經濟觀察報 記者 老盈盈 

12月初，多名在浙江金融資產交易中心股份有限公司（下稱“浙金中心”）購買了由浙江紹興祥源系發售的金融資產收益權產品的投資者，發現產品出現了到期未兌付的情況。投資者表示，涉及的產品可能多達數百個，據其不完全統計，總的待兌付資金或達上百億元。

由投資者提供的視頻顯示：12月5日，祥源控股集團有限責任公司（下稱“祥源控股”）執行總裁沈保山在浙金中心對投資者表示，公司總資產約為600億元，而總負債約為400億元，原本資產可以覆蓋負債，但是由于地產行業出現問題，目前公司出現了暫時性的現金流緊張，寄希望于政府為公司增信，以穩定旗下相關上市公司資產價格。

12月8日，經濟觀察報記者致電浙江省地方金融管理局，接電話人士表示，正在對相關融資產品展開全面排查梳理，后續有任何工作進展可再關注。同日，經濟觀察報記者以投資者身份致電紹興市公安局越城區分局，接電話人士表示，有關部門已經成立工作專班進行調查。 

未能兌付

投資者朱女士對經濟觀察報記者表示，他們在浙金中心平臺投了將近10年，幾代人的積蓄都投進去了，總共約有三百多萬元，此前從未遇到過未兌付問題。此次發現異常是在12月2日，家人告知有資金未能按時兌付，按常規這類資金次日即可到賬，他們隨即聯系客服催促辦理，當天中午該筆資金順利到賬，所以12月3日當天他們仍認為情況正常。然而到了3日下午，有大量投資者反饋，自11月28日起就出現了資金無法兌付的情況。

朱女士此前因為急需用錢，12月3日在浙金中心的轉賣區成功轉賣了1個產品，然而這筆轉賣所得的資金至今無法提現，平臺提示“正在執行清算任務，無法進行充值、提現、購買等交易”。多名投資者表示，他們購買的產品投資期限一般1年以上，2年居多，半年付息1次，預期年化收益率為4.6%至5%。

據記者了解，投資者目前自發對所投資產品進行了登記，根據投資者提供的“浙金產品登記表”，所投資的產品為“盛磊紹興”“海宏麗水”“麗水菱蝶”“紹興震泰”“紹興錦謙”等數百個，據不完全統計待兌付資金達上百億元，兌付時間多集中于2025年底至2026年一季度。目前仍不斷有新加入的投資者通報自己的未兌付資金，對登記表進行更新。

多名投資者表示，他們于12月4日至6日間，收到了“浙金中心”發來的短信，短信稱“祥源俞老板和紹興市政府溝通情況通報：5日下午，俞和越城錢區長見面并溝通，紹興作為責任主體一定會積極解決?！薄懊魈煸缟鲜c，我們在紹興祥源大廈見面，我們專門設立工作組，歡迎各位?！?/p>

此外，投資者還看到《關于明確投資人接待及反饋渠道的公告》，里面提到從12月5日起，原浙金中心會員接待工作組下沉轉移至紹興祥源大廈，祥源公司負責人及浙金中心負責人成立專項工作小組，負責事項登記、溝通、問題收集及解答等事宜。

12月6日上午，大批投資者趕往紹興祥源大廈，卻被告知已轉移至“紹興市越城區渡東橋南路體育中心東門設立接待登記點”，但當天他們除了在體育中心登記相關信息外，“并沒有見到任何相關負責人”。

12月8日，記者看到，浙金中心在官網上發布風險提示稱：浙金中心作為交易服務平臺進行信息發布，不對任何投資人或/及任何交易提供任何擔保，無論明示、默示或投資人自以為存在的；凡欲購買本產品的投資人，浙金中心提醒您請認真閱讀產品說明書等產品交易文件，并進行獨立判斷；投資人據此進行任何投資交易的，產生的投資風險由投資人自行承擔；浙金中心不承擔任何因產品交易產生的風險，或代替產品掛牌交易機構或/及增信人履約的責任。

事實上，浙江省地方金融管理局已于2024年10月31日發布《關于不再保留浙江金融資產交易中心股份有限公司金融資產交易業務資質的公告》（下稱《公告》），明確表示不再保留浙金中心金融資產交易業務資質。自該公告發布之日起，浙江省也不再存在金融資產類交易場所。浙金中心金融資產交易業務資質取消后，不影響該公司依法妥善承接應予承擔的法律關系，并繼續承擔存量業務處置的市場主體責任；不影響存量業務融資主體依照合同約定繼續承擔按期兌付等責任。

浙江京衡律師事務所金融爭議解決法律部主任李重托對經濟觀察報記者表示，上述公告強調的是處置存量業務；投資者的產品交易協議中對于浙金中心的法律責任有明確的約定：浙江金融資產交易中心不對此次投資收益權產品的本金及收益兌付作出任何保證。

朱女士表示，上述《公告》發布后，浙金中心未再推出新產品，但轉賣區一直非?；钴S。

有投資者亦對經濟觀察報記者表示，去年《公告》發布后，該投資者便讓其母親選擇轉讓，即便把全部利息虧掉也要轉賣掉，幸好最終成功轉出。該投資者表示，整個轉讓過程耗時不短?！豆妗钒l布之時，不少風險承受能力較低的投資者急于離場，紛紛倒貼利息轉讓，導致當時轉讓市場供過于求。直至兩個月后的2025年1月初，產品運作看似恢復正常，一些風險偏好較高的投資者才愿意接手，而其母親持有的產品本身利息較低，所以轉讓時倒貼的利息金額也不算高。 

祥源控股提供保證擔保

根據部分投資者提供的一份名為“金融資產收益權（盛磊紹興）”的《產品說明書》和《法律意見書》，2024年5月29日，紹興盛磊企業管理合伙企業（有限合伙）（下稱“紹興盛磊”）簽署《債權轉讓合同》，約定由紹興盛磊受讓《保理合同》項下，債務人為岳陽祥源實業有限公司（下稱“岳陽祥源實業”）的本金金額為9375.00萬元的應收債權及其附屬權利，自對價支付完畢之日起完成交割。上述文件亦顯示，2024年5月29日，紹興盛磊通過銀行轉賬的方式，支付了《債權轉讓合同》項下的應收債權轉讓價款7500.00萬元。

債務人岳陽祥源實業成立于2019年1月25日，法定代表人為俞武強，股東為杭州祥源寰熙企業管理咨詢有限責任公司。天眼查信息顯示，紹興盛磊和岳陽祥源實業的實際控股人都是祥源控股，祥源控股的法定代表人為俞發祥。這也就是說，岳陽祥源實業的應收賬款通過保理公司，轉讓給了紹興盛磊，紹興盛磊支付了對價，成了融資保理債權人，成為基礎資產，在浙金中心上以金融資產收益權為產品，出售予投資人，擔保人為祥源控股。

《產品說明書》強調，當基礎資產收益不足以兌付或不能按時兌付時，掛牌交易機構紹興盛磊將以自有資金承擔兌付責任；為保障此次投資收益權產品的資金兌付，祥源控股、俞發祥為此次投資收益權產品提供全額無條件不可撤銷的連帶責任保證擔保。

2024年5月30日，岳陽祥源實業、紹興盛磊、資產托管人杭州益欣企業管理咨詢有限公司、祥源控股、俞發祥簽訂《債權債務確認協議》：岳陽祥源實業對上述應收債權的轉讓過程及其對紹興盛磊的還款義務進行了確認；祥源控股對上述應收債權的轉讓過程及其向紹興盛磊承擔應收債權的回購義務進行了確認；俞發祥對上述應收債權的轉讓過程及為祥源控股的回購義務承擔連帶保證責任進行了確認。

另一名投資者對記者表示，他所投資產品的債務人為十堰祥源太極湖房地產有限公司。天眼查信息顯示，該公司的實際控制人為祥源控股。多名投資者向記者表示，他們的投資產品說明書顯示，債務人均為祥源控股在全國各地的地產公司，祥源控股、俞發祥均為投資收益權產品提供全額無條件不可撤銷的連帶責任保證擔保。

對此，李重托表示，不可撤銷的連帶保證責任，是指保證人承諾對債務承擔連帶責任，且該保證不可由保證人單方面撤銷，僅在債務清償完畢等法定或約定情形下才終止的保證責任。依據《民法典》規定，債權人可直接要求保證人承擔保證責任，保證人無先訴抗辯權，且不能擅自反悔免除責任。不可撤銷的連帶保證責任是一種明確的擔保責任形態，是融資項目中常見的增信措施。

李重托表示，通俗一點講，就是主債務人無法償還債務時，保證人來“兜底”。

  10月仍獲AA+評級

根據祥源控股官網資料，該公司成立于1992年，是一家以文旅投資建設運營為主導的文旅行業領先企業，系上市公司祥源文旅（600576.SH）、海昌海洋公園（02255.HK）、交建股份（603815.SH）的控股企業。祥源控股主要有三大業務板塊，分別是文旅板塊、基建板塊和地產板塊。自 2008 年涉足文旅產業以來，祥源投資布局了50余個文旅項目，遍布全國17個省市，覆蓋世界遺產6處，國家5A級旅游景區12處、4A級景區20處。

官網資料亦顯示，祥源地產擁有國家房地產開發一級資質，主營業務涵蓋地產開發、商業運營、酒店管理、物業服務等領域，累計開發已逾1000萬方。

記者注意到，根據投資者提供的資料，2025年10月17日，杭州聯合資信評估咨詢有限公司（下稱“杭州聯合資信公司”）發布了對祥源控股的信用等級通知書。通知書指出，受祥源控股委托，對該公司的信用狀況進行了綜合分析和評估，經杭州聯合資信公司信用評級委員會審定，祥源控股主體長期信用等級為AA+，評級展望為“穩定”，評級有效期至2026年10月16日。

杭州聯合資信公司認為，祥源控股具有三大優勢，一是擁有較豐富的旅游項目資源，文旅業務具有一定競爭力和成長力；二是具有較為豐富的項目運營和管理經驗，通過產業協同發展，具有一定成本優勢；三是建筑業務資質齊全，資質等級較高，在手合同金額較大，未來收入較有保障。但杭州聯合資信公司亦表示，祥源控股有息債務規模較大，雖整體不斷收縮但仍存在償債壓力；在建項目較多，存在一定資金支出壓力。

12月7日，上述三家上市公司同時發布《關于有關事項的說明公告》稱，在某平臺發行的涉及與祥源控股地產合作項目的金融產品存在部分逾期兌付情形，祥源控股及其實際控制人就上述兌付義務承擔連帶保證責任；祥源控股及其實際控制人正與相關方就逾期兌付的具體情況進行溝通處理；本次事件涉及的金融產品與上市公司無關，公司不承擔任何兌付及擔保義務，公司亦未為任何金融理財產品的兌付提供擔?；蛟鲂?。公司目前生產經營一切正常。

（作者 老盈盈）