歐陽曉紅 張勇 胡蓉萍

憑借注資與增資等方式，中央匯金投資有限責任公司（下稱匯金公司）的金融版圖正在持續擴張?！敖刂两衲?月，匯金公司所持股的機構已經在20家左右；包括直管和中管兩類機構?！币晃唤咏鼌R金公司人士透露。這相較2009年的11家機構，幾近翻倍。

與此同時，近日樓繼偉首次以匯金公司董事長身份接受媒體采訪時表示，有效發揮注資改制平臺作用，探索國有金融資產管理新模式；要堅持市場化的管理方向，做積極股東。

成立伊始就被中央銀行賦予金融穩定政策執行平臺角色的匯金公司，業已“長”成為一家持有控參股機構權益總額2.1萬億元，占中央級國有金融資本（權益）60%以上的國有獨資公司；而今，她的角色正悄然變化，每走一步或許都與中國金融改革的方向相關。

版圖

匯金公司的最新變化始于去年9月，中國投資有限責任公司（下稱中投公司）一分為二，即拆分為匯金公司與中投國際之后，匯金定位明確——更加迫切體現大股東的權益與監管職能。

上述接近匯金公司人士表示，曾經定位模糊的匯金找到了方向，匯金通過注資等方式介入銀行業的改革獲得成功之后，欲擴大金融控股的范圍，于是希望把注資銀行的成功經驗帶入其他金融領域。

上述接近匯金公司人士透露，到今年6月底，匯金公司的金融版圖由6家銀行、3家保險公司、7家證券公司、4家其他機構等20家機構組成；并派出近百名專職董事、監事深入這些機構履職。其參股機構資產總額為65萬億元，凈資產總額4.2萬億元。

數據顯示，近年匯金公司參與政策性金融機構改革，向國家開發銀行注資200億美元推動商業化轉型，通過市場發債向中國出口信用保險公司（下稱中國信保）注資200億元人民幣，補充其資本實力。截至2012年6月底，匯金公司已代表國家向國有金融機構累計注資9644.6億元；持有權益總額2.1萬億元，占中央級國有金融資本（權益）的60%以上。

不過，目前匯金公司官網顯示的參股控股機構總數（截至去年底）是18家機構；持股占比50%以上的機構有8家。這18家機構中，有6家銀行，諸如持股47.63%的中國光大銀行、持股35.43%的工商銀行等；有2家保險機構，如持股84.91%的中再集團、持股31.26%的新華保險；2家投控公司，如建銀投資與中國銀河金融控股；6家券商，如國泰君安、申銀萬國、中金公司；2家其他機構等。而兩年前匯金持股機構的總數還只是11家。

有跡可循的是，2009年9月，在匯金公司顯示的金融版圖中，有6家大型商業銀行、2家證券公司、2家綜合性機構，以及1家保險公司等11家機構。

目前看，匯金公司金融版圖的擴張速度不可謂不快。類似“中國信?！钡仁菂R金公司已注資，但目前尚未出現在其版圖上的金融機構；另外，或許還有醞釀“接盤”擬改革注資的機構。

這其中，本報發現在匯金參股控股的機構中，有兩家企業可能不屬于金融機構。諸如：中國光大（實業）集團有限責任公司與建投中信資產管理有限責任公司。前者是匯金公司100%的控股企業，投資44億，匯金稱其主營業務為投資業務。此公司是一家集科研、生產、內、外銷相結合，擁有自主知識產權的專業性綜合企業，目前致力推出“光大”品牌系列筆類產品，有“中國制筆王”之譽。

后者則是匯金公司注資13.30億，持股70%。據世界工廠企業庫資料顯示，其主營行業為二手設備轉讓或其他二手設備轉讓的公司。匯金公司稱這家公司的主營業務為資產管理。

因此，上述兩家公司與其他金融機構相比，顯得有些“另類”?！斑@可能與國有金融資產的歷史遺留問題有關?！币晃唤咏攧詹咳耸空f，“是匯金參與金融改革過程的權宜之策?！?/p>

注資之外，股權增持也是匯金公司金融版圖擴張的路徑之一。更為重要的是，其在銀行股價被嚴重低估時積極增持，據統計，截至目前，匯金公司對四大行的增持金額55.86億元。

樓繼偉說，匯金持有的四大銀行股價并未反映其真實價值，相信四大行具備長期成長價值。這也是匯金公司增持原因之一。

數據顯示，匯金公司在今年三季度，尤其是10月份以來的增持較為活躍。僅10月的前三個交易日，匯金公司就分別增持中國銀行和工行2620萬股和1570萬股。

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角色

其實，被稱為“金融國家隊”的匯金公司所扮演的角色與定位已逐漸變化。以匯金系券商為例，匯金試圖找到一種全新的角色定位。

七年前，匯金公司在證券行業最低迷時期對這一領域采取了一系列帶有救助性質的開發性投資，隨之而來的結果便是匯金公司的證券版圖迅速擴張，眾多大型券商都被納入到匯金旗下。截至目前，匯金旗下控股和參股的券商主要有中國銀河金融控股、申銀萬國證券、中金公司、中信建投證券、中投證券和瑞銀證券。

邏輯來講，擁有如此眾多大型券商對于任何一家企業而言都是一種難得資源，不過，數年前證券監管部門力推的一項涉及券商股權方面的限制性規定，卻讓這些券商的股權成為匯金公司的一個“負擔”。

2002年，中國證監會在對基金管理公司的參股規定中首次提出“一家機構或者受同一實際控制人控制的多家機構參股基金管理公司的數量不得超過兩家，其中控股基金管理公司的數量不得超過一家”，這也就是后來業界簡稱的“一參一控”規定。

而隨著2005年券商綜合治理的進行，“一參一控”的規定也開始延伸至券商領域，2009年之后，監管部門對券商“一參一控”的達標作了時間上的明確要求，大部分券商被要求在2010年年底前達標，而鑒于匯金公司的特殊情況，達標期限放松至2013年5月31日前。

在此前的一兩年里，匯金公司也在通過各種渠道盡力達到監管部門的要求。其中，通過股權互換和協議轉讓，匯金公司此前持有的國泰君安證券10億股股權在2012年內全部轉讓給了上海方面，而匯金公司和上海國際集團的相關人士都表示這一換股程序已經完全走完。

今年6月份，中投公司副總經理汪建熙履任申銀萬國證券董事長一職，這一度讓外界猜測匯金系券商的整合將會加速，但到目前為止，匯金系券商的股權重整依然沒有更新的進展。然而，進入到2012年，監管部門對于“一參一控”的要求似乎在悄然放松，上海一位券商合規部門的負責人表示，“現在證券行業發展的形勢有了很大的變化，創新發展成為最受關注的方向，而此前的一些要求也就被淡化了?！?/p>

因此，匯金公司在證券領域的主要著力點已經從此前的券商股權整合，轉移至如何做大做強旗下的券商。此前有消息稱，銀河證券的上市已經得到有關管理部門的特批，這意味著匯金旗下的券商將開展進入資本市場的平臺，也有了更多可操作的空間。

實際上，匯金公司本身也不想只成為注資平臺，而是希望做一個“積極的股東”。樓繼偉近日表示，在國有金融機構改革進程中，匯金公司的作用不僅僅是注資，更重要的是以規范公司治理為突破口，全面推進國有金融機構體制機制改革和建立現代企業制度。