經濟觀察網 記者 張勇 盡管世界兩大經濟體中國和美國的經濟最近在第四季度回暖，然而專業服務機構德勤指出，2012年香港和內地（下稱“A股市場”）IPO市場的交易數量和交易規?？赡軇撓伦?009年金融海嘯以來的最疲弱表現。雖然得益于中美兩國的經濟和監管政策支持，香港的IPO市場在2013年可能有小幅反彈，但是A股市場在監管政策的影響下，前景將持續面臨挑戰。

受到投資者信心不足以及連串企業業績轉壞公告的打擊，A股市場持續下跌，其熊市行情已導致IPO申請審查程序顯著放緩。A股IPO市場因此可能創下2009年IPO重啟以來的交易數量和交易規模新低。截至年底，154只新股有望于A股市場上市，募集資金1,034億人民幣，同比分別下降45%和63%。

德勤中國全國上市業務組中國A股資本市場主管合伙人吳曉輝分析稱：“自第三季度以來，利好的經濟指標未能減輕市場對中國經濟前景的擔憂。由于市場對中央領導層順利交接和中央經濟工作會議后潛在的經濟刺激方案和方向持續抱觀望態度，自11月初起已沒有新的上市項目。目前，A股市場雖有90家企業已通過發審會，但仍在等待上市。”

而截至2012年底，香港預計有62只新股上市共計募集894億港元，這將會是自2009年以來最失色的表現，較2011年90家新上市企業和2,714億港元募資額同比分別下降31%和67%。第四季，受到美聯儲和歐洲央行的經濟刺激方案影響，市場情緒和流動性有所提升，所募集的資金更占2012年全年集資額約一半。

德勤中國上市業務組華東區合伙人紀文和稱：“香港也得益于最近中國人民保險集團股份有限公司的超大規模上市及其他較大規模的IPO交易，從IPO募資額來看，應該能夠從6月份的全球第六位攀升至2012年底的全球第四大募資地，超越深圳證券交易所、吉隆坡證券交易所和上海證券交易所，位列納斯達克、紐約證券交易所和東京證券交易所之后。” 

展望2013年，德勤中國認為內地企業“走出去”戰略以及《金融業發展和改革“十二五”規劃》將推動企業通過資本巿場募資的需求?；ㄏ嚓P行業以及零售和消費行業企業也將爭取資金，把握新型城鎮化和國內需求優惠政策帶來的機遇。

紀文和表示，香港作為國際金融中心之一的地位將通過兩項重大變革得以鞏固，它們分別為放寬的H股上市要求和簡化的第二上市程序，兩者都有可能在2013年實現。前者將推動更多中國內地中小企業赴港上市，而后者則將進一步吸引國際企業在港上市。

紀文和稱：“隨著中國‘十二五’規劃邁進第三年，在有望多項措施出臺的推動下，香港具備潛力在2013年成為全球前三大IPO市場之一，再次提升其知名度?？傮w而言，市場將呈現適度反彈，70-80只新股上市共計將募資1,000-1,500億港元，交易量和交易額將較2012年分別提高13-29%和12-68%。”

隨著市場持續轉型以及中國重點關注穩定經濟增長質量，吳曉輝則預期這兩股相反的力量將長遠推進A股市場的健康發展。但是在2013年企業業績疲軟和資金流動性收緊將繼續影響IPO活動及其發行估值。吳曉輝因此預測截至2013年年底，新上市企業數量和募資金額將較今年分別下降2.6%和3%。大約150只新股將上市募集約1,000億元人民幣。

文化、農業、林業、漁業和畜牧業等重點行業以及制造和新材料等七大戰略新興行業將成為A股IPO市場在2013年度的重點。

展望長遠，紀文和相信香港和內地市場將會持續相互融合，這可以體現在近期A股與H股的估值越趨貼近。紀文和總結道：“香港擔當人民幣離岸市場的重要角色，將會繼續積極支持貨幣國際化。針對香港機構開放人民幣合格境外投資者資格和推出追蹤港股的人民幣計價交易所交易基金等措施只是第一步，我們預期H股上巿條件將進一步放寬，使得H股發行商能夠在香港募集人民幣資金。”