東航燃油套保浮虧18億，等待政府注資

經濟觀察網 記者 嚴鈺 東航發布公告稱截至2008年10月31日,公司的航油套期保值合約所測算的公允價值損失約為18.3億元人民幣。與此同時，政府注資支持國內航空企業取得實質進展。業內人士稱，隨著南航集團30億元注資成功，相信東航的等待將不遙遠。

東航確認燃油套保浮虧18億

據東航公告稱,自發布公司第三季度報告以來,航油價格繼續大幅下跌。截至2008年10月31日,公司的航油套期保值合約所測算的公允價值損失約為18.3億元人民幣。根據此前東航發布的三季報,截至9月30日,國際原油價格下跌導致公司的航油期權出現虧損2.7億元。年初余額為2000萬元,增減比例為-1426%。而據公開資料顯示,9月30日,紐約原油期貨收于96.37美元,而10月31日紐約原油期貨收于67.81美元,下跌28.56美元。因此東航僅一個月時間套期保值損失就高達15.6億元。據了解，相關部門已于10月前后叫停東航從事新的航油套期保值業務。而東航董秘羅祝平表示,企業能夠決定未來是否接著繼續做相關業務。

東航公告表示,2002年至2008年中期,航油成本占營運成本的比例已從21%上升為40%,航油價格的飆升嚴重影響了公司的經營效益。并稱2008年的套期保值量占公司2008年全年預計耗油量的35.9%。

公告還稱,如果未來航油價格長期處于低位,公司的航油采購成本得以降低,鑒于公司航油未套期保值部分以市價采購,且該部分采購量占每年的用油量的60%以上,因此公司航油現貨采購成本的節省部分將遠遠大于套期保值合約帶來的損失。

事實上，航油套期保值業務虧損只是國內航空業困境的冰山一角。業內人士稱，國內航空業2009年面臨著極其嚴峻的經營形勢。一方面航油成本居高不下，另一方面疲軟的宏觀經濟令航空運輸市場需求迅速下滑。根據三大航公布的三季報，三家航空公司均出現不同程度的虧損。其中東航虧損22.92億元，國航虧損6.57億元。

同時，航空公司的負債率也在逐步上升，進一步給其經營帶來壓力。目前，東方航空的負債率已經達到98%以上，而南方航空的負債率也已超過80%。在此背景下，多家航空公司都曾再三向政府申請注資，以緩解經營壓力。

政府注資難改航空業困境

目前，政府注資支持國內航空企業一事，終于取得實質進展。據南方航空27日公布，公司控股股東南航集團已收到財政部注資30億元的通知，并計劃注入上市公司。而東方航空也公布，東航集團的注資請求尚在申辦過程中，集團正在醞釀降低股份公司資產負債率的有關計劃安排。

東方航空表示，東航集團正在向國家申請國有資本經營預算，該事宜涉及的相關法律法規和部門較多，東航集團正在積極聯絡和溝通，目前尚在申辦過程中。與此同時，東航集團正在醞釀降低東方航空資產負債率的有關計劃安排，預計該安排將對公司產生重大影響。

另外，為避免股價波動，南方航空與東方航空27日起均停牌。同時分析人士指出，由于市場供過于求，即使東航和南航獲得注資，在短期內難以改變行業的盈利前景。國泰君安分析報告指出，如果各獲得注資30億元，東方航空與南方航空的資產負債率將分別降至94.73%和80.51%。

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