經濟觀察報 評論員 向松祚 上周與幾位資深歐洲金融家和大學教授相聚北京，海闊天空，把酒言歡，說到陰云密布的債務危機，大家一致興嘆：觀四海五洲，小小寰球，主要大國都缺乏強有力的領導人，為本國和世界指出一條明路，才是債務危機肆虐全球的主要原因。歐洲朋友們毫不客氣地說：薩科齊好大喜功，不切實際；默克爾瞻前顧后，魄力不足；卡梅倫眼光短淺，毫無戰略；奧巴馬夸夸其談，手足無措；日本首相如走馬燈，朝三暮四……

發達經濟體是全球金融危機和債務危機之源，經濟總規模占世界60%以上，卻沒有解決債務危機和實現經濟持續增長的長遠大計。各種觀點紛紛揚揚，眾說亂耳；相關政策自相矛盾，朝令夕改，怎能不令世界人民心慌意亂，憂心忡忡？難怪美國主權信用級別下調，立刻觸發全球股災，幾天之內，高達5萬億美元的股市財富就灰飛煙滅。

還記得7月12日到倫敦參加一個歐債危機辯論會。反方（反對救助債務危機、主張解散歐元區）主帥是德國聯邦工業協會主席漢斯·漢克爾教授（Prof.　Hans-Olaf　Henkel）。他自述心路歷程，讓人記憶猶新：“我曾經是歐元的堅定支持者，如今卻是歐元的懷疑者和反對者。我對歐元深深失望和悲觀，我對歐元區和歐盟領導者深深失望甚至憤怒。”

許多歐洲人對漢克爾教授的憤怒深有同感。自從1999年歐元誕生以來，幾乎沒有一個成員國遵守《馬斯特里赫特條約》所定下的規則。幾乎所有國家都突破了財政赤字占GDP　3%和公債規模占GDP　60%的紅線，歐元區的中流砥柱德國和法國也沒有模范遵守規矩，這是非常令人震驚的事實。冰凍三尺非一日之寒，歐元區深陷債務危機，原是意料之中事。

要命的是，無論是《馬斯特里赫特條約》還是歐元區其他協議和規則，都沒有規定成員國有義務拿錢去救助其他成員國。歐元區沒有所謂的救助條款（Bailout　Clause），這是當初歐元設計的一個致命缺陷。債務危機爆發之后，成員國納稅人要出錢救助。法律依據何在？納稅人憑什么同意出錢？所以德國許多納稅人對救助債務危機非常憤怒。盡管9月7日德國憲法院裁定德國救助債務危機合法，卻要求未來每一筆救助都要經過議會同意，政府和總理要臨機決斷、快速行動完全不可能了，這對于挽救瞬息萬變的金融危機，絕對不是好消息。

根基未穩就盲目擴張，是歐元區領導人犯下的又一個致命錯誤。老實說，希臘根本就沒有資格加入歐元區。2000年之后，為了鼓勵希臘加入歐元區，歐元區領導人竟然容忍希臘政府操縱數據、制造假賬。如今自食惡果，好似啞巴吃黃連，有苦說不出！

時至今日，歐洲主權債務危機確實已經演變為歐元危機，已經有許多人在公開談論讓希臘退出歐元區。歐元是生存還是毀滅，的確已經成為一個問題。我一直是歐元樂觀派，然而，看到當今歐元區主要領導人毫無魄力和戰略，我也慢慢變成謹慎樂觀派了。

毋庸置疑，歐元區本身的設計確實有重大缺陷，也沒有任何退出機制和懲罰機制。歐元區各國經濟增長率差異如此巨大，通脹水平非常不同，經濟政治政策哲學各異，文化心理差異亦有天壤之別，實施一刀切的貨幣政策確實會產生許多問題。錯誤的機制設計，加上歐元誕生后各國都不嚴格遵守規矩，讓國際金融市場形成嚴重錯覺，以為希臘債券和德國債券一樣優良、一樣安全。

我們都記得，債務危機爆發之前，像希臘這些國家的債券收益率竟然和德國不相上下，如果不是同處單一貨幣區，國際投資者會將希臘債務風險與德國債券等量齊觀嗎？單一貨幣區確實產生了搭便車、吃免費午餐的行為。然而真理會自我堅持，天下沒有免費的午餐，至少沒有永遠免費的午餐。真相終于大白，歐洲領導人和民眾目瞪口呆、手忙腳亂！

債務危機爆發之后，歐元區主要領導人接連犯錯，充分顯示他們缺乏高瞻遠矚的戰略思維。其一，他們對債務危機的嚴重性缺乏清晰的預判，其實是嚴重低估了危機。2010年債務危機初露端倪，默克爾和薩科齊似乎沒當一回事兒，遲遲不愿意開會研究救助方案。拖了差不多半年之后，據說還是在美國總統奧巴馬電話催促之下，默克爾才同意推出7500億歐元的救助計劃。原本以為萬事大吉，市場人士也長舒一口氣，誰知好景不長，債務風波再起。其二，他們沒有針對危機可能出現的各種情形尤其是最嚴重的情形，做好相應的解決預案。相反，他們采取的是臨時抱佛腳、頭痛醫頭腳痛醫腳的方法。沒有救助危機的明確路線圖，市場信心就難以穩定。市場信心一旦喪失，本來只需要數千億歐元救助資金就可以解決的問題，到頭來就可能需要上萬億乃至數萬億歐元！其三，他們沒有深刻認識到，歐債危機是歐洲多少年來的福利社會制度、產業競爭力相對下降、全球化競爭愈演愈烈、人口老齡化、經濟制度僵化等多種因素共同作用的結果，單靠緊縮財政和釋放貨幣，只是治標卻不能治本。其四，他們沒有與人民很好地溝通，沒有凝聚起足夠的民心和民意，讓人民明白，要真正擺脫高額財政赤字和嚴重債務危機，需要全體人民勒緊褲袋，降低工資福利和生活水平，同舟共濟。

可喜的是，默克爾總理最近的講話有了重大轉變，她開始大聲疾呼，要解決債務危機，就需要從根本上反思各國經濟制度上的結構性缺陷，需要徹底反思債務危機之根源，需要采取長期的戰略和政策。

沒有正確的思想，就不可能有正確的行動。挽救歐洲債務危機（其實包括任何金融危機）的關鍵不是金錢，而是正確的思想和強有力的領導。