張斌：貨幣政策不能放松 人民幣應繼續升值
網絡版專稿 實習記者 張斐斐 近日，中國社科院世界經濟與政治研究所國際金融研究室副主任張斌就宏觀經濟形勢接受了本報的專訪。他指出，貨幣政策最重要的目的是保持物價穩定，過早地放松貨幣政策，可能下一步就是通脹再次卷土而來。另外，他建議人民幣進一步升值，使匯率成為產業結構調整的一個“杠桿”，促使資源由制造業向服務業轉移。
以下為采訪內容。
EEO：看了一些您的文章，您現在的主要觀點還是應該從緊的貨幣政策不放松，對吧？
張斌：對。我認為從緊的貨幣政策不應該盡早地放松。
EEO：可是現在的一些數據表明，工業增長增速已經下降到12.8%，半年來最低，有一些經濟學家，呼吁要“拯救經濟”。您怎么看現在中國經濟的基本面？
張斌：中國經濟的減速是我們現在經濟所需要的。我們與放松貨幣政策的一個主要差異點就在于我們認為我們現在的經濟增長面臨一個外部調整時期，大家都知道現在的外部需求的情況很糟，大宗商品價格比去年翻了一倍，這樣的話，對于企業而言，會進入一個很痛苦的階段，一些企業經受不住環境的變化就會破產，但我認為它們不是主流，更多的企業是進入一個觀望期，因為它不知道它下一步要做什么？現在要進一步增加出口的投資嗎？我不敢做，可能會陪。那我敢做服務業的投資嗎？我也不敢做，因為政策有可能會變化。
這個觀望期意味著經濟增長率的下降，這進一步意味著我們現在進入結構調整，我們的資源利用，我們很多的人的財務，資本處于一種觀望階段，與這個觀望階段對應的，必然是這個經濟的向下下降，甚至會下降比較多。
EEO：現在再進行從緊的貨幣政策，會不會傷害到中國經濟的本身。
張斌：現在我們的經濟結構調整是一個必要的，不可避免的，健康的調整。在這個調整過程當中，經濟增長率是向下走的。這個時候，我們應該做的就是保持一個穩定的物價水平，讓企業可以在一個穩定的環境下做這個調整，不要在給他們增加不確定性了。
現在，你拿貨幣政策能救得了經濟增長嗎？也救不了?，F在的企業在觀望，看看訂單會怎么，企業增長變化會如何？等等國內服務業的產業政策放松有沒有消息？等等看財政政策的一些變化會不會帶來新的投資機會。它在變這些。它手里面不是沒有資源，沒有資金，它就是不愿意動，這個時候你給市場更多的錢有何用處呢？你只會帶來通貨膨脹。
過早地放松貨幣政策，可能下一步就是通脹再次卷土而來，經濟結構改善得不到繼續，我們前段時間的努力都白費了。
EEO：現在通貨膨脹是處于一種什么樣的狀態？
張斌：今年內處于一個下行通道，CPI，包括PPI都會下降。明年的話，要取決于我們的貨幣政策，貨幣政策如果放得太早，或者放得幅度太大，通貨膨脹會再來，如果貨幣政策能夠適中，穩定而不是過早地放松，把通貨膨脹的目標放在首位，而不要考慮現在的經濟增長。物價穩定是第一位的。經濟增長不是貨幣政策能夠考慮得了的，也不是你能救得了的，你要做的，就是物價穩定。只要保持了物價穩定，就是對經濟增長的最大幫助。
EEO：貨幣政策首先考慮的目標是物價穩定，然后是壓通脹，您的意思是這個時候壓通脹還是要比保增長處于一個更重要的位置？
張斌：對。貨幣政策對于刺激經濟的增長沒有太大的作用，反而會有一定的風險，因為一旦把物價搞上去，咱們整個就全亂了。物價水平我比較擔心的是反復。
現在，大家能夠達成的是幾點。
第一，通貨膨脹在下行。第二，經濟增長在減速。這都是沒有問題的。關鍵是大家看得不是現在，看得是明年，如果我現在放得太早，明年通貨膨脹就回來，如果明年通脹回來，我們企業就會面臨更嚴峻的困難，現在我們面臨著外部環境的問題，大宗商品的問題，到時候，我再面臨著物價大幅波動的問題。那企業還要怎么做決策，那經濟增長會衰退得更加厲害。
EEO：雙降之后，貨幣政策放松了一些，目前還有下調的空間嗎？
張斌：貨幣一個重要考慮的因素就是外匯流入和經濟走勢的情況。如果外匯流入下降得很厲害，那準備金率一定要降，否則的話，流動性就成問題。
不要放松貨幣政策?，F在講從緊不適應。而應該保持一種中性的，穩定的貨幣政策，在貨幣政策的工具當中，物價穩定始終是第一位的。不用過多地考慮增長，這不是貨幣政策應該考慮的。
EEO：請您從消費的角度來分析一下第四季度以及明年的經濟走勢。
張斌：年末的消費應該還是比較穩的。降得比較多的應該是投資。受次貸危機的影響，進出口的增速可能會進一步的下滑。
因為過去幾年的工資增長，咱們的收入增長還是比較快的，因為消費來說，應該是各個宏觀經濟變量當中最穩的一個變量。它不會出現大的波動。今年上半年是有一個輕微的增長，下半年應該會延續這種趨勢。
EEO： 我們看到數據，8月份消費的名義增長達到了23%，未來的增長會維持這樣一種高增長的狀態嗎？
張斌：增速會有一些輕微地下降，總體判斷還是比較穩的。一是因為消費本身應該是各個宏觀經濟變量當中最穩的一個變量。第二是因為收入沒有太大的變化，短期間內部分消費的減少不至于影響到總體消費的增長。
EEO：您覺得貨幣政策調整適時還是偏早或是偏慢？
張斌：我覺得到目前為止都是不錯的。比較慢的有兩個，一是匯率的升值步伐，一是服務業的放松管制慢。
EEO：匯率上升的話，企業不是生存環境更糟榚嗎？
張斌：這個就要看你想干什么了。我們既然講結構調整，就要下定決心把這資源給轉移出去，這是我們的目標，少一點兒資源在制造業，多一點兒資源在服務業。匯率這個價格杠桿要發揮作用。調匯率，實際上就是調高服務業的價格，降低制造業產品的價格。其次，就是門要打開，放寬準入。你老關著門，賺錢老是那幾家央企賺，不讓別的企業進去，那怎么辦？
EEO：您對明年政策的一些建議。
張斌：第一個，堅持結構調整。不要輕易放松這個結構調整的目標，這是最重要的任務。
第二個，前提是要保持物價穩定，允許經濟增長適當地下滑，但要保持物價穩定。
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