉動經濟繼續強勁復蘇。

海關總署8月11日發布了今年前7個月中國外貿進出口情況。統計顯示，7月份當月中國外貿進出口總值2002.1億美元，同比下降19.4%，環比增長9.6%；其中出口值今年以來首次突破千億美元，為1054.2億美元，同比下降23%，環比增長10.4%；進口947.9億美元，同比下降14.9%，環比增長8.7%。

中信證券宏觀經濟學家諸建芳分析，未來出口將成為經濟增長的新動力，拉動經濟繼續強勁復蘇。

中國2季度的GDP由1季度的6.8%上升至7.9%。從上半年“三駕馬車”（消費、投資、出口）對GDP的貢獻看，最終消費對經濟增長的貢獻率為53.4%，拉動GDP增長3.8個百分點；投資（包括庫存）對經濟增長的貢獻率為87.6%，拉動GDP增長6.2個百分點；出口對經濟增長的貢獻率為負41%，下拉GDP增長2.9個百分點。

隨著四萬億投資計劃的進一步落實和國內需求的進一步擴大，中信證券宏觀經濟分析師孫穩存預測，下半年消費對GDP的拉動作用將保持穩中有升，占到大概50%左右的比例；投資有所下降，但仍將保持45%左右的比例，而出口也會開始發揮正的拉動作用，對GDP增長的貢獻將會由負41%上升至正5%左右的比例。

野村證券也對中國的出口充滿信心。他們認為7月出口同比跌幅的擴大有部分是去年基數較高造成的（2008 年7月份的出口值創歷史最高）。實際上，從月環比來看，出口已經連續兩個月走高。由于有初步跡象顯示全球經濟將于顯現下半年好轉，中國對主要市場的出口似乎已經見底，特別是對美國市場的出口。隨著基數效應的減弱以及全球去庫存化的結束，預期中國的出口下滑率將在今年下半年顯著收窄，年底甚至可能會重現正增長。

但出口是否回暖仍取決于國際市場的復蘇，分析師提醒不宜對出口的回暖過于樂觀。

中國建設銀行高級研究員趙慶明在7月份的時候曾指出，目前外需仍然低迷，出口整體情況不樂觀，雖然到4季度國外為傳統的消費旺季做準備會增加采購，但是回升的幅度不可能很大。

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