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仇子明

曾在2月份沖高至94.80元的長春高新（000661.SZ），盡管此后未能突破百元關口，至3月28日收盤，股價回落到87.14元，但這并不影響長春高新已悄悄躍居至A股排名第三的高價股及深市第一高價股，其現行股價僅低于滬市的兩只百元股貴州茅臺（600519）和片仔癀（600436）。

2008年11月3日，長春高新最低股價為4.88元，四年多的時間內，其股價最高漲幅近乎漲了20倍。推動長春高新股價不斷創新高的是公司的“抗艾”概念，但2009年起便開始征集職員制在廣西疾控中心進行二期臨床試驗的長春高新，近四年過去，卻一直無下文。長春高新的實驗進展就像一個與投資者實現隔離的“黑箱子”，投資者能看見的只有長春高新的大股東在股價高升時的高點套現1.84億元。

市場擔心的是，一旦長春高新的“抗艾”疫苗概念神話破滅后，其股價是否會重蹈重慶啤酒（600132.SH）的覆轍，后者因乙肝疫苗概念而股價飆漲，但最終卻因概念破滅，股價又一路從80多元跌回至10多元，以大成基金為首的資金深受其累。

減持

1月18日，長春高新迎來2013年的第一個漲停，但此后第二個交易日，即1月22日，東北證券長春建設街營業部便在深交所大宗交易平臺迫不及待地以70.12元的價格分五筆減持262萬股，逼近公司總股本的2%，減持方直接套現1.84億元。后經長春高新公告證實，東北證券長春建設街營業部的減持，系其大股東長春高新超達投資有限公司（下稱“超達投資”）所為。

1月18日漲停當日，長春高新發布了2012年業績預告，公司全年凈利潤預增147%至174%。一方面是股價的節節高攀，一方面是公司業績的穩健增長，但大股東卻未坐等股價繼續沖高便急急減持又是為哪般？其邏輯的“不科學”引得市場質疑。

記者多次撥打長春高新證券部電話以及大股東超達投資的電話試圖詢問大股東減持的原因，但均無人接聽。部分中小股東在巨潮資訊網上與公司管理層做網絡交流時，亦曾提出大股東減持原因等問題，公司均答以參閱公告。長春高新的公司網站似乎也停止了更新，其最新的一條資訊依然停留在2012年6月13日的《關于認真貫徹落實現金分紅有關事項的工作方案》。

對于投資者最關心的“抗艾疫苗”實驗的進展情況，長春高新既沒有做進一步的公告披露，亦未在官網上透露只言片語?！肮镜目拱呙缇拖褚粋€‘黑箱子’，里面裝了什么，投資者無從得知?！币晃磺吧虾Ｄ乘侥嫉尼t藥基金經理如是說，“我們曾多次詢問過公司該項目的進展，但公司總是三緘其口。我們只能從公司年報和歷史公告中揣摩?！?/p>

截至目前，長春高新對于其抗艾疫苗的公告仍停留在2012年9月澄清公告。當時曾有媒體稱公司的二期臨床試驗結果已經出爐，正在國家藥監局接受審核。但上市公司與其子公司長春百克藥業有限責任公司及相關人員核實后，對上述消息予以“辟謠”，并稱：“百克藥業所承擔的預防用艾滋病疫苗項目的二期臨床試驗還將是一個長期的過程，且存在較大的不確定性?！?/p>

股東套現

讓長春高新染指“抗艾概念股”的是公司對吉林大學生命科學院院長孔維教授領導的團隊及其推出的國內首例進入臨床試驗的艾滋病疫苗的支持。盡管該項目在2005年進入第一期臨床試驗，2007年獲準進入第二期臨床試驗，但到了2009年才征集到30名志愿者在廣西疾控中心進行試驗，迄今無公開信息顯示該試驗已經結束。具體承擔疫苗的研發和臨床試驗的是長春高新的子公司長春百克藥業，該公司計劃發展部張先生表示，目前無法透露何時可以揭盲報告，也無法預言是否可以順利轉入第三期臨床試驗。

截至2012年三季度末，在當季度減持了46.83萬股的“張國榮”依然以320萬股的持股數位居長春高新第四大流通股東，這位名為張國榮的自然人股東同時亦是長春高新的第一個個人股東。張國榮入主長春高新始于2008年第二季度，最先只有66萬股，到當年第三季度便增倉至280萬股，躋身公司第一大個人流通股東。張國榮不斷增倉的四年，恰恰是長春高新因“抗艾概念”被熱炒的四年。若張國榮所持的320萬股未于2012年第四季度和2013年第一季度有所減持的話，其持股市值在今年2月下旬一度高達3億元。

與張國榮守倉近五年所不同的是，機構投資者圍繞著長春高新的抗艾概念則選擇進進出出，截至2012年三季度末，除了大股東超達投資和張國榮外，長春高新前十大流通股東中另外八席均為機構投資者所把控。華商動態阿爾法于2010年二季度建倉長春高新，至2012年三季度末，仍持有513.71萬股；同為華商系基金的華商盛世于2011年下半年建倉，在2012年三季度加倉32.66萬股后，以431.77萬股的持股數居長春高新現第三大股東。在當季度選擇增持的機構投資者除了華商盛世外，還有東方證券、中海能源策略；而上投摩根內需動力和匯添富成長焦點則為2012年三季度末的新進基金。

盡管抗艾疫苗的進展在足足四年時間內都被長春高新“藏而不露”，但該股股價卻在四年內翻了近20倍。2008年11月3日，長春高新最低價僅為4.88元，但至2013年2月20日，盤中已達94.80元，張國榮和華商系基金等賺得盆滿缽滿。

重啤之鑒

事實上，超達投資新近的套現1.84億元，并非是其首次減持自家股票，早在2010年，超達投資便減持了313萬股，套現1.5億元。兩筆減持，累計套現3.34億元，然而，長春高新對受理艾滋病育苗研制的總投入卻僅約1000多萬元。

若將長春高新與抗艾概念的瓜葛往前追溯，最早可追到2001年。當年4月，公司曾公告稱與美國Vital公司、中國吉林大學等五家單位共同簽訂了合作開發生產艾滋病疫苗項目的意向性協議。2002年，公司宣稱與其子公司長生生物科技股份有限公司美國Vital公司以及約翰·霍普金斯大學共同研制開發的疫苗已經具備申報上人體觀察實驗的階段。

2002年底，時任長春高新總經理兼長生生物總經理的高俊芳公開表示，“準備明年（即2003年）投入1億元資金進行一期臨床試驗”。但2003年底，說好的“1億元”不但不見蹤影，長春高新還將其所持有的長生生物59.68%的股權作價7161.6萬元轉讓給了亞泰集團（600881）和高俊芳，長春高新不再持有長生生物的股權，艾滋病疫苗的實驗轉移到了另一家子公司百克藥業身上。

對于“起了個大早”的長春高新而言，其對艾滋育苗的研制，極有可能會“趕了一個晚集”。國內進行預防艾滋病疫苗研制的，并非長春高新一家，還有后來者國藥中生北京生物制品研究所等。進入2013年后，我國科技重大專項艾滋病疫苗二期臨床試驗在北京佑安醫院啟動，這是國際上首次使用復制型活病毒載體研制的艾滋病疫苗進入臨床試驗階段。

與長春高新的項目于2007年宣稱進行臨床二期，但至2009年才征集到志愿者所不同的是，北京生物制品研究所的臨床試驗項目在2012年8月開始進行二期臨床試驗，12月底便完成150名志愿者的招募，這一進展速度遠遠“效率”于長春高新。

據負責上述項目的醫生夏偉透露，目前3針DNA疫苗已經打完，再等一段時間就可以再打天壇株，估計三四月份所有臨床數據可以送第三方，五六月份統計結果出來，8月份就可以出臨床試驗報告公布結果。

業內一位基金醫藥行業研究員表示，因志愿者招募困難，臨床試驗不得不一再拖延的歷史教訓曾出現在重慶啤酒身上。重慶啤酒乙肝疫苗二期臨床試驗結果不理想，揭盲結果推遲了一年才公布，公告發布之后股價出現斷崖式暴跌，大成基金遭遇重創，股價從83元的高位一直跌到最低12.58元，“童話”成了“災難”。

長期追蹤長春高新的國泰君安醫藥行業研究員李秋實一直都是該股的唱高者，其最新研究報告在該股77.99元的時價基礎上給予110元的最新目標價，并認為長春高新將向200億元市值邁進，但對公司“抗艾概念”卻已只字不提。