朱熹妍

常居中國、不會“翻墻”的美股投資者李洋，為即將上市的Facebook糾結不已。

上周，他的一位在華爾街高盛集團工作的老友給他發了封電郵，向他推薦高盛承銷的股票Face-book。這家在中國沒有任何業務卻擁有很高知名度的社交網絡公司，將于5月18日登陸納斯達克，完成美國歷史上最大科技股IPO。

在李洋收到的高盛電郵中，給出的申購報價是30美元／股。按照Facebook稍早公布的IPO每股28美元到35美元定價區間，這個報價尚可。

事實上，這家互聯網公司此次的融資額有望超過100億美元。

“這樣的融資額簡直無法想象?！崩钛蟾械襟@奇。在他的記憶中，當時谷歌IPO，籌集了19億美元已經很轟動了。

驚奇之外，李洋還有不安。最近，李洋看到很多關于美股走勢的分析，那些分析師們總在說5月的市場環境有很大可能將成為今年最差的環境之一。

沒有一個投資者希望自己申購的股票在登陸公開市場時，恰好趕上一波糟糕的大盤行情。李洋也是如此。

投資美股

在Facebook較早時候發布的上市文件中有說明，在其上市所有融資中，有20％~25％的股票將出售給為個人投資者服務的經紀商。而按照慣例，上市公司出售給零售商的IPO股票通常在15%左右。

李洋則是這些經紀商的中國新客戶。從事金融和部分進出口貿易的他，經常會有些外匯收入，他會留在當地順手做些境外股票投資。去年底，他去美國逛了逛，反彈的房價、復蘇的景象更堅定了他投資美股的信心，回來后他將歐元兌換成美元，開始了規模的美股投資?！拔疑磉吅芏嗯笥讯际沁@樣?！边@些人普遍認為美國商業環境成熟，經濟危機已經開始觸底反彈。5月9日，傳來消息稱美國住房抵押貸款巨頭房利美公司今年第一季度逆轉持續數年的虧損局面，實現了被政府接管以來的首次季度盈利。一些觀點認為，這標志著這場起源于房地產泡沫的經濟危機已經開始走出陰影。

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像李洋這樣來自中國的投資者，在美股日漸成勢?！半m然很難梳理出美股上多少資金來自中國投資者，但是經紀行的中國客戶數量增長的確非?？??！甭吠笖祿咳耸勘硎?。

面對高盛的邀請，李洋的答復是“考慮一下”。之前，他投資的多是美國上市的中概股，或者跨國同行。而對這家超級互聯網公司，他是既熟悉又陌生。

第一次接觸是他請海歸小朋友吃飯，這些身在中國心在外的年輕人們，開口閉口說的都是Face-book，他隱約覺得是泡妞、找同學的網絡平臺，小孩兒的玩意兒。第二次他是在越洋飛機上看了一遍電影《社交網絡》，里面講述了扎克伯格傳奇的發家史?？赐旰?，他覺得這個年輕人，聰明、幸運、傲慢，而這家公司很有意思。

不過，后來他并沒有注冊成為Facebook的用戶，而是從了本土崛起的微博。在感受到微博的強大吸引力后，他果斷地購買了納斯達克新浪的股票，一年內新浪每股價格從60美元漲到130美元。這成為去年李洋最成功的一次二級市場投資。如此大的漲幅則是因為微博被稱為中國的Facebook，而新浪則一直占據此領域的老大。

如今，正牌老大襲來，卻讓李洋激動而又糾結。畢竟，超高的融資額以及近來并不向好的美股行情是近在眼前的事實。就在兩周前，神州租車赴美國上市遭遇殺價敗興而歸。再早一點維品會的流血上市也引來唏噓一片。國內評論認為，美國股市融資環境依舊很冷。大環境上，今年歐洲債務問題升級引發了美股持續幾個月的下跌。

喧囂中

上周一，依然是連帽運動衫、牛仔褲和運動鞋裝扮的Facebook　CEO扎克伯格開著黑色SUV來到曼哈頓中心的喜來登酒店參加了公司IPO首場路演。是的，Facebook演出開始了。

李洋需要盡快綜合各方因素作出決定。

投資者的反應一定是熱烈的。就說那份Facebook提交的S-1文件，也值得好生一看。2月1日，美國證券交易委員會（SEC）的網站一度陷入癱瘓，原因便是大量用戶同時登錄去查閱這份上市文件。美國媒體也感嘆，市場已經很久沒有這樣為一家公司的上市而如此興奮了，上一次是2004年的谷歌，彼時，谷歌募集到了19億美元。

不過，風險評估師們是謹慎的。其風險評估報告的意見是：Facebook將面臨競爭對手的挑戰、過度依賴游戲開發合作方Zynga、監管機構的審查，以及黑客攻擊和媒體危機。財報顯示，根據Facebook最新發布的2012財年第一財季財報，每月活躍用戶超過9億，每日活躍用戶超過5億，但是因為文化、政治的原因，其在中東及亞洲一些國家的數據卻顯得相當無力。

另外一些數據也給Facebook澆了冷水，其今年第一財季營收達到10.6億美元，較上財季卻下跌6%。這讓投行對其超高估值開始警醒。紐約股票研究公司FusionIQ的首席執行官巴里認為，Facebook目前的估值非常高，除非管理層未來能把龐大的用戶基礎轉化成利潤，否則該公司需要實現巨大的增長來支撐這一估值。

股神巴菲特的回答則更為直接，他說自己不會投資Facebook，理由是“這不是我的游戲。世界在變化，但我落伍了”。他正在尋找那些并不瘋狂的公司投資。

李洋決定再咨詢一下身邊“潮人”的意見，于是撥通了張潔的電話。這是一個80后傳媒人，平時喜歡寫點饒有情調的財經文章，29歲的她并沒有什么積蓄，炒股純屬娛樂，不過今年她開通了美股交易的平臺，買的還是蘋果的股票?！爱斎粩盗坎⒉淮?，買了兩股，居然一個星期還賺了30美元?！?/p>

“我肯定會買Facebook的股票，你沒看美國人都拿這個當畢業禮物了？”作為“小散”，她沒有機會在上市前購買這家美國公司的股票。不過，作為粉絲，她覺得自己在上市首日多少應該買一點。對于張潔來說，這并不完全是投資，而是一種站隊或致敬。

李洋聽罷，認為還得考慮“粉絲”的力量，這很可能導致上市首日被追高。李洋又想到中石油的上市，這家公司在上市首日被熱捧追高至48元／股，而今卻在9元的價格上徘徊?！叭绻蔀槿后w性事件，就很難把握了。而且美股還是不限漲跌幅的T+0操作?！?/p>

最終，他沒有再跟進Face-book上市前的申購，但他決定長期關注這家公司。因為以現有的經驗看，一般來說上市首日絕不是一家公司股價的最低點。

“萬一錯過了賺錢也沒什么，還是有收獲的，那證明我還不具備美股思維?！?/p>