中國聯通64.3億收購兩大集團資產

經濟觀察網記者嚴鈺 隨著3G時代漸行漸近，中國聯通整合進入實質性操作階段。12月17日，中國聯通發布公告，公司擬以64.3億元的價格向聯通集團和網通集團收購目標業務和資產，收購交易將分兩步進行。

64.3億收購兩大集團資產

根據聯通集團、網通集團和中國聯通于2008年12月16日簽訂的《業務和資產轉讓協議》，收購案分兩步走。

首先，中國聯通將向聯通集團和網通集團收購目標業務和資產，包括：網通集團目前在南方21省、市（區）經營的固網業務和聯通集團在四川省和重慶市經營的本地固話業務及其與業務運營相關的債權和債務；聯通集團在天津市擁有的本地固話資產、經營的本地固話業務及其相關的資產和負債；網通集團通過其下屬子公司在北方10省、市（區）擁有的北方一級干線傳輸資產；聯通集團（直接或間接）持有的聯通興業、中訊設計院和聯通新國信100%的股權。

第二步，中國聯通將《業務和資產轉讓協議》項下的全部權利、義務轉讓給聯通運營公司?！稑I務和資產轉讓協議》之轉讓協議將構成聯通紅籌公司的關聯交易并在聯通紅籌公司股東大會批準后實施。

另外，根據相關網絡租賃交易，聯通新時空、聯通運營公司以及聯通集團和網通集團于2008年12月16日簽訂了《網絡租賃協議》。根據該協議，聯通新時空將出租，聯通運營公司將承租南方21省、市（區）固網資產。

機構做空意愿明顯

中國聯通宣布收購案后，業內反應態度不一。中國聯通17日早盤微幅高開，截止發稿報5.60元，漲0.90％，換手率為0.16％，盤中最高價為5.62元。另外，中國聯通盤中出現11萬手大賣單，顯示大資金在借高開拋售，前幾個交易日中國聯通盤中多次出現巨額拋單。

業內人士指出，機構從12月5日開始持續做空中國聯通，券商基金席位在7個交易日中賣出21.7億元，買入6.5億元，合計凈賣出15億，顯示主力資金中線看空中國聯通。從TOPVIEW信息和LEVEL2盤中數據綜合來看，中國聯通中線存在風險。

天相投顧17日發表報告稱繼續維持中國聯通“增持”評級。然而，天相投顧報告也指出，中國聯通此次注入的業務并不優良，根據中國網通集團08年的工作會議相關報道：2007年網通南方21省主營收入預計達104.05億元，凈虧26.1億元，與2006年基本持平，即使標的（三）可增加凈利潤3.49億元，但也難以彌補標的（一）的虧損，因此此次收購的業務對07年備考的凈利潤有較大影響。然而，網通南方21省業務在08年開始有所起色，標的（一）08年中期EBITDA率已上升到15.7%，較07年底提高了11個百分點，為08年該部分業務的減虧打下了堅實基礎，報告預計此次收購的標的（一）將減少08年凈利潤3.71億元，標的（二）對08年凈利潤的貢獻為1.22億元，此次收購標的總體將減少08年凈利潤2.49億元，對每股收益的為0.012元，占天相預期08年每股收益的4.1%，影響有限。

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