經濟觀察報 記者 陳旭 今年年初，三一重工聯手中信產業基金收購德國普茨邁斯特的消息引發了業界的廣泛關注。作為中國最大、全球第六大的三一重工與中信產業投資基金共同斥資3.6億歐元，收購了德國普茨邁斯特公司100%股權。雖然這項收購十分搶眼，但該項目最終的收購金額實在與關注度不相稱。

無獨有偶，對另一家手握數千億美元，代表國家意志進行海外“采購”的公司來說，30億美元的項目也許并不是一件大事。所以，當中國投資有限責任公司在 2011年 8月份以31.87億美元收購法國能源集團GDF　Suez旗下勘探和生產子公司30%的股權時，法國媒體報道鋪天蓋地，而中國一邊則反應平淡。

據A　Capital公司（亞歐聯合資本）的數據顯示，2011年中國對外投資總額為680億美元，對歐洲的股權并購項目總額為104億美元，超過了在美國的并購總額。越來越多的中國企業在現金流極其豐裕的情況下，將目光瞄準了市場更加開放的歐洲市場。

翻倍的指數

自2001年中國加入WTO開始，A　Capital開始使用一個名為龍指數的指標衡量中國海外并購活躍度，我們也可借由該數據來了解中國企業的海外投資，這一指數通過計算當年對外股權并購的數量除以當年GDP而得，在2001年這一指數被定義為1000。2010年，這個 指 數 為2069，2011年為2015。

2001年，中國的GDP首次超過10萬億元，達到了10.97萬億元，而經過國家統計局的初步計算，2011年，中國的GDP約為47.16萬億元。在GDP翻四番的情況下，這一指數仍為2001年時的兩倍，中國海外并購勢頭的確強勁。

通過觀察龍指數的走勢，我們可以發現從2001年起至2005年末，中國對外投資的增速慢于GDP的增速，而從2006年的“十一五”規劃實施后至2010年，龍指數開始迅速飆升。“十一五”時期，中國5年間累計對外直接投資達到2200億美元，年均增長30%，全球排名躍升至第五位。用商務部的官方語言說，就是“實現新突破，逐步邁入對外投資大國”。

據A　Capital預計，到2016年“十二五”結束后，龍指數將升至4400，年均增長率為16.9%，5年的對外投資總額將高達8000億美元。也就是說，2011年起至2015年終，中國的對外投資總額將約等于2011年時荷蘭的GDP總額。

棄美擁歐

在國內還在爭論是否援助歐洲債務危機的時候，企業界其實早已經開始行動。2011年，中國企業對歐洲企業的股權投資總額高達104.29億美元，從2010年占中國對外股權投資總額的10%一躍飆升至34%，而美洲（南北美洲相加）則從34%下降至27%。

2010年，中國對美洲（南北美洲相加）的股權投資總額高達271.92億美元，而對歐洲的股權投資總額僅為40.84億美元。但是到了2011年，中國對美洲（南北美洲相加）的股權投資總額比對歐洲的股權投資總額少了20.93億美元。除了對歐洲股權投資激增外，中國對大洋洲的企業股權投資2011年同比增長了651%。“歐洲地區對于中國的投資吸引力不斷上升，目前占比已經超過了中國對外股權投資的34%，這對當下的歐債危機來說，也是一個好消息。”A　Capital總裁龍德望（André Loe-sekrug-Pietri）表示。

2011年中國對外股權投資十大項目中，有三個項目來自歐洲，分別是中投收購法國能源集團GDF　Suez旗下勘探和生產子公司30%的股權；中國藍星收購挪威Elkem　AS　100%股權；以及萬華工業集團收購匈牙利BorsodChem　Zrt　58%股權。收購金額分別為31.87億美元、23.49億美元和17.01億美元。

中國藍星對挪威Elkem　AS的收購項目，是僅次于中石化2009年以72億美元收購瑞士石油公司Addax　Petroleum的收購案。中國藍星總資產300多億元，年銷售額300多億元。旗下擁有3家上市公司，在海外擁有15個工廠，7個研發和技術服務機構，營銷網絡遍及全球140多個國家的大型化工企業，中國藍星此次收購看中的是Elkem手中的硅材料技術優勢。

一系列對歐洲大型的股權收購項目的出現，也越發體現出歐洲市場的開放程度和較高的優勢；許多項目的成功在美國市場是不可想象的。中國提供資金，歐洲企業提供技術及市場等方式的合作，目前在中國對外投資并購市場非常受歡迎。

不僅僅是資源

通過A　Capital的統計數據，可以發現，2011年，中國對外股權投資項目中，能源項目占比仍占主導地位，占比高達51%，但是相對于2010年的61%，已經出現了較大幅度的下降。

2011年的中國對外股權投資項目中，除了能源項目占比51%外，化工項目占比22%，服務行業占比14%，工業項目占比12%，汽車行業占比1%。其中中國對亞洲和歐洲的股權投資項目呈現出了非常大的多樣性。亞洲地區項目，化工項目占比48%，服務行業占比36%；歐洲地區項目，化工項目占比26%，工業項目占比27%，能源行業占比43%。

2011年的中國對外股權投資十大項目中，資源類項目占5個，化工項目4個，服務行業項目1個。其中唯一的服務業項目，為海航集團斥資10.49億美元收購新加坡GE　SeaCo　SRL　100%股權。

而按參與企業性質統計，全部項目金額占比中，2011年72%總額的股權投資項目是由國有企業完成的，這個比重比2010年的83%減少了11個百分點。從股權投資項目數量上統計，私營企業的比重在不斷上升，從2010年的占比44%一躍升至61%。“中國的投資者們正在尋找高端高附加值的制造業項目、品牌、渠道，這種類型的股權投資項目占比已經占到了50%，比2010年的時候翻了一番。這和以往印象中的只對能源項目感興趣已經發生了很大變化。”龍德旺說。