【報道一切壞消息】

事件：今年以來，中國評級市場正在經歷一輪較大規模的債券評級下調帶來的騷動。截至2013年7月，今年中國債券市場累計出現了約170起債券和主體評級調降，遠超過去多年歷史總和。

8月8日，11蘇中能債下跌至86元新低。從6月以來，先后已有11華銳01（AA+至AA）、12中富01（AA至AA-）和12湘鄂債（AA至AA-），也都經歷了從100元左右下跌至80元以下的斷崖式下跌。企業信用風險正在不斷聚集，它們的評級也都被紛紛下調。從5月底華銳債被從2A+下調至2A評級后，34只信用債陸續集中被調低評級。

2008年、2011年信用債市場都出現過明顯的急跌行情，與往年還不大相同的是，這次下跌還伴隨著國內一直虛高的債券評級出現明顯裂痕。

雖然中國債券市場評級一直虛高，2A以下評級都不能算做投資級，但是一旦評級被下調，大量的機構投資者多會遵循內部制度，被迫減倉，甚至不計成本的拋售。

買家們期待中債信打破現有評級體系的同時，也期待著企業債券真正違約而無法兌付的局面出現，從而信用債市場真正走向有效定價。

所謂垃圾債即高收益債，是指主要由信用等級較低或盈利記錄較差的公司發行的債券。由于信用等級差，發行利率高，此類債券具有風險較高同時收益也高的特征。

從評級上看，3B以下的債券在國外被認定為垃圾債，但這在國內還遠未出現，但是從收益率上看，超過10%的一切券種已經算得上垃圾債。而國內市場的另一個現實情況是，這類債券的數量還太少。