中鋁：商業化交易(2)

“走出去”

去年9月份，國資委主任李榮融曾表示，鼓勵國企“走出去”收購歐美的優秀企業。實際上，在李榮融說此話之前，中鋁在國際市場上已有斬獲。

2006年3月，中鋁擊敗10家國際競標者，中標一個價值22億美元的鋁土礦開發項目，成為當時在澳大利亞進行最大一筆海外投資的中國企業。

2007年8月，中鋁再次出手，以8.6億美元左右的價格全面收購秘魯銅業公司91%股份。這次收購也成為中國公司首次完成對海外三地上市大型銅資源公司的成功收購。

秘魯銅業是一家在加拿大、美國和秘魯三地上市的公司。分析人士認為，成功收購秘魯銅業公司，中鋁積累了豐富的資本運作方面的經驗，為日后更大筆收購做了鋪墊。

中鋁提出國際化戰略一個月后，國際礦業市場傳來 “重磅炸彈”——兩拓要合并！全球最大的礦業公司必和必拓(BHPBilliton)向全球第二大礦業公司力拓發出了千億收購意向。

“這個消息在當時讓中國企業感到詫異，兩家公司已是全球最大，在諸多資源領域已經形成了壟斷，為何還要二合一？”上述有色專家說。

但必和必拓的惡意收購遭到了力拓的多次拒絕。力拓董事會稱，必和必拓的方案沒有體現力拓的價值，需要提高報價，雙方才可能進一步談判。

中國鋼鐵巨頭擔心的是，中國的鐵礦石約有40%依賴進口，主要來自三大礦業公司。在鐵礦石價格談判中，中國的鋼鐵企業一直缺乏話語權。一旦“兩拓”合并，全球鐵礦石生產壟斷格局將更加明顯，中國企業將更加缺少話語權。

為了阻擊“兩拓”合并，中鋁充當起了“白衣騎士”的角色。2008年2月，中鋁聯合美鋁以140.5億美元的價格收購了力拓英國公司12%的股份，相當于力拓集團股份的9%。中鋁也由此成為了力拓的最大單一大股東。

中鋁的突然介入打亂了必和必拓的收購計劃。此后，全球性經濟危機爆發，大宗商品價格持續暴跌使力拓開始陷入危機，背負著400億美元的凈負債。力拓的高額負債和股價嚴重縮水也讓必和必拓望而卻步，最終放棄對力拓的收購計劃。

但經濟危機恰恰給了中國企業機遇。李稻葵說，經濟危機的爆發給了中國企業“走出去”百年難得的機遇。

2月12日，中鋁宣布與力拓達成195億美元交易，將獲得力拓旗下九大核心礦產的股權，有望增持力拓股份至18%，同時將提名2位非執行董事進入力拓集團董事會。

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