電訊盈科私有化落空：兩敗俱傷(2)

但在電訊盈科的歷史股價中，真正低于4.2港元的時間并不多。除了2008年9月中旬以外，該股股價基本都在4.2港元之上；在2000年科技股泡沫時，電盈的股價曾高達28港元，而且這還是5股合1股之前的價格，實際上最高價為140港元。小股東的不滿是在情理之中， 有股東認為電盈每股起碼值6港元。

面對小股東的反對，李澤楷使出了兩招。一方面他忙著增持電訊盈科的股票至28.42%；另一方面，電訊盈科在通函中直接表示，如果大股東提出的收購計劃被否決，公司將不能保證維持以往的派息水平。這個表示被媒體評價為“電盈警告不通過（私有化）或降股息”。

另一個阻礙私有化進程的核心問題是“種票”，也是香港證監會反對私有化的關鍵理由。

2009年2月2日，電訊盈科盤前突然停牌。據法新社消息稱，前香港交易所非執行董事David Webb 于1月29日先后向香港廉政公署和證監會舉報，電訊盈科有買票嫌疑。

David Webb稱他收到一封匿名電子郵件，郵件內容是有數百個富通保險(亞洲)有限公司（下稱“富通保險”）的經紀每人收受一手（1000股）電訊盈科的股票。而作為回報，這些經紀會簽署一份委托投票表格，在電訊盈科將于2月4日召開的私有化法院會議及股東特別大會上投贊成票。如果私有化最終獲得通過，按照電盈之前提出的每股4.5港元的作價，這些經紀每人將得到4500港元。 

2月4日，電訊盈科召開股東特別大會上，對公司私有化議案投贊成票的總股份數占94%以上，該議案獲得通過。但是當天晚上，香港證監會高調帶走了股東特別大會的兩箱投票記錄，希望通過查票源研究是否有大量“一手股東”加入。 

2009年4月1日，香港證監會律師透露，調查發現在私有化投票中有849票出現問題，并發現富通保險區域總監林孝華，共向26名富通經紀送贈電訊盈科股票作為花紅。

當香港高院于4月6日通過電訊盈科私有化計劃時，證監會立即提出上訴并獲法院接納。4月23日，香港證監會行政總裁韋奕禮表示，上訴法庭3名法官22日一致裁決證監會上訴成功，顯示法庭認同證監會在聆訊過程中提出的理據，即個別股東將股份大量拆小來增加贊成“人頭票”的行為損害了小股東權益。

外界推測李澤楷之所以放棄提出上訴，主要是因為證據確鑿，很難有勝算。于是，電訊盈科的私有化進程畫上了句號。 

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