盈利創三年新低，比亞迪內外交困
經濟觀察網 記者 嚴鈺 在新能源概念和巴菲特欽點的巨大光環下，比亞迪并未如投資者預期實現凈利潤高速增長。據比亞迪4月20日公布的2008年年報顯示，該公司凈利潤約為10.2億元，同比凈利下滑37%，為近三年中最低。其中，比亞迪手機和電池業務的經營利潤，同比分別下降約36%和15%。而旗下電動環保車F3DM也仍然虧損。
與此同時，比亞迪現金流捉襟見肘，融資難題乍現。此前巴菲特18億港元投資的最后期限延至9月26日（原定為3月26日），原因是需要更多時間獲得中國證監會及相關監管機構的許可。
陷入盈利低谷
據比亞迪公布2008年年報顯示，去年公司營業額為267.88億元，較2007年同期增長26%，但公司凈利潤約為10.2億元,為最近三年中最低，同比凈利下滑37%。此外，公司銷售及分銷成本、研究與開發成本、行政開支、融資成本都較2007年度出現了大幅度增長；此外，研究與開發成本出現了約67%的增長。
值得注意的是,截至2008年底,比亞迪手中所握現金及現金等價物約為17億元，而2007年底，這一數據約為55億元，下降幅度近70%。對于公司凈利下滑，比亞迪年報中稱其主要原因是由毛利率減少所致。據了解，比亞迪電子的毛利率也較2007年同期下降了6個百分點至20%。
對于比亞迪的財務狀況，有業內分析人士表示出憂慮，伴隨成本的大幅增加，比亞迪并未實現凈利潤的高速增長，其運營質量值得長期觀察。中銀國際分析師胡文洲認為：“比亞迪為電動車夢想付出巨大代價。2008年研發費用同比增長67.3%?？蓪崿F汽車電池業務的經濟規模需要一定時間，F3DM車型因為交貨量有限仍然處于虧損。比亞迪權益負債率已經由21%上升到56%?！?/FONT>
此外，新能源概念汽車雖然讓比亞迪贏在起跑線上，但中國的環保汽車市場，尚處在需要扶持的階段。中國雖然已經連續3個月穩坐“世界第一”汽車市場的交椅，環保汽車的銷售卻并未大規模鋪開。比亞迪的環保汽車F3DM雖然已經上市，至今卻仍以政府和集團采購為主?？梢?，比亞迪的天地并未到來。
巴菲特入股延期
除盈利步入低谷之外，現金流的不充裕也成為比亞迪最大難題之一。在年報現金流數據中，比亞迪經營活動現金流凈額約為18億元，較2007年增長約7000萬元；投資活動現金流凈額約為-59億元，2007年，這一數據約為-50億元；融資活動現金流凈額出現了大幅下降，從2007年的72億元降為3億元。
就在比亞迪現金流大幅下滑時，“股神”巴菲特18億港元入股也宣布延遲延期，一時間，比亞迪融資難題顯現。據了解，巴菲特去年以每股8港元的價格認購2.25億股比亞迪公司股份，約占比亞迪配售后10%的股份比例，此次交易總金額約為18億港元。
目前，比亞迪股份發布公告，與巴菲特旗下中美能源訂立補充協議，將其投資比亞迪的最后期限由3月26日延至9月26日。比亞迪表示，延期只是在等待國家相關部門的審批。同時，比亞迪對外澄清：“我們與匯源情況不同，他們是被全資收購，而巴菲特入股比亞迪后不會成為第一大股東?！北葋喌峡偛猛鮽鞲Ｒ苍谀甓葮I績記者會上肯定地說：“我們有絕對的信心來完成這項交易?！?
盡管如此，對于延期一事，不少投資者很擔心巴菲特的投資會夭折，尤其是在可口可樂收購匯源沒有通過相關部門審批之后。
回歸A股不放棄
一直以來，回歸A股尋找發展機會是比亞迪發展目標之一。早在2008年1月28日，比亞迪股份在發布公告稱，公司計劃將其IT業務及汽車業務分拆，擬在A股進行上市融資。公司此前公告稱，計劃發行最多2.203億股A股，獨家保薦人和牽頭包銷商為瑞銀證券。2008年3月20日，發行A股的建議已獲得股東批準，但受金融危機影響2008年9月A股IPO大門關閉。
一年多過去了，金融風暴席卷全球，A股市場也風云突變，至今比亞迪的A股上市計劃仍在 “計劃”之中。
“未來比亞迪股份將會選擇適當時機，再次尋求股東的批準以發行A股?！北葋喌瞎煞荻聲飨鮽鞲Ｔ谪攬笾兄赋?。比亞迪還表示稱，發行A股將為比亞迪建立新的融資平臺，從而加強業務發展及進一步提高競爭力。比亞迪表示，雖然去年3月20日股東大會有關建議發行A股的批準在今年3月19日已經到期，但公司并未放棄A股上市計劃。比亞迪表示，未來公司仍會選擇適當的時機，再次尋求股東的批準以發行A股。
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