唐橋“辯答”五糧液七問(1)

經濟觀察報 記者 張曉暉 外界對五糧液股份有限公司（簡稱“五糧液”，000858.SZ）的傳言和質疑一直不斷，主要包括質疑股份公司與集團之間的關聯交易仍未厘清、下屬子公司疑似涉入亞洲證券委托理財“壞賬”、以及與關聯公司的利益輸送等幾大方面。

今年2月以來，隨著五糧液陸續公布資產收購計劃和2008年報，上述質疑漸入高潮。3月17日，五糧液股份有限公司董事長唐橋在宜賓接受了本報專訪，就這些問題做出回應。

關于7500萬委托理財壞賬

經濟觀察報：最近有媒體報道說，五糧液控股子公司“五糧液投資（咨詢）有限責任公司”涉及一筆存放在亞洲證券（已被清算關閉）金額達到7500多萬元的委托理財壞賬。

唐橋：股份公司確實占了投資公司95%股份。亞洲證券所謂的7500萬委托理財款，與股份公司無關，股份公司沒出一分錢。此事與投資公司有關聯，但其資金不是股份公司的，也不是投資公司的。

經濟觀察報：但是五糧液投資（咨詢）公司有高層涉入此事件。

唐橋：他們并非涉入到此事，只是協助調查。目前他們依然在投資公司任職。（資金）出去不是以投資公司的名義，也不是投資公司賬上的，同時亦與上市公司無關。股民可能更關心該事件本身，我們隨即出了澄清公告。

經濟觀察報：五糧液投資公司目前的經營狀況如何？我們看到2008年的凈利有5000多萬元。

唐橋：目前投資公司對外投資主要是長期股權投資，內宜高速公路、華西證券等我們都有股份，證券這塊基本上沒有做了，零星的有部分打新股。

關于進出口公司的利潤輸出

經濟觀察報：如何看待股份公司與進出口公司之間的利潤輸出問題。

唐橋：現在大家可能最關注的還是五糧液進出口公司的所謂利潤輸出問題。為什么會存在這個問題呢，因為五糧液一定需要有一個大銷售商來承擔酒類的銷售儲存問題。白酒市場有淡季和旺季之分。在淡季里，不可能停止生產；在旺季，也不可能馬上就生產出大量的白酒。因此需要有一個公司，來承擔“淡儲旺供”的調節功能。

如果沒有這個進出口公司，我們也肯定要找一家企業，或者是一個經銷商，來承擔這項任務。加上五糧液有外銷和進口的市場需求，因此供銷公司干脆就叫五糧液進出口公司來做這個工作。

經濟觀察報：2008年股份公司的年報公布，股份公司銷售給五糧液進出口公司的金額達到40多億，如果按照銷售毛利潤20%來算，那么股份公司輸出給五糧液進出口公司的毛利潤就達到了8億之巨。

唐橋：進出口公司也要賺錢，作為公司個體，它要生存下去，同時它亦要承擔各種稅費、運費等企業經營管理成本。這個問題可能就是目前股民們議論的焦點。我承認進出口公司銷售酒類產品肯定有利潤，但是我們已經在一步步地減少進出口公司的獲利，盡可能地把利潤留在股份公司，會逐步改變目前這個狀況。

去年五糧液漲價的大部分利潤，我們就沒有給進出口公司，大部分都留在了股份公司。在前幾次的股東大會上，我們都提出，股份公司將逐步調整與進出口公司的供貨價格。

2009年，關聯交易問題的解決將完成第一步，即把采購方面的關聯交易資產大部分收購進來。股民們馬上就給我們提出第二步要求，要求我們解決進出口公司的關聯交易問題。

我也不斷地跟股東代表們強調，我們需要一些時間來處理這些問題。第一步，我們先解決采購方面的關聯交易；第二步，我們再來解決與進出口公司的關聯交易問題。

希望大家充分理解我們，給股份公司合理的時間來解決這一系列問題。

經濟觀察報：你們有沒有想過收購進出口公司？

唐橋：進出口公司是一個貿易公司，并無多少資產，進出口公司還要承但集團公司的進出口業務。至于是否收購，那是下一步的問題，我只能說不排除這個可能。