先賣飛機后增發 南航求解資金困局(2)

業內人士稱，南航的舉動有些奇怪，“東航還在借債買飛機，而南航卻通過賣飛機來還債?！?

對此，南航董秘謝兵在接受本報采訪時表示，出售一些老舊機型是年初規劃中的一項議程，老舊飛機的維護費用相對較高，賣飛機是為了淘汰老舊的機型。張勛也表示，買飛機是去年就有的計劃，是為了機隊建設。

盡管此次賣飛機并非為了降低負債而刻意為之，但有關南航靠賣飛機緩解財務壓力的猜測還是引起了市場的注意。

早前，南航董事兼財務總監徐杰波透露，為緩解公司的財務壓力，公司有關部門正與美國波音公司磋商延遲接收此前已訂購的大約6架B777貨機，同時退租9架老舊的飛機。另外，南航還將出售12架麥道MD-82飛機以套現。

更大的動作還在后面。南航再次發表公告，稱公司已于8月21日完成向大股東南航集團增發7.2億股A股，以及向南航集團在香港的全資境外子公司南龍控股增發7.2億股H股，資金總額為30億元人民幣。

對此，謝兵不隱諱公司的意圖，謝兵表示，增發是從去年就開始的項目，所募集的30億元都是用來還債的。

謝兵表示，還債也是一種經營手段，現在南航負債有些高，從穩健和可持續的角度看，努力降低資產負債率是很有必要的?！巴ㄟ^增發，南航可以把資產負債率降低3到4個百分點”。

不僅如此，廣州某商業銀行的內部人士還告訴記者，為了緩解高額的債務壓力，南航還通過 “借新債還舊債”的方式來降低經營成本。對此，謝兵并不否認。

難題待解

其實，在國內航空業中，高額負債的并非南航一家。

中報顯示，三大航空公司的負債總額合計高達2300多億元。其中，東航的負債總額為757.91元，負債率超過100%，而情況相對較好的國航負債率也接近80%，總額為770.52億元。而在國際上，航空公司的負債率一般維持在60%-70%左右，中國三大航中的兩家均已超過和接近90%的國際警戒線。

同樣，想盡辦法降低資產負債率的也并非南航。東航也試圖通過定向增發來改善自己的股本結構，以圖度過困難期。

8月24日，東航發布的公告表示，該公司擬向不超過10名特定對象非公開發行A股，發股量不超過13.5億股，以此計算集資額約64.13億元。另外，還擬向東航國際非公開發行H股，發股量不超過4.9億股，集資約6.86億港元。

這是東航在獲得政府70億注資后的再次融資。

事實上，三大航空公司對資金的渴求可以追溯到去年。去年11月，東航與南航的母公司中國東方航空集團公司與中國南方航空集團公司就曾經獲得了國資委分別給予的30億元注資。而“三大航”中資產狀況最為糟糕的東航母公司東航集團又在去年底再次獲得40億元注資。

但如此注資并沒滿足三大航的胃口，南航董事長司獻民在今年一季度業績說明會上曾直言，30億元注資對資產負債率較高的南航來說只是杯水車薪，只能降低負債率2至3個百分點，因此將會繼續向國家和政府申請資金。

負債率相對較低的國航也不甘落后。8月27日，國航董事長孔棟在香港舉行的業績記者會上表示，今年上半年，國航母公司中國航空集團公司并未獲得任何政府注資，但仍期望日后可獲中央注資。

在李磊看來，三大航空要想降低負債率，一是直接找政府要錢，二是增加主營業務的盈利。

而張勛則認為，如此高的負債率，短期來看解決的可能性不大。

除了積極尋求注資，謝兵還表示，南航會積極通過其他途徑降低資產負債率，一是通過主營業務的盈利，二是通過資本市場。而能否實現今年全年扭虧為盈的目標，謝兵表示，這個不好評價，但公司會積極努力。

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