經濟觀察報記者 劉睿 / 文  2010年7月，農業銀行在上海和香港兩地上市，“橫跨城鄉”成為農行宣傳的三大投資亮點之一。分支機構眾多，貌似臃腫的農行，卻做著“悶聲發財”的生意，理財方面進一步挖掘高端客戶，三農業務也是繼續加大力度。

作為國有四大銀行中最后一個上市的銀行，農行作為商業銀行，又需要開展帶有政策性的“三農”業務，如何尋找出路，無疑是投資人最為關心的問題。

農行存在的問題與其成立初衷相關：支持我國農產品的生產、銷售和鄉鎮工業企業。農行分支機構高峰時期曾在全國每一個鄉鎮都設有網點，根據銀監會的統計，2008年底，農行縣域網點數占中國縣域銀行網點總數的12%，超過其他大型商業銀行的總和。

從1980年起，農行就一直在進行著商業化改革，但步伐不大。1997年后，農行政策性業務剝離速度加快，農行的經營也日益強調以利潤為核心。但農行仍然有部分貸款具有政策性貸款的性質，這是農行資產質量在四大商業銀行中相對較低的主要原因。

2007年，項俊波調任農行行長，農行開始轉型：貫徹零售業務轉型戰略，持續進行個人貸款產品創新，完善客戶分層服務體系，加強對公與個人金融產品聯動營銷等。個人金融業務成為發展重點，涉及具體業務包括個人存貸款、銀行卡、代理基金、代理國債、私人銀行等，成立了專門的零售業務部，

農行選擇著重發展縣域經濟。將龐大的三農業務客戶群進行分層，重點發展受益于城鎮化和工業化的對公客戶，以及縣市居民、個體商戶、富裕農戶等中高端個人客戶。同時農行從客戶資質、風險控制機制建設、合理定價等方面加強對風險的控制，原本令人擔心的三農業務，成為農行發展的一塊基石。

2010年底，三農金融業務存貸款增長率分別高出全行平均增幅0.5%和6.3%，惠農卡發卡量突破6000萬張，資產回報率由0.62%提高到0.77%。

在城市金融業務方面，農行將客戶分為普通客戶、潛力客戶、貴賓客戶3類，進行差異化營銷。針對不同類型客戶，農行將網點相應分成3類：普通網點、精品網點、財富型網點，各自約占網點總數的56%、40%和4%，后兩類網點所占比例將逐步提升。

2010年9月，農行私人銀行部正式成立，成為國內第二家持牌私人銀行經營機構。農行為個人金融資產在800 萬元人民幣以上的高凈值客戶提供全面的金融與非金融服務，采用“1+N”的客戶服務模式，服務內容包括個人財務管理、個人資產管理、私人金融顧問咨詢、私人增值、個人跨境金融咨詢與服務等五大系列。

截至2010年末，農行共發行個人理財產品326款，銷售額8,883.67億元，連續兩年實現5倍以上的增長，個人理財產品市場占有率大幅提高。

或許以下數據更能說明農行盈利水平的提高：2011年上半年，農行凈息差在四大行中居首位。2011年前3季度，農業銀行實現手續費及傭金凈收入548.24億元，同比增長61.10%。手續費及傭金凈收入占營業收入的比重達到19.64%，較2010年末提高3.76%。同期，農行不良貸款余額879.56億元，較中期減少20.92億元，不良貸款率1.60%，資產質量進一步改善。