經濟觀察網 記者 廖杰華 在2月底拿下江蘇常州近千畝土地后，作為一家橫跨住宅、商業地產和金融投資的民營企業，深圳星河集團正著手沖擊資本市場。知情人士稱，星河集團沖擊資本市場已是大概率事件，至于是以集團整體上市還是實現業務模塊切分而后單獨上市還有待進一步的確認。

按照星河集團總裁黃楚龍的目標，2010年已完成多條線布局的星河集團將從今年開始發力，力爭用最短的時間實現百億目標。

星河意圖

在星河集團的業務構成中，地產開發、商業經營和金融投資構成了星河集團的“三駕馬車”。在這個2010年定下的戰略規劃中，董事長黃楚龍的設想是以房地產綜合開發為首，商業地產經營和金融投資為輔，實現三元驅動。作為集團的核心和造血機器，地產開發在星河舉足輕重。

2月22日，星河集團取得江蘇常州武進西太湖1000畝儲備用地，主要用于酒店與住宅開發。這是繼2009年12月通過拍賣取得江蘇常州1045畝儲備用地后，星河在常州取得的第二個大型土地項目。

至此，星河集團在全國的土地儲備總量達到了800萬平方米，在建、待建項目遍及珠三角及江蘇等地。星河官方公布的數據顯示，星河集團累積開發總建筑面積超過400萬平方米，其中僅在深圳福田中心區的開發物業就達60萬平方米，是和卓越齊名的另一個CBD之王。目前，星河擁有深圳地標性的商業物業cocopark和五星級的星河麗斯卡爾頓酒店。

隨著全國三大項目的正式動工，星河2010年在全國范圍內相繼開工的總建筑面積已達600萬平方米，達到二線地產公司的開發規模。

2009年10月，經中國保監會審批通過，星河集團以持有3.6億股占比9.73%，成為國內七大保險集團之一陽光保險集團的第一大股東。不過，隨著今年2月20日，中國保監會批準陽光保險集團定向增發4.5億元，星河集團退居第二位。

另外，2010年7月，星河集團出資4億左右，成為中國資本規模最大的國有創投機構深圳創新投資集團的第二大股東。2010年9月28日，由臺州銀行、深圳星河集團等股東發起的深圳福田銀座村鎮銀行，經中國銀監會深圳監管局的批準，在深圳正式開業成立，星河集團同樣是第二大股東。

上市難題

事實上，實業開發和地產金融，是地產“生物鏈”中兩個不同的層級，而住宅、商業和金融投資的三核驅動則能更好地獲得業績持續增長并控制風險。

星河集團的參照物是寧波的雅戈爾。

數據顯示，2009年的雅戈爾營業收入是122.78億元，利潤總額則為40.97億元。盡管營業收入只有萬科的四分之一，但利潤總額卻與萬科的53億相差不遠。

在雅戈爾服裝、房地產和金融投資三大產業中，金融投資最掙錢，但用人最少；紡織服裝有近5萬員工，盈利卻最低。有玩笑稱，雅戈爾的老板李如成很懂得“草船借箭”，先用賣服裝掙的錢做房地產和金融投資，再用資本市場的盈利反哺服裝產業和地產。

黃楚龍也是同樣的思路，星河做大集團地產，進而反哺商業地產和金融投資的嘗試，也是房地產調控局面下平衡風險，增加未來資本市場溢價的有力措施。不過，就目前而言，要想在資本市場有所作為，星河必須跨過規模和品牌兩道門檻。

知情人士透露，2010年，處于戰略轉型期的星河集團由于可售資源較少，銷售額并不突出。而根據星河今年的規劃，星河2011年的總營業目標將超過40多億元，這與香港上市公司花樣年2010年的銷售額基本持平。但在如今的市場環境下，沖擊資本市場難度不小。

另外，采取何種方式上市也是當前必須思考清楚的問題。據悉，按照星河集團的上市大致分為兩種路徑，一是集團整體上市，二是把地產業務分拆出來單獨上市。

另外，星河低調的品牌策略也成為一大難題，在深圳以外的地區，很多人很難把星河集團和廣州的星河灣區隔開來，而全國其他地區，同樣叫星河的房地產公司也大有人在，這都是上市前必須解決的問題。