“當時做日化公司時，政府承諾的5000萬補貼臨時被抽調走了，導致公司只得向銀行進行大量貸款，并和紡織央企華源集團互相做擔保?！碑敃r在上海輕工局工作的人士稱，“當時是華源經營遠好于家化，他們是AA級評級，日化公司是BB級。但到后面家化反而越做越好，華源越做越差，而國資委還把還算優質的華源資產重組剝離了?！?

三年前，上海市第二中級人民法院公開庭審中國銀行上海市普陀支行訴家化集團一案，因為替華源集團擔保5000萬元流動資金貸款，中國銀行要求家化集團支付借款本金及利息、罰息。

家化集團當時即表達了 “異議”，認為華源集團資產重組尚在進行當中，中國銀行要求上海家化現在承擔擔保責任并不合適。由于原被告雙方均未達成一致意見，法院也未當庭作出判決。政府曾出面協調被牽連的6家上市公司及關聯方公司。

據悉，這宗三年前開始的糾紛至今懸而未決。

如果處理妥當，家化集團的改制既推動早年上海市強政府主導下資源透支的糾錯，同時又為未來上海國企真正實現市場化，向高端服務業轉型，促成一次良好契機。

“上海以前搞六大產業，包括汽車、鋼鐵這些支柱產業真的是走到差不多了。這兩年是世博會投資拉動上海。未來，只有發展時尚產業，包括高端的現代服務業和高附加值的先進制造業。不是說現代制造業和服務業，而是要先進的現代制造業和服務業?！备鹞囊诖饲敖邮苊襟w采訪時表示。

待嫁的家化

對于上海家化集團而言，已經到了不得不改革的時候了。

一百年前，家化前身廣生行所擁有的“雙妹”品牌在當時打響了與英國夏士蓮在上海的第一場民族化妝品品牌戰，并以絕對完勝的姿態成為風靡上海灘的時髦品牌。

1990年，家化也登上了發展史上第一座高峰——固定資產超過6000萬元，銷售額達4.5億元，利稅1.05億元，成為全國化妝品行業內的狀元。1991年家化將露美與美國莊臣進行了合資，但由于合資方市場策略的失誤，銷售額銳減。

噩夢在此后一直未斷。經歷了上海輕工體系改革、合資失利、股東頻繁變動、上市又回歸獨立、剝離副業、明確主業的老牌輕工企業，現在已經不敢再輕易“折騰”。

上海家化集團非上市資產主要包括集團辦公樓、三亞海棠灣項目以及少量土地；此外還包括中美合資莊臣清潔用品公司以及中日合資高砂鑒臣香料公司以及三亞亞龍灣家化萬豪酒店等參股企業。

這些未并入上市公司的資產還有一定的變現能力，但它手里所剩的主要王牌就是旗下擁有的家化聯合股份公司約40%股權。

2008年，就有上海家化的高管稱，葛文耀“很著急”，想在退休前“將團隊和家化的方向理順”。

2009年上半年，上海家化集團曾向國資方面遞交過報告，其中一份是針對國有股股權轉讓的重組方案，而另一份則是如何在國資體系下繼續做大做強的建議。

當時葛文耀對本報稱，對于國資改革方面的問題，“我相信相關領導最終也會有判斷國資到底適合在哪些領域發展，我也相信解放思想、深化改革是個必然的趨勢”。

對于上海家化而言，最可能發生的情況是繼續保持國有控股，但是對現有管理層在股權上做出一定讓步，這種情況基本不影響公司經營，對小股東來說也是不錯的結果。