經濟觀察網 歐陽曉紅/文 保險資金終于獲準入市創業板！錯過2013年創業板行情的保險資金可以在2014年整裝出發——新股發行接踵而至，其主戰場便是創業板；盡管創業板能否延續2013年漲勢尚存變數。

1月7日晚間，中國保監會以1號文的形式下發《關于保險資金投資創業板上市公司股票等有關問題的通知》（保監發〔2014〕1號）。

文件稱，保險資金可以投資創業板上市公司股票。保險集團（控股）公司、保險公司直接投資創業板上市公司股票，應當具備股票投資能力；不具備股票投資能力的公司，應當委托符合條件的專業管理機構（含保險資產管理公司和其他專業管理機構，下同）進行投資。

這是一項超預期的政策。因為《通知》并未設置任何比例或門檻的限制，僅明確“保險集團（控股）公司、保險公司應將投資創業板上市公司股票的賬面余額納入股票資產統一計算比例”，這意味著險資入市創業板的投資額只受“投資證券基金和股票的余額，合計不超過該保險公司上季末總資產25%”的比例限制。

按照目前逾8萬億的保險資產概算，理論上，獲準入市創業板的保險資金超過萬億。

《通知》指出，保險集團（控股）公司、保險公司委托專業管理機構開展創業板及其他股票投資，同一委托人委托同一專業管理機構管理的多個資產賬戶應當合并計算同一股票持股比例；同一專業管理機構受托管理不同委托人資產賬戶的，應當以委托人為主體，分別計算該委托人資產賬戶的合并持股比例。

值得注意的是，《通知》稱，若合并計算后持股比例達到或超過5%，保險機構和專業管理機構應當及時向保監會報告，按照有關規定履行信息披露義務。

此外，《通知》規定出現五種情形的上市公司股票不得投資。具體如：上市公司已披露正在接受監管部門調查或者最近一年度內受到監管部門處罰的；最近一年度內被交易所公開譴責的；上市公司最近一年度內財務報表被會計師事務所出具保留意見、否定意見或無法表示意見的；存在被人為操縱嫌疑的；以及保監會規定的其他情形。

如此“篩股”條件在業內人士看來并不算高，可謂基本要求；因而這在一定程度上，為險資掘寬了投資渠道；雖然險資踏空2013年創業板“一枝獨秀”的行情。相關統計數顯示，2013年創業板全年累計漲幅達83.23％，但同期上證指數累計跌幅達7.56％；深證成指跌12.25％，中小板指累計漲16.84％。

這也使得業界對“險資入市創業板”存在多空觀點。此舉既可能給險資帶來新的投資機會，提升投資收益率；也可能因大量險資的入市而造成創業板塊股票的估值過高——險資不慎成為高價的接棒者。

不過，保監會就此的權衡與考量是通過行業協會組織“有的放矢”進行有效監管與控制風險。正如《通知》最后指出，保險業相關協會組織對保險資金股票投資行為應當加強行業自律管理。對保險資金違規股票投資，以及股票發行交易中有關當事人不公平對待保險資金等行為，保險業相關協會組織應當實行負面清單管理制度。

這里，“保險業相關協會”與“負面清單管理制度”是兩個新詞。前者或指籌建中的保險資產管理行業協會；后者旨在行業自律管理。1號文亦昭示保監會優化保險資產配置結構，支持經濟結構調整和轉型升級和支持中小企業發展的“悉心安排”；以及簡政放權、欲讓市場在資源配置中起決定性作用的政策意圖。