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黃利明 張勇

7月28日，華鑫證券投行部高級副總裁岳遠斌走進北京金融街的富凱大廈——證監會的所在地——為自己通過近親屬賬戶買賣股票并涉嫌內幕交易而辯護。

這場聽證會緣起于3年前。今年7月初，證監會處罰委對岳遠斌開出了“事先告知書”，指出2008年其在國泰君安工作期間，利用從國泰君安前同事（當時為中金投行部人員）馬獻宇處獲取的三愛富（600636.SH）重組內幕信息，違規買賣股票、涉嫌內幕交易。

據本報了解，岳遠斌當時雖然埋伏數百萬元卻是虧損至少50萬元出局。據悉，也正因如此，證監會未將其移送司法，而是在“事先告知書”中提出了初步處罰——證券市場禁入5年、罰款20萬元。然而，聽證會上的爭執焦點卻是在岳是否非法獲取了內幕消息上。岳遠斌堅決否認當年的電話中談及了該股票的內幕信息，買賣這只股票只是自己依據公開信息作出的投資判斷。

如果最終證監會認定上述處罰，岳遠斌的證券業生涯將戛然而止。而他極有可能將成為違規買賣股票、涉嫌內幕交易并被處罰的第一位保薦代表人。

另據本報從監管層有關人士處了解到，隨著證監會稽查力量的加強，對證券從業人員的稽查力度明顯加強，類似投行人員涉案的情況可能還會出現。

折戟三愛富

2008年6月3日晚間，三愛富公告稱，因公司正與大股東上海華誼（集團）公司籌劃重大資產重組，將從6月4日開始停牌。

當日，三愛富以8.55元平盤開盤后即步步上升沖擊漲停，尾市以上漲9.82%收盤，換手率較平常放大逾3倍至2.98%。一個月后的7月3日，三愛富披露重組方案后復牌，至7月9日，該股股價即已攀升至11.37元，這六個交易日漲幅高達33%。

岳遠斌正是在三愛富披露資產重組之前，將數百萬元資金投入其中。據了解，岳遠斌是通過其近親屬的兩個賬戶操作。

但是三愛富股票并沒有因為這次重組而一路飆漲。自2008年7月29日攀高至11.77元之后，三愛富雖有重組在身，股價卻跟隨當年低迷的大盤一路下跌至當年11月6日的3.25元。

岳遠斌正是未能精準踩點，錯過賣出時間而令其鎩羽而歸，虧損至少50萬元。但禍福相倚，這也令其免受移送司法之困。按照《刑法修正案七》，自然人犯內幕交易罪，處五年以下有期徒刑或者拘役，并處或者單處違法所得一倍以上五倍以下罰金；情節特別嚴重的，處五年以上十年以下有期徒刑，并處違法所得一倍以上五倍以下罰金。

申辯內幕交易

雖然證監會已經作出了初步的處罰結論，但是岳遠斌卻始終堅持辯護認為自己并沒有涉嫌內幕交易。

據記者了解，岳遠斌還聘請了律師參與了證監會聽證。岳遠斌在聽證過程中，一直表示與馬獻宇的電話溝通并未談及三愛富重組的內幕信息，并堅稱自己作為投行人員也為行業人士，人在上海且對上海本地股比較關注，網上也有一些推薦，所以才買入了三愛富。

同時，馬獻宇也在此前的證監會稽查局調查中矢口否認有透露三愛富重組的內幕信息。岳遠斌在辯護中表示，與馬獻宇關系并不密切，也未有過信息傳遞。

該案的特殊性在于，即使岳遠斌獲取了內幕信息，但他并不是直接接觸內幕信息的關聯人士，只能屬于間接傳遞，并不是內幕信息知情人，因此只能認為是涉嫌非法獲悉內幕信息。內幕信息的產生并未與他有關，很難認定這就是內幕交易。針對這種爭議，證監會處罰委也在做最后的考量。

但據了解，作為投行保薦人員的岳遠斌，在買入三愛富股票之前，確實與三愛富重組的關聯人馬獻宇通過電話，這又是一個難以認定是否傳遞了內幕信息的關鍵節點。但是，有一點可以認定，作為投行保薦人，法規嚴禁參與股票買賣。

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對于岳遠斌涉案一事，華鑫證券董事長王文學對本報記者矢口否認，并表示岳遠斌依然在公司任職。而岳遠斌一開始否認有此案底，但在幾經詢問后表示，即便記者獲取的信息為真實情況，在證監會未公布相關處罰結果之前必須緘默，等待最后的結果。

關系鏈條

岳遠斌為投行業界老人，山東人，今年38歲，碩士研究生畢業，從業經歷超過13年。他1998年進入國泰君安，后任企業融資部董事總經理，是國內第一批通過保薦代表人勝任能力考試的人員。2008年7月1日，出任華鑫證券投資銀行部高級副總裁。

據記者了解，合資投行摩根士丹利華鑫證券成立后，原計劃岳遠斌有新的職位勝任，如今被暫時擱置。他曾擔任過潛能恒信、東方明珠、山東黃金、青島啤酒、太陽紙業、藍星化工和九陽股份等7家上市公司融資項目的保薦人。2007年6月曾因太陽紙業信息披露等問題，未能盡到勤勉盡責持續督導的職責而受到深交所通報批評的處分。

其中，潛能恒信為華鑫證券項目，于今年3月上市，還屬于岳遠斌的持續督導項目。

另一個關鍵人馬獻宇則于2008年4月10日在國泰君安證券取得執業資格證書，隨即加盟中金公司，并獲得證書。公開資料顯示，馬獻宇為碩士研究生畢業，但現已離開中金公司。

據記者了解，中金公司當時為三愛富資產重組的財務顧問，馬獻宇雖然未出現在三愛富重組公告書披露的項目參與者中，但事實上已參與了該項目。本報記者也尚無法與馬獻宇取得聯系核實進一步情況。

證監會網站今年3月公示的信息顯示，由于馬獻宇未參加2010年度保薦代表人年度業務培訓，因此取消了其保薦代表人勝任能力考試成績的有效性。