魯能國有化 電力輔業改制坎坷上路(1)

歷經職工持股、民企收購等一系列股權變動的魯能集團正式加入國有企業行列。按照國務院國資委的批復，山東電力集團公司、中國水電工會山東電力委員會和山東魯能物業公司斥資總價83.22億元，收購了兩家北京民企手中持有的魯能集團95.47%股權。

這被認為是一個均衡多方利益的結果。近年來爆發的一系列改制、產權事件表明，是非之爭總是“先天不足”。謂之“先天不足”，是因為評判是非的規則和基準尚未確立，前提缺位是這些論爭造成各方“多輸”局面的根本癥結。

目前中國電力輔業改制已停滯多年，部分原因是大量電力輔業企業已從最初的國企變身為職工持股企業，而職工持股企業的進一步改制剝離因監管模糊存有較大不確定性。魯能集團此次先行回歸國有再尋求重新改制剝離，盡管“無奈”，但在一些人士看來，這一模式對職工持股的其它電力企業推進改制，具有一定的參考價值。

魯能之變

2008年2月4日，山東電力集團、中國水電工會山東電力委員會、山東魯能物業三家公司與北京國源聯合有限公司、首大能源集團有限公司簽署了《股權轉讓協議》，收購魯能集團95.47%的股權。由于山東電力集團隸屬于國家電網公司，魯能集團轉而成為一家中央企業的子公司。

這是一個出人意料的結果，更是一筆糾正“制度缺陷”的交易。

魯能集團起源于山東電力集團下屬的“三產多經”公司，前身是成立于1988年的魯能電力開發公司。最初只有“五個人、一間房”，但憑借獨特的身份和資源優勢在不到20年的時間發展成為總資產738億元的綜合性財團，成為山東第一大企業。

2006年，握有魯能集團95.88％股權的山東電力職工持股會以凈資產價格37.3億元將其賣給了上述北京兩家民營公司。上述作價使得這筆交易廣為關注。

因魯能集團旗下魯能泰山、廣宇發展、金馬集團為A股上市公司，上述收購構成了對前述上市公司的間接收購，但收購方未向中國證監會提交有關收購的申請文件。2007年4月26日，中國證監會向北京國源聯合有限公司下達了《責令整改通知書》，要求于5月31日之前提出整改方案。

知情人士透露，國資委、審計署曾在2007年就魯能集團股權轉讓事宜展開過兩次調查，部分結論是，無法認定魯能集團的改制導致了國有資產流失。

“由山東電力集團出面收購魯能集團是按照國務院國資委的要求?！鄙綎|電力集團新聞中心主任孫華告訴記者。記者了解到，本次收購系按照國資委確定的2006年股權轉讓時的 “相同定價方式和原則”進行收購，依然采用了按審計凈資產值收購方法，其最終收購價亦經國資委審核，未存在“溢價”行為。

中國投資協會能源經濟研究中心副理事長、曾上書國務院反映魯能股權轉讓事宜的陳望祥認為，魯能集團股權從出售到購回，尚有很多交易細節不清楚。陳望祥認為有關部門應披露更詳細的調查結果和處理意見。

但國家電網有關人士指出，魯能不存在私有化的問題，此前的改制符合改制方向。但該人士承認，母公司股權變更后，上市公司未披露相關信息，這違反了信息披露的規定。

在 “魯能事件”中，“職工持投”、“收購規范”、“程序公正”等問題一再被提起。這些不新不老的話題之所以糾纏不清，同它們未曾得到有效的、系統的解答有關。近年來一系列類似事件皆指向了這些問題，而“魯能事件”則提供了一個集中解決問題的契機。

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