經濟觀察報 記者 王秋鳳 在最新的一次動作中，仰融用托管大股東全部股權的新資本模式，間接實現了對上市公司新潮實業（600777）的控制，以便曲線切入新能源汽車領域，他甚至還自信地為這個上市公司設定了一年后的目標值——每股不低于10元人民幣。

8月24日，仰融控制的正道汽車集團有限公司（01188.HK,以下簡稱“正道集團”）發布公告表示，公司通過托管“煙臺新潮”公司第一大股東所持全部股份的方式，控制了“煙臺新潮”的經營管理權，目的在于推動煙臺新潮發展汽車動力電池項目，并為煙臺新潮進軍或拓展環保節能汽車相關業務領域創造條件。

此公告與當天正處在停牌中的新潮實業公告暗合，并間接印證了此前仰融透過北京一家公司收購新潮實業大股東的消息。至此，新潮實業成為仰融二次造車國內融資平臺的先導公司。

“我們希望通過新業務的注入，將新潮實業打造成全球最大的動力電池公司?！?月24日，仰融在接受本報采訪時表示，未來還將導入一個美國的新電池技術，在煙臺生產800萬千瓦時的新能源汽車動力電源。

“空手套白狼”

“用錢收購大股東的模式比比皆是，而托管大股東全部股權的這種新模式是在雙方接觸、磨合中突發奇想到的，對雙方都有利”，仰融表示，這種新的資本運作手段有很好的借鑒意義，未來會帶來更大的社會效益。

他還向記者透露，托管模式的核心是由過去大股東聘請一個職業經理人管理、運營公司，變成委托一個團隊管理、運營公司，更有利于改善上市公司的管理結構治理，通過市場的手段完善公司資產管理，提升股東回報、國家稅收、管理者收入以及公司的核心競爭力等。

實際上，這種模式的另一個核心是，不用花錢就可以指揮一個上市公司。

正道集團的公告顯示，2010年8月23日，天津正道（正道集團全資子公司）與東潤投資（煙臺東潤投資發展有限公司）訂立托管協議，據此，東潤投資將托管股份的管理權及股票指示權委托予天津正道，以便在煙臺新潮推動汽車動力電池項目。

資料顯示，東潤投資為新潮實業的第一大股東，東潤投資與煙臺新潮所持有的托管股份相當于煙臺新潮全部已發行股份，約20.9%。

根據公告，托管后，正道集團的管理范圍包括“啟動內部程序（包括但不限于促使召開必要之煙臺新潮股東大會），以重組煙臺新潮董事會及高級管理層之組成，從而為煙臺新潮引進及煙臺新潮參與汽車動力電池項目做準備，并且為煙臺新潮推動動力電池項目的業務磋商提供咨詢及顧問服務提供協助、向煙臺新潮提供有關其未來業務方向、計劃及經營政策方面的推薦建議”等內容。

綜合來說，正道的管理范圍為召開股東大會、重組董事會及管理層、為其提供關于發展戰略的咨詢建議等內容，即直接控制新潮實業的核心經營權。

但仔細研讀公告，真正的獲益方則是東潤投資。除因托管而賦予天津正道的權利外，東潤投資保留了托管股份的其他權益，包括股份所有權以及收取托管股份的收入和股息。

而且在這份協議中，正道要想長期獲得對新潮實業的管理權還要滿足以下條件：要么在托管一年后五個連續交易日，煙臺新潮股份的交易價高于每股煙臺新潮股份人民幣10元，要么一年內引入汽車動力電池項目改善新潮實業的表現，否則協議將終止。

公告甫出，業內人士評價不一。有人認為，仰融再度實施了“空手套白狼”的資本運作手法，但也有人認為，這的確是一個有利于雙方的創新模式，一方面仰融在前期無需耗費資金就可獲得新潮實業的控制權，為正道的新能源汽車項目搭建融資平臺，讓項目順利落地；另一方面，東潤投資在擁有股權的情況下，有了股價或是項目落地的保障，也沒有任何損失。

此外，在這份公告中還有一項東潤投資不減持的承諾，其中包括首年減持數目不超過3000萬股且第二年減持不超過東潤投資托管股權的50%，但“倘托管股份的減持為向煙臺新潮推動及引進汽車動力電池項目，則此限制不適用”。

這意味著在仰融引入汽車動力電池項目后，不排除東潤投資逐漸退出，正道成為該上市公司大股東的可能性。不過仰融對此并未做更多解釋。