腹背受敵，太子奶將被外資收購

經濟觀察網 記者 嚴鈺 太子奶集團在經歷停產、斷貨、資金鏈斷裂等風波之后，業內再度傳出太子奶將被外資全盤收購。消息還稱，資產清算團已進駐太子奶集團，基本全面接手太子奶集團工作。以英聯、摩根士丹利、高盛為首的三大投行將聯手全購太子奶。

敗于對賭陷阱，三大投行將全面接管

目前，業內消息稱李途純有意向轉讓個人股權，高盛、英聯以及摩根士丹利也有意收購，若這筆交易成功，對方將注入不少于3000萬美元的流動資金。另外據媒體報道，目前已有確實消息稱，高盛以及其他機構組成的資產清算團，已進駐太子奶集團，基本全面接手太子奶集團工作。

關于太子奶的被收購命運，不少業內人士認為，早在2007年初高盛、英聯以及摩根士丹利聯合注資太子奶集團7300萬美元之際便埋下禍根。

據了解，太子奶集團自2002年起號稱投資33億元興建5大基地，并投資諸多繁雜的主業，讓原本利潤率就不高的太子奶集團凈利潤在2005年幾乎為零。于是，2007年初，太子奶集團引資自救，更名為“中國太子奶（開曼）控股有限公司”，英聯、摩根士丹利、高盛出資7300萬美元，占離岸合資公司30％股權。其中，英聯出資4000萬美元，摩根1800萬美元，高盛1500萬美元。

在2007年簽署引資協議時，李途純不僅簽了擔責協議，還簽了一份風險巨大的對賭協議。在雙方最終的7300萬美元融資協議條款中，暗藏如下內容：在收到7300萬美元注資后的前3年，如果太子奶集團業績增長超過50％，就可調整（降低）對方股權；如完不成30％的業績增長，李途純將會失去控股權。事實上，太子奶集團新聞發言人潘怡曾對外表示，李途純“在商業談判中遭遇特別不平等協議”。

資金鏈之困，太子奶腹背受敵

事實上，風口關頭的太子奶危機四伏。2007年以來，經營成本飆升，太子奶面對伊利、蒙牛的擠壓，還得經常折價銷售，太子奶的利潤已經越來越少。而今年的雪災、地震、金融動蕩、國家宏觀經濟調控以及三鹿奶粉事件，讓太子奶雪上加霜。據報道，太子奶集團因資金鏈斷裂已全面啟動裁員；關閉在北京、株洲等多處連鎖店；另外，太子奶西南基地已經全線停產；而其經銷商集體逼債、全國各大超市難覓太子奶蹤影。

本月初，太子奶集團董事長李途純曾對外發言稱，“因世界經濟形勢下滑，國內宏觀調控影響，加之我們已投12億元建廠房、購設備，銀行又收走4億元貸款……”據成都太子奶一位高層對外表示，“成都工廠已經停產了，工廠何時開工、經銷商貨款何時返還仍是未知數?！绷頁襟w報道，位于成都海峽兩岸科技產業開發園太子奶西南生產基地已經全線停產。如今，一號廠房生產線已經全線停工，整個生產車間空無一人。在庫房內，除了一名守門人外，偌大倉庫的一角堆著極少的太子奶產品。而二號廠房只建起了簡單的鋼結構框架，廠房內的雜草已經齊腰深。

此外，隨著生產線停產，太子奶開始斷貨。據了解，太子奶的銷售模式是“先打款，后發貨”。每月經銷商都會向公司打貨款，然后根據貨款提取貨物。另外，公司會根據經銷商的銷售情況，給經銷商一定的返利折扣和市場費用。兩部分加起來，就構成了經銷商的“賬單”。但今年7月以來，很多經銷商給成都太子奶公司打款后，卻遲遲不見公司發貨。據媒體報道，目前來自四川成都、峨嵋、綿陽、宜賓、自貢等地的54名經銷商集體逼債太子奶。

• · 雷普索爾出售子公司 趨向中石油 　|　 2009-08-12
• · 梅新育：如何優化對外資產結構 　|　 2009-08-10
• · 福田汽車246萬元收購日本福田 　|　 2009-08-07
• · 傳吉利購沃爾沃項目或落戶北京 　|　 2009-08-07
• · 上半年近300家外企入駐北京朝陽 　|　 2009-08-06