魯能國有化 電力輔業改制坎坷上路(2)

山東電力等三家公司購回股權使得魯能集團的歸屬有了結果，但魯能集團進入國家電網公司并不符合此前中國電力體制改革的“廠網分離”原則。

對此，國家電網有關人士表示，山東電力收購魯能后，將按照電力體制改革的原則和要求，確定魯能各產業的發展或剝離。

這意味著，國有的魯能集團將不可能是一個永久性安排。

特例還是樣本

以“魯能現象”名之，似乎更恰當一些。作為一個事件，魯能改制的社會討論已經在狂飆突進的股市圖景中接近尾聲；而作為一類現象，它逼迫人們從“看不清”的漩渦中走出來，尋找代價更低、規則更清的改革和前行之路。

包括“魯能之變”在內的諸多關聯事件再次引發人們的追問：誰對歷史負責？誰對現實負責？誰對將來負責？而歸根到底，市場需要的是責任明晰的監管者。

“魯能集團原本由山東電力職工所擁有，此次山東電力入主使其成為國有資產并非回到了原點?！倍嗄暄芯柯毠こ止蓡栴}的上海榮正投資咨詢公司董事長鄭培敏認為，目前全國幾乎每個省都存在一個類似魯能集團的電力多種經營企業。由于電力輔業改制基本處于停滯狀態——前行擔心資產流失、后退則又否定歷史，魯能集團相比于其它陷入停滯狀態的企業，已是先行了一步。

采訪中，部分業內人士甚至將魯能國有化看作是電力輔業改制 “以退為進”的一種新模式。

上世紀80年代初，全國各省電力公司按照“集資辦電、減人增效”的要求，成立了多種經營企業。在廠網分離后不久，由于電力緊缺，這些企業，如山東魯能、新疆新能，貴州金元、江蘇蘇源、四川啟明星等紛紛涉足發電領域。由于國資監管缺位，壟斷格局下的“廠網一身”的苗頭重新顯現。

2003年8月，國資委曾經下發文件，明確要求暫停各省電力系統職工投資電力企業。但對已經發生的投資行為如何規范，并無規范方案。

“魯能之變所以無法給出清晰的認定是因為，當初廉價轉讓給職工時就先天不足?！迸d業證券分析師邵宇開表示，若大量電力多種經營企業在現有狀態下改制，由于企業股權為職工所有，根本無法避免賤賣等現象。邵宇開認為，要使這些企業未來的改制納入監管范圍，應該首先將其國有化。魯能經此一變率先邁出了關鍵的一步，再行改制則會簡單得多。所以，魯能的股權轉移路徑現在看是特例，但也可以成為電力輔業改制的一個思路。

據了解，2005年一度飽受爭議的貴州金元公司改制最終也是由當地國資委出資4000萬、持股2%，使其由電力職工持股變為國有資本相對控股而暫時告一段落。

天強管理公司何德權博士認為，類似魯能以職工持股會控股的企業產權不清晰——既非國有、也不屬職工個人，當初且較為分散，回購股權是可行的。但回購應可以先界定資產形成過程中國有、職工對資產價值增值的貢獻，據此劃分國有、群體與個體三者利益，最終明確資產終極所有權及補償。

采訪中，專家普遍認為，電力多種經營企業民營化是大勢所趨。但再次改制應堅持兩點：第一，股權價格當受嚴格監管；第二，以“廠網分離”為原則使之成為獨立的市場主體。

目前魯能集團以煤電、礦業、房地產、港運物流等為主營業務，總資產738億元。鄭培敏表示，類似魯能資產巨大且產業多元的公司，未來改制勢必先行分拆。

魯能泰山原以電纜業務為主業，目前公司已經將煤電作為主導產業，電纜及非相關業務已陸續剝離。魯能集團相關人士告訴記者：“未來魯能泰山將作為原魯能集團煤電能源資產的整合平臺?！?

此前魯能集團已開始整合資產，但卻因股權轉讓受阻而擱置。2006年魯能泰山對于間接控股股東購買煤電資產的定向增發也因此叫停。邵宇開認為，山東電力入主將使其資產整合再次啟動，這也可以為將來的改制打下根基。

據悉，廣宇發展和金馬集團已確定房地產和鋁業為主業，非主營業務也將剝離。

• · 一手利一手權 人保改制掛牌本月落定 　|　 2009-07-13
• · 英國鐵路意外的國有化 　|　 2009-07-02
• · 三金藥業被舉報稱改制違規 董事長否認 　|　 2009-06-25
• · 騰中重工身涉改制風波 　|　 2009-06-15
• · 陳志武：市場經濟是最好的制度 　|　 2009-05-07