更麻煩的問題是，這場始于2007年的QE締造了貨幣盛宴——其帶來的資本價格狂歡，令全球經濟與金融市場積聚了相當大的風險。
就在美聯儲表態推遲QE退出時間表后，印度獲得喘息機會，宣布加息。但靴子終將落地，美國財政貨幣政策的緊縮周期可能才剛剛要開始。
從或早或晚的QE退出以及中國央行的政策態度，中國資金供給或將持續呈現緊平衡格局。這無疑將影響企業融資環境，同時也會助推中國利率市場化的進程。
而伴隨著全球的金融利率水平繼續上升，流動性將告別泛濫時代。這也將改變投資者的風險偏好，引發金融資產重新定價，昭示資金在國際市場和各大類資產中的配置行至一個新的時期。【詳細】
暫緩QE退出的原因是短期的。美聯儲主席伯南克表示，之所以決定暫不啟動QE退出，是考慮到兩方面的主要風險，一是華盛頓在減赤和債務上限方面可能再次出 現的僵持，二是近期金融狀況的吃緊跡象。事實上，另外兩位美聯儲的決策成員都表示，如果經濟情況好轉，那么最快在10月份的會議上，美聯儲就將啟動計劃中 的QE退出。
這意味著美國將結束5年的量化寬松政策逐步步入沒有QE的后QE時代。雖然QE的退出還沒有開始，但預期之中的退出已經引起了全球資產配置的再調整。【詳細】
市場猜測，既然美國退出QE政策已是大勢所趨，全球低利率時代或將結束，高利率時代將為期不遠。不過，筆者認為，恐怕難以做此判斷。
美國經濟復蘇弱于預期、結構性改革進展緩慢以及債務困境臨近都加大了未來非常規政策退出的不確定性。而未來海外經濟形勢與政策動蕩之下，新興市場如果不能吸取早前教訓，切實改革，無疑將面臨更為嚴重的金融動蕩。【詳細】
在今年9月份之前的三年里，長期投資A股的投資人遭遇了有史以來最嚴酷的投資環境，賺錢的概率不到三分之一，這或許也印證了資金開始大規模從A股流出的現實。同花順iFinD數據統計顯示，長周期下的A股個股的算術平均年化收益率長期保持在10%以上，只是最近三年的平均年化收益率出現負值。事實上，A股大盤指數在最近三年里的表現也反映了賺錢效應下滑的情況。
因此，9月份場外資金向A股市場的回流顯得格外引人關注。而被節前資金面偏緊所影響的債券市場，則在美聯儲的意外之舉之后，更加關注QE退出所引發的重新審視。
在多數市場人士看來，中國股債市場最為關注的因素，依然是流動性。【詳細】
6月份的“錢荒”不會再度上演，但已經形成上漲趨勢的銀行間市場拆借利率還是預示了資金緊張情況仍將延續。中國人民銀行的接連出手，也從側面反映了這一情況。9月26日早間，央行在公開市場開展了800億元的14天逆回購。加上24日的880億元6天期限逆回購，央行已向市場投放1680億元。
但此舉似乎并未滿足商業銀行對資金的滿足。雖然隔夜、7天和28天shibor結束自9月16日以來的上漲勢頭，但14天利率依然堅挺。
中國銀行首席經濟學家曹遠征認為，從未來來看，其實方向已經很明確，商業銀行已經開始由過去的所謂被動負債開始向主動負債管理，開始主動向資產形成來轉變， 而不再是說單純的依靠被動負債，然后擴大信貸規模，這個轉變非常非常之深刻。從這個意義上來說，盡管在未來金融風險肯定在加大，但是同時銀行的競爭也變得更加激烈。【詳細】
但中國可能會是個例外。事實上5月份QE退出預演中，中國是新興市場中唯一一個幾乎沒有受到任何沖擊的國家。中國有著足夠的外匯儲備和資本管制制度。
由于利率市場化是發揮資源市場配置功能，規范金融市場，同時也是國債期貨等固定收益衍生品、人民幣國際化以及資本項目逐步推進的自由化的基礎。目前的不完 全利率市場化已經成為中國金融改革的短板，但隨著美國QE預期之中的退出可能引起局部新興市場的金融動蕩，中國的利率市場化改革可能比預期的更加謹慎。【詳細】