業績預測連續失誤 金風科技能否信賴？(2)

金風科技此前曾經三次出現修正業績預告。

2008年7月3日，剛剛上市半年的金風科技把2008年半年度盈利增幅的預測，從2008年4月15日公告的60%-90%下調至0-15%；2009年7月14日，金風科技將2009年半年度凈利潤增長預測，調高至255%-270%；2009年10月15日，金風科技又將2009年前三季度的凈利潤增長預計，從8月18日公告的290%-340%，提高至345%-360%。

上市兩年時間內，金風科技四次修正業績預告，其中一次調減三次調增，分別帶給市場失望和驚喜，股價也隨之起落。

不可控因素

1月26日發布的修正公告中，金風科技解釋稱，調整業績預測是因為公司生產情況良好，部分業主項目進度較預期加快，公司銷售收入確認高于預期。同時，公司風電場銷售進度快于預期。

金風科技的營業收入主要來自風機銷售和風電場轉讓。所謂風電場銷售，是金風科技使用自己生產的風力發電機組開發風電場，建成后將風電場的股權對外轉讓，從而回收成本并獲得投資收益。風電場利潤率較高，已成為金風科技新的經濟增長點。

金風科技一位內部人士稱，公司每次進行業績預測，都是財務、市場、計劃管理、客戶服務等部門的負責人共同參與。上述人士表示，公司去年10月進行全年業績預測時，堅持了一貫的保守原則，對于第四季度有可能完成、但存有不確定性的一些項目，沒有納入統計。即便一些項目完成的概率超過60%，也暫不并入報表。

金風科技董事長武鋼稱，風機的銷售不同于其他產品，需要向客戶交付設備并投入試運行后，客戶才會與風機企業進行結算，風機企業才能進行收入確認。2009年，金風科技一些客戶投資建設的風電場因電網等原因受到拖延，供貨合同未能嚴格履行，公司無法將這些自身不能控制、存在不確定因素的項目估入預測。

無論是風機銷售還是風電場銷售，金風科技實際業務進展往往都快于預期。一個重要原因是，金風科技的大部分客戶是以五大發電央企為主的國有企業，這些國企每年第四季度通常都會加快施工進度，以完成全年投資預算，否則來年無法新增預算。

客戶提前完成這些項目并與金風科技結算后，金風科技獲得的實際收入就會明顯高于之前偏于保守的預測。金風科技每個項目的合同金額幾乎都高達數億元，只要一兩個項目發生變動，就會對總體利潤產生較大影響。

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