前不久股市連漲，所有的股民都是笑面如花，坐在我對面的一哥們卻愁著臉問我：他們都賺錢了，那么虧錢的是誰呢？此兄的觀點是：四個人打牌，有人賺就一定有人賠才對！搞不懂的遠不止我這個朋友，迷惑是因為沒分清投資和投機的區別。
四個人打牌，贏的和輸的加起來正好等于零，因為這是一個零和游戲，這也是投機的本質屬性。但是投資不同，在投資的過程中財富是增加的，也就是有一個平均的正收益。

投資的過程中財富為何會增加？那是因為社會的財富在不斷增加，在人類社會中，只有生產活動會增加財富。所以只有最終和生產的過程聯系起來的活動才能夠稱為投資，也才能夠有財富凈增加。

舉個例子，你將100元錢放在箱底下壓著，過100年以后，它也不會生出一分錢。但一旦你將這100元拿出來存到銀行里，這時錢就可以生錢了，因為銀行會給你利息。存錢可以獲得收益，那是因為銀行會將我們存的錢貸給企業，然后企業再用這些資金購買生產要素（勞動力、土地和生產資料）用于生產，最終你的錢就參與到生產的過程中，這筆錢就會獲得增值，這當然就是一項投資行為，當然也就可以分享生產過程帶來的財富成長，從而有一個正的收益。我們也可以將錢從銀行取出來，不通過銀行借給企業，而是直接借給企業（這就是買一個債券），這時你的錢與生產過程聯系更緊了，那么這項投資，也會獲得一個預期的收益。因為存錢顯然比買企業債券最終轉化為生產要素的過程要復雜而漫長，中間環節也更多，因此，其預期收入的收益率當然也會少一點。那么，買股票又比買債券更加直接參與到生產的過程中。因為買股票實際上是將資金轉換成了一個上市公司的一部分，也就是將錢直接轉化成了生產資料的一部分用于生產，當然這是一種投資，而且是一種直截了當的投資，因此其預期的收益率比買債券又要高一些了。

錢只有將其轉化為生產要素以后才能夠生錢，而且其轉化為生產要素的程度越高，越直接，其預期的收益率應當也越高。當然投資的風險與收益是同步上升的，因為直接投資享受投資的全部回報，也要承擔投資的全部風險。中間環節越多的間接投資，其財富的成長就有越多的人或機構來分享，其收益率當然也越低，但投資的風險也就越小，這就是投資的收益與風險成正比的原因。

江南時報