經濟觀察報 評論員 張邦松 Facebook胃口巨大的IPO成為近期最熱門的話題，關于這家創業僅8年的硅谷明星公司能否對得住千億美元的身價，無疑是這些話題的核心部分。這絲毫不令人意外，遙想當年雅虎、Google上市時，類似的爭議也同樣不絕于耳。持懷疑態度者認為，Facebook去年凈利潤才10億美元，估值卻在1000億美元上下，Google去年凈利潤100多億美元，市值也不過是1900億美元。其實，這樣的對比并無多大意義，買股票買的是信心，而非公司現在的價值。

我們必須接受這樣的事實，對科技公司的估值已經變得越來越難，這緣于這些公司不可預測的增長方式。對他們的投資往往意味著對一個沒有完全確立的商業模式下注，這其中的風險和受益都讓人驚心動魄，其難度也不言而喻。但是，對科技公司命運的猜想并非完全無跡可循，對于Facebook這樣的公司，如果我們對其商業模式的前景還沒有十足的把握，我們不妨回到以史為鑒的老路上來，問清楚一些基本的問題。

首先，是否具有好的價值觀。用稻盛和夫的話來說，就是“作為人何謂正確？”但凡長久的公司，都有非常清晰的價值觀，指引這個公司前進。例如，英特爾的“結果導向、鼓勵冒險”，IBM的“創新為先”，Google的“不作惡”等等。這些價值觀并非簡單空洞的口號，而是在公司發展過程中逐漸提煉形成的。扎克伯格在公開信中表示，創建Facebook是為了踐行一種社會使命：讓世界更開放，更加緊密相連。但考慮到扎克伯格最初是以公布前女友三圍的方式來踐行這種使命的，那么在這些使命之前加一些限定就顯得非常必要了。對一家以出賣用戶資料來盈利的公司來說，隱私是一個繞不開的問題，對這個問題是否有正確的價值觀，將決定Facebook能走多遠。

其次，是否具有前瞻性，在必要的時候勇于拋棄過去的輝煌。我們看過太多商業世界的起起落落，許多風光無限的公司轉眼成了明日黃花。就在半個月前，楊致遠辭去了雅虎的所有職務，當年的他不也像如今的扎克伯格一樣雄姿英發？經營科技公司猶如高手對弈，如果不能想到至少三步之外的棋，你的贏面就非常小了。IBM為何歷經百年仍屹立不倒？看它當初拋棄個人電腦時的決絕就知道了。從商用電腦到個人電腦，從硬件到軟件，再到云計算，IBM幾乎總能提前預知未來的方向，并作出正確的決策。Facebook真正應該學習的是像IBM這樣的前輩高人，現在屹立于世界之巔，但50年、100年之后呢？

再次，是否能建立一個共贏的生態系統。幫助別人賺錢的能力決定了你自己賺錢的能力，這就是市場的邏輯，這也是蘋果、Google為什么能成功的原因。在互聯網時代，所謂用戶黏性、忠誠度很多時候都是浮云，用戶其實是最不靠譜的一群人，除非你能用好的方法將他們留住。所以當Facebook說自己有8億多的用戶時，并不能說明太多的問題。另一個數據也許重要得多，目前已經有大約700萬應用以及網站將自己和Facebook整合，他們將自己的生存與Facebook綁在一起。這說明Facebook在營造自己的生態系統方面做得不錯，這也是許多人對這家公司的未來保持樂觀的重要原因。

當然，決定公司命運的因素，除此之外還有很多，例如一個卓越的領導者（扎克伯格還需要證明自己）和不可或缺的運氣，但這些因素往往是不可控的。即使像GE這樣具有完備接班人制度的公司，也很難保證每一任CEO都是最優秀的，而運氣就更加虛無縹緲了。